【能化早评】美零售额激增，油价创一周高点|甲醇_新浪财经

来源：混沌天成研究

能化早评|2021年4月16日

品种：原油、PTA&EG、甲醇、聚烯烃、PVC、苯乙烯、橡胶、纯碱玻璃

原油

国际原油期货周四创四周高点，美国良好的经济数据支撑了价格。

1、美国对俄罗斯实施新的制裁，并驱逐10名俄国外交官，此举被视作美俄对峙进一步尖锐化的信号。

2、美国3月零售环比增幅9.8%，4月10日当周初次申请失业金人数创下疫情来新低。伴随疫苗接种率持续走高，以及美国强劲的财政刺激政策，尤其是向全民直接派钱，3月零售业环比表现录得五年来最好表现，尤其汽车销售环比大涨15.1%推动整体表现，服装销售环比增幅更达到18.3%。

3、4月14日当周美国新加坡燃料油库存升至四个月高点，新加坡油品总库存全面攀升。

4、高盛表示，2025年以后的石油需求增长将会乏力，主要原因是电气化，运输石油需求将在2026年达到顶峰，2025-2030年石化产品和航空燃料的强劲增长将抵消运输用油的下降。

5、也门胡赛武装周四表示，利用无人机和导弹袭击了沙特南部城市Jazan的多个目标，其中一个沙特阿美的设施起火。

6、ARA地区成品油库存整体小幅攀升，燃料油增幅较大，其次是石脑油，柴油和航煤库存下降。

观点

美伊谈判进展不力，伊朗要求美国明确计划取消的制裁，否则谈判无法取得进展，伊朗出口何时回归不确定性较大。近期原油月差跟随绝对价格一起走高，这是对强势格局的确认，维持震荡上扬的观点不变。

PTA&EG

PTA：个别聚酯工厂补货，日内PTA成交气氛略有好转，仓单和现货均有成交，但基差偏弱，主港主流现货基差在05贴水25。

华东一套150万吨PTA已于近日重启，目前正常运行，该装置于4.1停车检修。恒力石化1#PTA装置负荷已恢复正常，计划周末检修。

江浙涤丝产销高低不等，整体一般，至下午3点附近平均估算在6-7成；直纺涤短销售普遍较好，平均在208%附近。

观点

PX涨幅比PTA更大，PTA现货加工费就只有250元/吨，PTA外盘价格比内盘涨得更多，PTA进口亏损为620元/吨。涤丝和涤短产销先后放量，产业链积极因素增多，05合约可能延续强势，09观望为宜。

MEG：乙二醇价格重心坚挺上行，市场商谈尚可，中午受浙江一大型装置延迟投产消息影响盘面快速上行。

内蒙古一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置近日因故停车，预计本月20日前后重启；贵州一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于本月底或下月初停车检修，预计检修时间一个月左右。

观点

一套新装置推出时间延迟极大的挫伤了市场的看空力量，尤其是05合约，09合约则可借此布局空单。

PF：早盘部分工厂报价上调，部分优惠缩小，现货市场补货积极，成交活跃，部分工厂早盘产销100-200%后，价格继续上涨，下午半光1.4D 主流重心涨至6800-6900区间。下游期现、贸易商及纱厂普遍有所补货，工厂品均产销在208%。

价格方面，江浙半光1.4D 主流6700-6900元/吨，福建半光1.4D 主流6800-6900附近，山东、河北主流6750-6850附近。

涤纱大多维稳，因成本抬升，福建地区部分低价略有抬升，江浙涡流纺依旧低价走货。涤棉纱维持平稳，CVC 销售依旧好于TC.

