纯碱爆发“涨停潮”，上涨空间还有多少？

　　来源：华闻期货

　　今日纯碱期货多数合约迎来涨停潮，新主力2405合约的重心大幅提升至2280元附近，盘中多头持续增仓。短期国内纯碱现货价格高位坚挺，周内厂家库存持续去库，提振市场信心，市场多头资金追涨，远月合约激进补涨。

　　近期，化工板块整体呈现震荡运行，能化系品种行情指向性不强。然而，纯碱走势特立独行，今日1-5合约完成换月，而新晋主力大幅补涨，导致日内出现震荡上涨，午后更是两度封住涨停。当天，纯碱3、4、5、6、7、8、9、10月合约均触及或封住涨停，表现异常强势，市场风险情绪异常高涨，现货市场的报价表现坚挺。

　　华闻期货投研团队指出，受西北地区环保政策及个别企业短期降低负荷的影响，纯碱供给端近期难有实质性回升；同时，远兴3线在上月28号投料后目前仅生产少量产品，供给端改变有限。尽管如此，纯碱企业订单支撑力度较强，最近下游用户纷纷采取按单采购、排单领货的方式，导致纯碱总库存呈下降趋势。随着1-5主力合约的换月，5月基差较大，价格开始补涨修复。

　　纯碱的库存经历了四连降，重回低位。最近一段时间，纯碱企业的出货畅顺，企业待发库存增加，库存持续下降，连续第四周去库。

　　据隆众资讯数据，截止到12月7日，本周国内纯碱厂家总库存36.70万吨，环比下降1.35万吨，下降3.55%。其中轻质库存23.51万吨，重质库存13.19万吨。本周纯碱连续第四周去库，库存同比增长30.56%，处于历史偏低水平。

来源：隆众资讯

　　今日国内纯碱现货市场偏强震荡，价格延续高位。碱厂设备小幅波动，金山装置逐步稳定，综合开工提升，企业待发订单增加，库存处于低位。下游需求波动不大，适量采购补库。预计短期纯碱市场稳中坚挺。

　　纯碱的现货报价保持坚挺，需求稳步跟进。在12月市场宏观利好的预期下，终端玻璃市场的购买力仍然可观。本周内，碱订单的支撑作用明显，玻璃厂进行了大量补库，导致现货呈现出涨价的趋势，下游买盘也有所跟进。纯碱市场的稳定表现引发了市场的关注和投资者的积极反应。

　　远兴能源今日在互动平台回复投资者称，阿拉善天然碱项目一期第四条生产线设计纯碱产能100万吨/年，投料时间暂无法准确预计。公司纯碱产品主要销售给玻璃厂等直接下游企业，同时也有分销售给中间贸易商。除试车产线外，公司目前已投产的产能处于满负荷运行状态。目前公司纯碱单以实时订单以主。公司第三季度销售纯碱产品55万吨，售价与同行业售价趋势一致。另外，公司还援引Genesis Energy称，每生产1吨碳酸锂平均需要消耗约2吨纯碱。

　　远兴能源是国内最大的以天然碱法制纯碱和小苏打的企业，公司阿拉善天然碱项目第一、第二条生产线目前已达产，日均产量9000吨左右，第三条生产线已于2023年11月28日开始投料并已产出少量试制品，第四条生产线投料时间将根据第三条生产线试车情况进行确定。

　　本月稍早，国家生态环境部发布青海柴达木盆地盐湖资源开发无序扩张相关典型案例，点名通报了多家企业无序扩张、违规取水、侵占草地等问题，其中涉及盐湖股份、中盐化工、藏格矿业等多家上市公司。

　　12月4日晚间，中盐化工表示已关注到前述通报，部分内容涉及旗下两家纯碱子公司业均位于青海省德令哈市，采用氨碱法装置生产纯碱。目前，昆仑碱业、发投碱业已按政府要求进行限产运行。

　　展望后市，华闻期货投研团队称，短期内供给端未出现明显提升，但碱厂订单充足，可能延续去库趋势，使得12月上旬的现货价格可能维持在高位偏强的态势。随着远兴3线逐渐正式投产，进口纯碱到港，供应紧张局面可能得到一定程度的缓解。然而，随着远月5月成为新主力合约，资金博弈因素将引发市场的不确定性。

　　纯碱下游方面，目前浮法玻璃现货市场整体表现尚可，叠加部分原片厂库存水平不高，且有冬储补库预期，玻璃需求预期并不悲观，原料端纯碱价格高位也在持续支撑玻璃价格。短期玻璃期货价格或震荡偏强，5月合约或相对更强。

　　供应来看，浮法玻璃企业盈利虽有恶化但仍能继续提振企业生产兴致。本周玻璃产量高位下滑降幅不大。据隆众资讯数据显示，截至12月7日，浮法玻璃行业开工率为82.74%，与30日持平；浮法玻璃行业产能利用率为83.82%，比30日下降0.29%。

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　　全国浮法玻璃日产量为17.22万吨，比30日下降0.35%。本周全国浮法玻璃产量120.85万吨，环比下降0.07%，同比增加7.09%。

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　　企业库存降至两年多低位对玻璃价格形成强势支撑。截止到12月7日，全国浮法玻璃样本企业总库存3287.9万重箱，刷新2021年9月末以来新低，环比下滑482.2万重箱或12.79%，同比降幅增大至54.9%，折库存天数较上期下滑2天至13.7天。

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　　随着宏观地产利好政策预期升温以及纯碱价格持续上涨，玻璃现货价格一路上涨。由于下游在月底前有补货需求，导致玻璃库存去化至相对偏低的水平。短期内政策依然有利好预期，地产政策支持力度存在加码可能，近期还有政治局会议和中央经济工作会议召开。

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责任编辑：陈平