中信期货研究
报告摘要
本次模型缩减了上篇 AR(N)模型的输入项，仅使用了过去长短期两个价格作为动量输入项；同时依据前一阶段的最高值、最低值和当前价格形成波动因子作为波动输入项；将 这三个因子运用 OLS 建模得出相应参数矩阵代入卡尔曼滤波，对当前价格进行过滤。
在进场判断时，抛弃了原本单一的数值对比进场方式，对当前波动状态进行数学化描述，利用过滤后的价格和当前价格差值的波动率和价格本身的波动率形成偏离能量比率，当偏离能量比率高于比率平均水平时入场。
策略整体回测结果良好，在本金占用率为 15%的情况下，年化收益率达到 6.73%，夏普比率达到 1.48。且除农产品板块品种，其他品种的持仓周期均能控制在日内或 1-2 个交易日左右，达到短期策略的要求。
黑色板块回测结果最好，尤其是 RB，年化收益率达到 20%以上。除了有色金属板块和农产品板块，其他板块策略回测结果都明显优于长期持有该品种的净值结果。若在有色金属板块和农产品板块上运行该策略，建议拉长判断周期和持仓周期。
风险提示：本报告中所涉及的资产配比和模型应用仅为回溯举例，并不构成推荐建议。
中信期货研究所
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