美国通胀降温加速美元贬值,对风险资产是一大福音

美国通胀降温加速美元贬值,对风险资产是一大福音
2023年07月17日 07:43 市场资讯

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  路透财经早报

  美国通胀降温正在加速美元贬值,全球风险资产将从中受益。

  美元兑一篮子货币从去年所创的20年高点回落近13%,跌至15个月以来最低水平。美国上周三公布的通胀数据较预期疲弱,支持了美联储加息周期接近结束的观点,数据公布后,美元指数加速下跌。

  鉴于美元是全球金融体系的关键,如果美元续贬,有多种资产都将受益。

  美元疲软可能对一些美国企业有利,因为美元贬值使出口产品在海外更具竞争力,跨国公司将海外利润兑换回美元的成本更低。

  Bespoke投资集团对罗素1000指数的企业分析显示,美国科技行业(包括一些今年引领市场走高的大型成长股)来自海外的营收略高于50%。

  美元贬值时,以美元计价的原材料对外国买家来说变得较便宜。标普/高盛商品指数本月上涨4.6%,可望创10月以来单月最大涨幅。

  新兴市场也受惠,因为美元贬值使得偿还以美元计价的债务更轻松。MSCI国际新兴市场货币指数今年上涨了2.4%。

  瑞士信贷外汇策略师Alvise Marino表示,“对市场而言,美元走软及其潜在驱动因素--通胀放缓,给一切带来安慰,尤其是对美国以外的资产而言。”

  美国公债收益率(殖利率)近日有所回落,削弱了美元的吸引力,同时提振了从日圆到墨西哥披索等多种其他货币。

  “你听到的是整个汇市技术水平被打破的声音。”Corpay首席市场策略师Karl Schamotta说。“美元正跌向美联储开始加息之前的水平,我们看到全球对风险敏感的货币都在融涨。”

  美元持续下跌可能会提高外汇策略的利润,例如以美元为融资货币的套利交易,操作方式就是卖出美元以买进收益率更高的货币,从中赚取差价。

  美元贬值已使得这种策略在今年有利可图。Corpay的数据显示,投资者若卖出美元并买入哥伦比亚披索,今年迄今可获利25%,而操作波兰兹罗提的收益则为13%。

  美国东方汇理固定收益和外汇策略总监Paresh Upadhyaya看空美元,同时看好哈萨克斯坦坚戈、乌拉圭披索和印度卢比升值。

  Upadhyaya表示:“看看目前的情况,美元前景仍然相当黯淡。”他预计如果美元继续下跌,套利交易将会蓬勃发展。

  在货币政策领域,美元贬值可能会让一些国家松一口气,因为这消除了这些国家支持本币的急迫性。

  这其中就包括日本。上周美元兑日圆大跌3%,料创下自1月以来最大单周跌幅。日圆疲软一直为依赖进口的日本经济带来麻烦,并令外界预期,日本将再次干预市场以支撑日圆。日本当局在去年实施了自1998年以来的首次市场干预。

  由于瑞典克朗疲软,交易员也一直在关注瑞典央行可能采取的行动。但上周美元兑克朗已下跌近6%,料创11月来最大单周跌幅。

  法国兴业银行汇市策略师Kenneth Broux表示,日圆持续走强可能导致投资者解除近几个月来建立的大量日圆空仓,从而进一步推高日圆。

  当然,看空美元也有其风险。一是美国通胀可能出现反弹,这可能会引发人们对美联储将更加鹰派的押注,并使得今年蓬勃发展的许多反美元交易退潮。

  尽管通胀已经降温,但与其他国家相比,美国经济仍具韧性,很少有人相信美联储会很快降息,而这可能会限制美元短期内的下行空间。

  不过Monex USA外汇交易员Helen Give认为,美联储将先于大多数其他央行结束升息周期,从而削弱美元的长期动力。

  她表示,虽然美元可能会扳回近期的部分跌幅,但“展望六个月后,美元可能会比现在更加疲软。”

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责任编辑:郭建

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