钢材： 供需趋弱成本支撑，钢价仍将区间整理
本周螺纹产量回落1.14万吨至276.06万吨，同比减少30.45万吨；社库环比增加3.05万吨至558.01万吨，同比减少169.14万吨；厂库环比增加6.88万吨至203.64万吨，同比减少108.02万吨。本周螺纹表观消费量环比减少3.2万吨至266.13万吨，同比减少32.02万吨。螺纹周产量小幅回落，库存连续第三周回升，表需回落至低位，螺纹供需整体趋弱。不过近期宏观及产业利好较多，一是6月份社融及新增信贷数据均好于预期，尤其是新增人民币贷款创下历年同期新高，居民中长期贷款也同比多增463亿元；二是中国人民银行、国家金融监督管理总局发文支持房地产市场政策期限延长至2024年12月31日，地产政策趋于宽松；三是近期国内多地高温天气，电力形势紧张，煤炭价格上涨，相对煤化工价格表现较强，对螺纹成本支撑加强。此外，近日市场传闻江苏、甘肃等地钢厂收到粗钢全年平控消息，根据统计局数据显示，江苏地区1-5月粗钢产量相较去年同期增加约200万吨，如果按粗钢平控要求，江苏地区6-12月日均粗钢产量需要在5月日均产量基础上减少5.14万吨。整体看当前螺纹现实供需偏弱，但成本支撑以及政策预期增强，短期螺纹盘面或以区间整理运行为主。
热卷方面，本周热卷产量减少1.98万吨至303.51万吨，同比减少8.39万吨；社库环比减少0.09万吨至281.31万吨，同比减少3.67万吨；厂库环比增加6.18万吨至95.92万吨，同比增加6.27万吨。本周热卷表观消费量环比增加2.02万吨至297.42万吨，同比减少4.74万吨。热卷产量下降，社库继续增加，表需小幅回升，数据表现一般。据海关统计，6月我国钢材出口750.8万吨，同比下降0.69%；1-6月我国钢材出口量为4358.3万吨，同比增长30.25%。6月钢材出口量有所回落，但仍处于较高水平。就当前国内外价格对比看，我国出口仍有一定优势，短期钢材出口仍将维持在较高水平。国内热卷下游机械行业表现偏弱，但冷轧下游汽车、家电行业表现不错，热卷内部供料增多，商品材流通有所减少。预计短期热卷盘面将呈区间整理走势。
铁矿石： 港口库存延续降库但铁水环比下降，矿价偏强震荡
供应方面，财年末冲量后，月初海外发运量有所下降。但到港量连续三周回升。内矿产能利用率、铁精粉产量持续增加至高位，处于近五年来偏高位置，内矿库存继续去库。澳洲发运量1735.1万吨，环比减少324.4万吨，巴西发运量697.4万吨，环比减少187.1万吨。分矿山来看，力拓发运量环比减少6.6万吨至690.4万吨，BHP发运量环比减少213.2万吨至438.9万吨，FMG发运量环比减少22.4万吨至335.1万吨，VALE发运量环比减少124.5万吨至506.5万吨。45港到港量连续三周增加，上周环比增加49万吨至2409万吨。据海关数据，6月中国进口铁矿砂及其精矿9551.8万吨，较上月减少65.7万吨，环比下降0.7%；1-6月累计进口铁矿砂及其精矿57613.5万吨，同比增长7.7%。
需求方面，铁水产量、钢厂进口矿总日耗环比有所下降，但疏港仍在增加。钢厂利润有所收缩，但仍然有利润，所以主动减产压力不大。预计铁水产量维持回落节奏但偏慢，高铁水低库存格局对于价格的支撑仍比较大。唐山地区的7月限产仍在继续，A类钢厂目前还是以限制烧结机为主，月底限产可能会有所加码，但预计影响26日至28日。少量江苏钢厂受到粗钢平控通知，但暂未收到正式为念，短期对于生产影响较小。短期的7月减产预期仍在，关注铁水产量、减产进度。数据表现来看，247家钢厂高炉开工率84.33%，环比下降0.15%，同比增加7.35%；产能利用率91.20%，环比下降0.91%，同比增加7.19%；钢厂盈利率64.07%，环比增加0.43%。日均铁水产量244.38万吨，环比下降2.44万吨，同比增加18.12万吨，共新增9座高炉检修，8座高炉复产，铁水减量主要集中在东北和华南地区。日均疏港量虽然持续回升，但主要体现在转水。钢厂进口矿日耗环比下降1.77万吨至296.98万吨。
