下半年货币政策如何出招 央行首次回应存量房贷利率调整

　　作者： 杜川

　　今年上半年，中国经济恢复得怎么样？人民币汇率走势如何？货币政策下半年如何发力？楼市政策是否还有优化空间？7月14日，国新办举行2023年上半年金融统计数据情况新闻发布会，在发布会上，央行副行长刘国强及相关负责人对上述热点话题进行了回应。

　　今年上半年以来，央行多次打开货币政策工具箱，“呵护”实体经济：降准0.25个百分点，释放长期流动性；持续加大对普惠金融、科技创新、基础设施等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度；实体经济融资成本稳中有降，新发放企业贷款加权平均利率为3.96%，比上年同期低25个基点。

　　近一段时间，针对有效需求不足和市场预期不稳，国家高层、金融管理部门连续发声，释放了下半年货币政策信号。14日，刘国强在国新办发布会上表示，在总量方面，根据形势变化合理把握节奏和力度，加大逆周期调节，为经济持续回升向好创造良好的货币金融环境。价格方面，促进实体经济融资成本稳中有降，有效支持扩大需求潜力。结构方面，聚焦重点、合理适度、有进有退。

　　支持新发放贷款置换存量贷款

　　“我们支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。”央行货币政策司司长邹澜14日在国新办新闻发布会上表示。

　　值得注意的是，这是金融管理部门首次就存量房贷利率调整问题作出回应。

　　对此，中指研究院市场研究总监陈文静对第一财经表示，本次发布会释放了一定积极信号，目前房地产政策基调仍以托底为主，市场各方应保持合理预期。

　　“今年上半年，个人住房贷款累计发放3.5万亿元，较去年同期多发放超过5100亿元，对住房销售支持力度明显加大。但统计数据显示的个人住房贷款余额总体还略微减少一点，这主要是因为理财收益率、房贷利率等价格关系已经发生了变化。”邹澜称。

　　这一情况，也导致了居民使用存款或者减少其他投资提前偿还存量房贷的现象大幅增加。

　　邹澜表示，提前还款客观上对商业银行的收益也有一定的影响。按照市场化、法治化原则，支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定，或者是新发放贷款置换原来的存量贷款。

　　陈文静表示，需求端更加强调政策精准度，核心一二线城市住房信贷政策存在边际优化空间，降低首付比例、降低房贷利率是重要方向，但存量房贷利率下调预期偏弱。

　　综合当前房地产市场形势，近日，人民银行、金融监管总局联合发布通知，将“金融16条”中两项有适用期限的政策统一延长至2024年12月底，引导金融机构继续对房企存量融资展期，加大保交楼金融支持。同时结合保交楼工作需要，将2000亿元保交楼贷款支持计划期限延长至2024年5月底。

　　邹澜表示，下一步，将坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，配合相关部门和地方政府扎实做好保交楼、保民生、保稳定工作，满足行业合理融资需求，继续为行业风险有序出清创造有利金融环境。

　　“考虑到我国房地产市场供求关系已经发生深刻变化，过去在市场长期过热阶段陆续出台的政策存在边际优化空间，金融部门将积极配合有关部门加强政策研究，因城施策提高政策精准度，更好地支持刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。”邹澜称。

　　总量政策仍然可期

　　国务院总理李强7月6日下午主持召开经济形势专家座谈会指出，要注重打好政策的“组合拳”，围绕稳增长、稳就业、防风险等，及时出台、抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。

　　这也让社会各界对后续货币政策如何发力颇为关注。后续，降准降息可能性有多大？结构性货币政策会否推新？

　　对此，邹澜14日在国新办发布会上，在谈到接下来货币政策走向时强调，今年以来，稳健的货币政策精准有力，支持经济运行回升向好。总体看，近年来，我国坚持实施稳健、正常的货币政策，有充足的政策空间、丰富的政策工具，应对各种新挑战、新变化。后续将根据经济和物价形势的需要，加大宏观调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，保持货币信贷合理增长，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。

　　他同时表示，将继续发挥好结构性货币政策工具的引导作用。落实好调增的2000亿元支农支小再贷款、再贴现额度，延续实施普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，加大对小微、绿色发展等重点领域的支持。落实好《加大力度支持科技型企业融资行动方案》，加大力度支持科技创新。延续实施保交楼贷款支持计划，继续推动房企纾困专项贷款和租赁住房贷款支持计划落地生效，促进房地产市场平稳健康发展等。

　　植信投资研究院高级研究员王运金认为，下半年恢复和扩大需求仍是经济恢复增长的关键所在，稳健货币政策仍将通过宽货币推进宽信用，以实现需求扩张的政策效果。货币政策将继续维持市场流动性合理充裕，有可能会再度小幅降准支持金融机构加大信贷投放；四季度主要发达国家加息周期步入尾声，我国降息的空间再度打开，不排除继续下调政策利率以刺激需求的可能性。

　　维护外汇市场平稳运行

　　近一段时间，人民币汇率波动幅度加大，6月末以来，中间价开始显著强于市场模型预测。市场对于央行是否重新引入中间价逆周期因子关注度逐渐升高。

　　刘国强在14日的国新办发布会上表示，从当前看，人民币汇率虽然有所贬值，但是没有偏离基本面，人民银行也已经综合采取措施管理预期，外汇市场运行平稳，金融机构、企业、居民的结售汇行为理性有序，市场预期基本稳定。“用一句俗话说，目前外汇市场既没有‘大妈’，也没有‘大鳄’。”

　　近一周以来，在岸、离岸人民币汇率连续回升。据外汇交易中心公布，7月14日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报7.1318元，较前值调升209个基点。上周中间价累计调升736个基点。

　　刘国强认为，人民币汇率有“三个大盘”做支撑，在市场化的汇率形成机制下，人民币汇率不会出现“单边市”，仍然会保持双向波动、动态均衡。

　　具体而言，从宏观经济大盘看，我国经济长期向好的基本面没有变。随着经济循环畅通、高质量发展取得新突破，我国经济运行将持续整体好转；从国际收支大盘看，我国经常项目顺差保持在2%左右的适度水平，跨境资本流动基本平衡。近期，境外资金投资境内债券继续保持净流入态势；从储备大盘看，我国外汇储备充足，余额仍然稳居世界第一。而且这个余额是比较高的，超过了3万亿美元。

　　对于接下来的人民币汇率走势，刘国强表示，近年来，在应对多轮外部冲击的过程中，人民银行积累了丰富的应对经验，也具有充足的政策工具储备。既不会没有定力，也不会太佛系。

　　“我们有信心、有条件、有能力应对各种冲击，维护外汇市场平稳运行。至于说具体的政策工具怎么样，我们会根据情况的需要合理使用，政策工具就是拿来用的，需要就用，不需要就不用，需要用哪一种就用哪一种，这要相机抉择。”刘国强强调，将以保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定为目标，以预期管理为核心，综合施策、稳定预期，必要的时候对市场顺周期、单边行为进行纠偏，坚决防范汇率大起大落。

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责任编辑：周唯