新浪期货重磅推出“期货大咖聊大宗“期货专家连麦活动，黑色系骑虎难下，能源石油何去何从？纠结的2022年即将过去，2023年有啥大机会展望？新浪期货对话光大期货分析师史玥明，畅聊期货投资机会。
以下为文字实录（有部分删减）：
史玥明：这周要和大家重点分享关于黑色系交易逻辑的变动。在前期市场对于中央经济工作会议寄予了较高的预期，但是从上周的会议论调上来讲，依然提了“房住不炒”的大方针，并且可能因为经历了三年的疫情，大家都比较疲惫，政策并没有提大水漫灌以及强刺激，整体还是以稳为主。所以，对于黑色系来讲，前期的乐观预期交易可能有一点过头了，这一周整个市场的交易重新回归到它自身的基本面情况。
本周周度的数据，钢联公布了一个数据，显示出产量是有8万吨左右的下滑，大家也可以结合钢厂的利润情况去看，毕竟现在钢厂利润基本上就是100多元/吨的盈利状况，其实还是比较低的。后续我们认为可能钢材的产量还会维持目前相对来说比较偏低的位置。另外，从库存的角度来讲，无论是贸易商手里的库存还是工厂手里的库存，在这一周都出现了累库，说明下游工地以及贸易商拿货的需求现在确实比较弱，相对应也看到了表观需求量在这一周继续出现了30多万吨的下滑，非常大的量。
所以，从现在的现实角度来讲，整个黑色系依然处于比较低迷的状态当中，我们也可以通过本周的建材成交量加以印证。我们看到在上周的时候，整个下游建材成交量还在十几万吨波动，但是在昨天整个下游的建材成交量已经跌破了10万吨，说明临近过年，工地阳性病例的增加，也会让工地的开工率下调。而且本身现在就是淡季。所以，对于后面短期年前黑色系的下游需求来讲，我们认为依然比较弱或者不是非常乐观。
另外，从中期的角度来讲，毕竟现在大家更多手里拿着的可能是05的合约，我们稍微做一个偏中期的展望，看一下明年的一季度。因为对于现在来讲，我们看到从2021年底，其实国内就开始陆续出台一些关于楼市以及房市的政策，但是对于整个地产市场来讲，并没有一个非常明显的提振作用。我们可以看到今年1到11月份地产的新开工依然是有差不多40%左右的降幅，这对于整个地产来讲，我们认为目前只是存量的需求在撑着或者是基建的发力在撑着，这一部分存量的需求对于明年断崖式下跌的新开工需求来讲，它的对冲力应该是越来越弱的。所以，对于明年的一季度，我们认为黑色走势依然会相对偏弱一点，粗钢的熊市逻辑依然没有走完。
另外，对于疫情好转之后大家乐观的预期，我们认为可能不会太早的出现。毕竟我们去对标一些其它的地区以及海外的经验，比如看到我国的台湾省以及韩国和日本在疫情放开初期的需求，反而呈现了一个下滑的状态，只是在后面几个月之后出现反弹。所以，这对于后面黑色系以及地产的看法，会出现一段时间的低迷期，对于明年上半年的地产来讲，相对来说运行偏弱一些。对于年底这段时间，我们看到这一周以及下周其实是没有太多的宏观事件做发布和出台，国内政策端的提振可能也是告一段落，继续去交易它自身的弱现实。所以，大家如果近期关注黑色系，可以关注右侧的空头入场的机会。
责任编辑：赵思远
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