核心观点
■贵金属市场分析
期货行情：
5月20日，沪金主力合约开于566.86元/克，收于578.84元/克，较前一交易日收盘上涨2.47%。当日成交量为352510手，持仓量为201747手。
昨日夜盘沪金主力合约开于572.92元/克，收于579.12元/克，较昨日午后收盘上涨0.05%。
5月20日，沪银主力合约开于7764元/千克，收于8211元/千克，较前一交易日收盘上涨7.35%。当日成交量为1586066手，持仓量为434763手。
昨日夜盘沪银主力合约开于8105元/千克，收于8539元/千克，较昨日午后收盘上涨3.99%。
隔夜咨询：
近期，美联储官员再度发表对利率的观点，克利夫兰联储主席梅斯特称，今年降息三次的预期已经不再合适。在必要的情况下可能加息，但这并非基准情景。有理由相信中性利率升高。美联储副主席杰斐逊表示，判断通胀放缓是否会持续为时尚早。旧金山联储主席戴利仍为目前没有看到需要加息的任何证据，对通胀可持续地下降尚无信心。亚特兰大联储主席博斯蒂克则表示，降息周期开始后的稳定利率可能比过去十年中的高。不过目前贵金属价格在白银的引领下，表现异常突出，昨日日内，沪银价格一度封于涨停。这一方面是受到Comex铜品种此前受到挤仓的影响而一同走强，另一方面，白银目前自身的供需矛盾在光伏板块对白银需求持续提振的情况下而快速凸显，因此未来金银比价或逐步回落。就绝对价格而言，贵金属仍然建议以逢低买入套保为主。
基本面：
上个交易日（5月20日）上金所黄金成交量65304千克，较前一交易日上涨155.63%。白银成交量1641910千克，较前一交易日上涨185.81%。黄金交收量为13212千克，白银交收量为6780千克。上期所黄金库存为7332千克，较前一交易日增加24吨。白银库存则是较前一交易日减少8346吨至752864千克。
贵金属ETF方面，昨日（5月20日）黄金ETF持仓为838.54 吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为13132.75 吨，较前一交易日增加117.96吨。
上个交易日（5月20日），沪深300指数较前一交易日上涨0.35%，电子元件板块较前一交易日上涨0.07%。光伏板块较前一交易日持平。
■策略
黄金：谨慎偏多
白银：谨慎偏多
套利：暂缓
金银比价：逢低做多金银比价
期权：卖出看跌
■风险
多头持仓获利了结
流动性风险冲击市场
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