钢材：市场消费预期疲软，成材原料双双下跌
逻辑和观点：
昨日螺纹2305合约震荡下行收于4042元/吨，环比下跌1.96%。热卷2305合约震荡下行收于4057元/吨，环比下跌1.77%。期货端上午有所反弹，午后受节后消费预期恶化的影响下跌明显。现货方面：上海地区价格较前日下跌40-50，中天4110降至4040、永钢4180降至4100、二三线4100降至4000，商家报价暂稳观望，多数下游工地复工在元宵节之后，市场需求疲软，成交不佳。据钢联最新产销存数据：本周五大材产量与消费均缓慢提升，库存有所累积。
整体来看，现货端接连回调使得钢厂利润亏空放大，补库需求不强，节后随着短流程产能的恢复，总体产量会缓慢回升。目前已不存在疫情管控，今年会主抓经济复苏，加上政府对地产行业的政策扶持越发有力，市场对消费的预期会愈发向好，随着下游施工企业逐渐复工，需求日渐恢复，现货价格在成本的支撑与预期积极下偏强运行。目前建材处于低产量，低库存和低利润阶段，可持续关注下游消费启动情况，预计价格易涨难跌。
策略：
单边：高位震荡
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：疫情发展情况、宏观及地产行业政策变化、压缩粗钢政策等。
铁矿：淡季需求未回归，市场承压下行
逻辑和观点：
昨日铁矿石主力2305合约收于841.5元/吨，下跌29元/吨，跌幅3.33%。现货方面：昨日天津港进口铁矿主流品种市场价格小幅下跌15-20元/吨。贸易商出货积极性尚可，多以适价出货为主。个别钢厂按需补库，谨慎询盘。现PB粉主流在875-880元/吨，麦克粉主流在855-860元/吨，混合粉主流在810元/吨。
整体来看：昨日钢联公布最新钢材产销存数据，钢厂产量微升。由于受美联储后期加息预期影响和成材端需求恢复较慢影响，盘面出现下跌，但是目前铁矿供应依旧偏紧，废钢供给整体偏低，预计铁水产量稳步上升。春节期间，钢厂权益库存大幅下降，市场预期相对乐观，节后或将迎来一波补库需求，考虑到政府全力救助地产和疫后经济复苏对于铁矿的消费拉动，预计将强势运行，短期注意成材需求复苏影响。
策略：
单边：谨慎看涨
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：择机买入看涨期权
关注及风险点：高炉检修情况，钢厂利润情况，淡季需求水平等。
双焦：消费回暖不及预期，双焦延续回落态势
逻辑和观点：
焦炭方面：昨日焦炭2305合约先涨后跌收于2746元/吨，跌幅2.16%。现货方面：日照港准一级冶金焦报价2650元/吨，现货平稳运行。由于大部分焦企盈利欠佳，生产积极性一般，部分焦企还维持一定程度限产，加上出货速度逐渐恢复，厂内库存呈现下降趋势。下游方面，随着钢材盘面连续下跌，钢厂利润处低位且大部分钢厂仍处亏损状态，预计对焦炭需求较差，焦炭震荡运行。
焦煤方面：昨日焦煤2305合约震荡偏弱收于1800.5元/吨，跌幅0.44%。近日蒙煤通关量重回千车，澳煤受运力影响价格进一步上涨，目前港口投机氛围改善。下游方面，焦企和钢厂仍处博弈局面，且钢材消费不及预期，焦企钢厂普遍亏损，对原料煤按需采购。总体来看，需关注下游消费启动情况，以及蒙煤澳煤增加的情况，焦煤自身的供给增加预期的影响，预计焦煤震荡运行，焦煤价格向上预期不强。
焦炭方面：震荡
焦煤方面：震荡
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：疫情防控，下游采购意愿，成材价格利润，煤炭进口等关注及风险点。
动力煤：供需双弱，库存持续累积
市场要闻及数据：
期现货方面：产地方面，产地煤矿尚未达到正常水平，供给偏弱，需求一般。港口方面，供应端成本下跌，疏港下库存无明显去化，市场情绪暂时观望，报价承压。进口方面，近期电厂库存较为充裕，需求有限，外矿报价较节前有所下降。运价方面，截止到2月2日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于629.55，运价指数偏弱。
需求与逻辑：当前部分煤矿尚未完全复产，采购需求一般。节前囤积货源尚未消化，疏港下港口库存无明显去化，下游电厂需求有限，日耗维持低位。关注节后各行业的复工复产是否能带动工业用电的需求，整体供需双弱，预计煤价仍将偏弱运行。由于期货流动性严重不足，因此我们建议继续观望。
策略：
单边：中性观望
期权：无
关注及风险点：疫情持续影响、政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
玻璃纯碱：观望情绪浓厚，玻璃震荡调整
逻辑和观点：
玻璃方面，昨日玻璃主力合约2305延续下行，收于1563元/吨，下跌48元/吨，跌幅2.98%。现货方面，昨日国内浮法玻璃市场价1677元/吨，较1月26日市场价上涨3.07%。据昨日隆众数据，玻璃厂家总库存7514.8万重箱，环比减少1.28%，浮法玻璃企业开工率78.15%，环比持平。整体来看，玻璃市场观望情绪浓厚，短期玻璃需求难有明显好转，更利好远期需求预期，玻璃厂库存压力极大，对玻璃价格弹性有强压制。当前视角下，预计近月玻璃仍呈现低位震荡态势，远月玻璃或将逐步修复，取决于库存的去化幅度及真实需求的改善情况。
纯碱方面，昨日纯碱主力合约2305震荡下行，收于2974元/吨，下跌39元/吨。现货方面，昨日国内纯碱市场偏强运行，据昨日隆众数据，本周纯碱产量为61.29万吨，环比增加0.45万吨，本周纯碱厂家总库存31.67万吨，环比减少2.93万吨，本周纯碱整体开工率91.74%，环比增加0.67%。整体来看，纯碱开工率仍维持高位，光伏投产持续，浮法玻璃预期好转，整体纯碱需求稳中有增，目前纯碱各环节库存均处于绝对低位。疫情结束，需求复苏，叠加地产利好带动玻璃远期预期，纯碱基本面仍偏紧，继续看好2023年上半年纯碱价格。
策略：
玻璃方面：中性
纯碱方面：震荡偏强
跨期：多纯碱2305空纯碱2309
跨品种：多纯碱2305空玻璃2305
关注及风险点：地产及宏观经济改善情况、疫情影响、玻璃产线突发冷修情况等。
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