库存方面，45个港口进口铁矿库存为12495.17万吨，环比降143.39万吨，在港船舶数105条增27条。钢厂库存有所下降，环比下降108万吨至8522万吨，库消比28.7，环比下降0.19天。
综合来看，当前铁矿石价格持续反弹，一方面由于宏观消息影响下市场情绪较为乐观，黑色商品价格同步走强。另一方面铁矿石的基本面格局仍为高铁水、低库存，对于价格支撑较大。当前供应端海外供应和内矿均保持增势，需求端压产政策目前暂未有实质进展，且钢厂仍有利润主动减产压力不大，铁水产量、进口矿日耗已经开始下降但仍保持较高位置。库存端呈现低库存仍持续去库。当前消息面扰动较大，市场预期情绪也较为反复，预计价格反弹空间有限，预计铁矿石价格呈现高位震荡走势。
焦炭：
本周焦炭开启第二轮提涨，但是目前主流钢厂暂无回应，焦钢企业正在博弈之中。供应端，焦企本周小幅提产，焦化产能小幅回升，但是由于焦炭第一轮提涨落地的原因，成本端焦煤现货价格持续反弹，导致焦企利润修复缓慢，目前仍处于亏损状态。需求端，钢厂开工维持高位，铁水产量虽有小幅回落，但长流程仍有利润，钢厂主动减产动能不足，焦炭刚需日耗仍处于阶段性高位。库存端， 总库存小幅去化。从库存结构来看，贸易情绪回升，焦企库存延续去化，多数焦企厂内库存维持低位，下游钢厂补库积极性回升，库存小幅去化，但去库幅度放缓。综合来看，成本端以及宏观政策预期均对焦炭盘面形成一定支撑，需求端高炉产能维持高位，个别地区高炉环保限产影响铁水产量小幅回落，但目前钢厂尚有利润，难有主动减产动力，短期焦炭刚需支撑仍存。预计短期焦炭盘面价格仍将震荡偏强运行。
焦煤：本周炼焦煤现货市场偏强运行，煤矿大都开工正常，部分经过前段时间的消化，煤矿大都无库存压力，走货顺畅，部分地区煤矿受环保及自身安全检查，检修停产增多，焦煤供应趋紧，线上竞拍表现较好，溢价较多。上游洗煤厂开工积极性提升，独立洗煤厂与煤矿洗煤厂开工率较上周均有所提升。需求端，焦企小幅提产，下游采购积极性回升，焦煤日耗环比回升。库存端，市场贸易情绪高涨，供应小幅收紧，总库存小幅去化。从库存结构来看，上游矿山及洗煤厂降库明显，下游焦企库存小幅去化，钢厂库存基本持平，大部分焦煤库存流向中间投机贸易商。7月9日，山西省人民政府办公厅印发《山西省遏制矿山企业瞒报生产安全事故行为办法》。7月10日，山西省应急管理厅下发通知进一步强化井下辅助运输安全重大风险和事故隐患排查整治。综合来看， 安全检查偏严，供应端有一定收缩预期，叠加贸易商入场拿货，但焦企补库困难，短期来看市场供应维持偏紧格局，预计短期炼焦煤价格将震荡偏强运行。
废钢：废钢到货量以及日耗量均有所下滑，淡季需求下废钢价格跟随成材运行
本周废钢价格呈现先跌后涨走势，在后半周废钢价格有所回升，分地区看，华南废钢价格上涨幅度最大，周环比上涨12.1元/吨。华东废钢价格呈下跌走势，周环比下降10.7元/吨。供给端，本周钢厂废钢到货量整体呈现持续下降走势，周五255家钢厂废钢到货较周一下降12.5万吨，难以持续之前高到货量状态。破碎料加工企业产能利用率和产量均小幅下降，废钢供应在高温季节下难有较大提升。需求端，入伏后成材销售情况一般，当前钢企利润受到挤压，生产积极性不高，用废需求难有回升，大小样本钢厂废钢日耗均环比下降。分结构来看，本周长流程利润下降，铁废价差目前仅只有121元/吨价差，废钢性价比仍不凸显；电炉钢厂大面积亏损，利润压缩，废钢需求难有起色。库存端，近期钢厂、基地库存均有所回升。综合来看，高温天气下市场产废以及场地作业受影响，市场资源有限，而目前废钢较铁水仍无明显优势，叠加成品销售情况较差和电费上涨等原因，长短流程钢厂利润均不佳，部分钢厂按需小幅涨价吸货，废钢涨跌两难，后续废钢价格上行空间有限。废钢紧跟成品走势，短中期需关注月底的政治局会议导向以及成材的需求情况，预计废钢价格短期窄幅整理运行。
责任编辑：赵思远
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