观点

短纤实时核算加工费跌至零附近，远低于同为纺织原料的长丝，短纤产销放量，也是对趋势的确认，投资者多单持有。

甲醇

甲醇日评：

供应端：国内甲醇装置开工为72.35%，上涨0.22%。西北开工负荷为82.09%，下跌0.39%。西北地区部分装置降负运行，然而山西装置恢复运行，抵消了这部分影响。非一体化甲醇开工负荷为63.21%，上涨1.75%。

需求端：下游开工小幅回落。其中MTO装置开工负荷降低0.07%至89.09%，醋酸开工下降1.93%至82.16%，DMF开工下降4.39%至66.37%。二甲醚开工回升1.09%至19.15%。下游综合开工率下降0.15%至77.82%；传统下游综合开工率下降0.38%至46.99%。

库存：卓创消息，沿海库存继续下降。截止4月15日，沿海库存降至69.26万吨，下降10.49万吨，降幅13.15%。可流通库存降至14.5万吨。库存下降与卸货缓慢，以及近期改港卸货频发有关，未来库存累积依然缓慢。

预测：甲醇目前的社会库存偏低，而产能回升尚未立竿见影，因此甲醇价格回落势头仍显得不够彻底，拖泥带水。甲醇的价格下行又得继续延后。短期甲醇价格可能到顶，预计09合约在2400元/吨上下区域震荡再伺机下行。

聚丙烯

PP日评：

供应端：东莞巨正源部分恢复开车；PP开工率89.21%，拉丝排产33.32%，纤维料排产6.88%，北美工厂基本恢复开车，但部分工厂因原料和添加剂短期导致开工率低下；国内美金市场价格整体延续偏弱走势，贸易企业部分货源下调5-10美元/吨以促成交，出口转冷。本月计划内检修装置增加，预计开工率将下滑6-7个百分点，整体供应偏紧。

需求端：塑编行业整体开工率50%，整体库存下降；BOPP行业，开工率稳定在60.35%，膜企新单成交清淡，整体排产周期缩短，原料库存有明显下降；

库存：主要生产商石化聚烯烃库存下降至91.5万吨，港口库存高企，石化库存去化不及预期，消化目前库存预计需要一个半月时间。

预测：海外供应短缺短期不会消失，下游需求尚可，短期整体供给偏紧，维持看涨思路。

聚乙烯

LLDPE日评

供应端：中海壳牌二期，兰州石化恢复开车；PE开工率88.37%，目前线性排产为35.88%。美国装置基本重启，但负荷还在逐步提升；欧洲聚乙烯供应依旧紧张，到港货物因苏伊士运河堵塞，预计欧洲价格在6月进口批量到货后下跌；印度和俄罗斯4月中下旬进入检修季；国内美金市场弱势震荡，成交不多，外商报价有所回落，但依然倒挂国内现货，贸易商接货难有改善，出口市场订单减量，现存出口流向以东南亚地区为主，需面临中东货源竞争压力。国内四月份阶段，PE企业将迎来检修小高峰，整体供应持续偏紧。

需求端：本周农膜开工率下降至45%，包装膜开工率下降至61%；高价原料抑制需求，下游厂家采购谨慎，刚需入市为主。

库存：石化聚烯烃库存下降至91.5万吨，同比过去三年同期库存总体偏低。

预测：PE进口资源缺口仍在，上游正处在检修季，整体市场供给偏紧，价格存在上涨空间，建议维持看涨思路。

PVC

1、市场情况

本周国内PVC市场先跌后涨，价格重心环比小幅下移。影响市场走势的主要原因分别为，一方面上周华东库存增加，高价下游接单积极性不佳，价格从上周周中陆续下降；另一方面本周初随着期货价格回落后，点价成交改善，价格再度得到市场认可，市场价格开始反弹；第三方面周中内蒙电石价格上涨以及原油上涨对PVC也略有带动作用。截至4月15日，电石料SG-5主流8827元/吨，较4月8日跌71元/吨，跌幅0.8%；乙烯料1000型主流9428元/吨，较4月8日跌32元/吨，跌幅0.34%。国内电石料SG-5周均价8765元/吨，较上期8900元/吨跌 135元/吨。

2、市场日评

近期PVC价格震荡为主，点价成交改善，价格再度得到市场认可，pvc价格逐步向下传导。今年地产竣工预期较好，pvc潜在需求较好，出口需求仍存，整体需求偏好，预期震荡偏强行情。

苯乙烯

1、现货：浙江苯乙烯市场交投一般，实单可具体商谈，下游工厂追高谨慎，部分刚需小单成交，苯乙烯现货价格当日上涨150元/吨。

2、库存：国内苯乙烯工厂整体库存继续下降。周内华东地区部分大工厂去库明显，山东以及北方地区因工厂停工，导致地区内工厂库存继续下降，下游提货情况表现良好。据统计，若取相同样本量来看，当前苯乙烯工厂库存对比去年同期，库存量同比减少31.8%。

3、下游：PS开工率76.88%，环比减少0.02%，多数PS装置运行平稳。EPS开工率约63.65%，环比提升0.55%。ABS开工率95.53%，较上周跌2.27%。

4、观点：现货短缺与下游难以承受高价之间的矛盾仍在不断演绎，开始国内检修装置将重启，且有新装置将进入投产期，苯乙烯难以趋势走高。

橡胶

【供应】云南产区开割之后，供应放量仍旧偏少，预计全面开割需要到5月份之后，且开割前期，原料仍存在浓乳分流的问题，海南产区相对正常。

【需求】因近期替换需求一般，终端跟进不畅，轮胎厂的库存渐增，所以本周部分轮胎厂家控产，轮胎开工率环比有所下滑。据外媒报道，4月14日，福特宣布了其最新的工厂停工计划，该公司的5座美国工厂和1座土耳其工厂将受到影响，本次停工依然是全球芯片供应短缺导致的。

国内供应放量不及预期，叠加开割初期浓乳分流部分胶水，所以4-5月份全乳提量难度较大，需求端预计随着疫苗的加速接种，有恢复的预期，但目前预期偏弱，短期沪胶看震荡。

纯碱玻璃

1、市场情况

纯碱：本周国内轻碱市场变动不大,市场交投气氛淡稳。湖北双环纯碱装置停车检修，江西晶昊、盐湖镁业纯碱装置降负荷运行，本周国内纯碱厂家加权平均开工负荷下调至83.7%。近期贸易商多轻仓操盘，灵活接单出货为主，终端需求变化不大，多坚持按需采购。本周厂家轻碱出厂报价基本平稳，据悉西北、华中个别外发价格微调，实际成交多灵活接单。重碱市场平稳运行，市场交投气氛温和。近期国内浮法玻璃市场小幅拉涨，天然气价格回调，玻璃厂家盈利情况持续好转，对重碱需求存有利支撑，目前多数浮法玻璃厂家原料重碱平均库存天数在45天左右。光伏玻璃产线暂无变化，对重碱用量平稳，刚需拿货为主。

玻璃：本周国内浮法玻璃均价为2328.46元/吨，较上周（2292.63元/吨）价格上涨35.83元/吨，涨幅1.56%。

本周国内浮法玻璃市场稳中有涨,各区域浮法原片价格均有不同幅度上涨。中下游补货刚需带动企业库存得到一定消化，企业涨价情绪较高，预计短期将延续小幅涨价步伐。

2、市场日评

本周纯碱厂家开工负荷继续下降，但供给量仍充足。纯碱价格短期内大幅上涨，轻碱下游厂家抵触情绪明显，厂家轻碱库存较大幅度上涨。一季度光伏装机量再4GW左右，大幅下降，光伏玻璃大跌30%，市场对光伏玻璃投产预期或有所减弱，预期纯碱震荡偏弱。

本周玻璃市场交投良好，下游加工厂新老订单交替，新订单情况较好，原片拿货积极，玻璃厂家库存大幅下降，库存处于历史极低位置，预期后市需求较好，震荡偏强。