原标题：华泰期货煤焦钢矿期货日报20210415：震荡中整理，价格待传导
钢材：震荡中整理，价格待传导
观点与逻辑：
昨日螺纹2110合约缩量增仓高位震荡收于5116元/吨，涨54元/吨，上海中天报5100元/吨，涨20元/吨。热卷2110合约缩量增仓高位震荡收于5418元/吨，涨66元/吨，上海本港报5500元/吨，日环比持平。现货方面螺纹普涨0-50元/吨，热卷普涨0-80元/吨。昨日全国建材成交21.92万吨。
昨日钢谷网公布钢材产销存数据，供应方面，中西部建材产量193.69万吨，周环比增7.96万吨，全国建材产量527.23万吨，周环比增10.4万吨；库存方面，中西部建材库存901.51万吨，周环比减57.22万吨，全国建材库存2051.25万吨，周环比减146.83万吨；消费方面，中西部建材表观需求250.91万吨，周环比减少4.89万吨。本周独立电弧炉开工率71.09%，同比涨18.50%，产能利用率73.22%，同比涨26.07%，创近三年新高。4月上旬重点统计钢铁企业共生产粗钢、生铁、钢材2273.93万吨、1960.15万吨和2090.76万吨，本旬平均日产同比增16.86%、9.88%和14.67%。本周22家钢厂存在检修，影响铁水29.36万吨。4月上旬11家重点汽车企业生产48.8万辆，同比减5.1%。6日起中央第八生态环境保护督察组进驻云南开展为期一个月的生态环境保护督察。
整体来看，一季度生铁产量仅微增而钢产量维持高增长，电炉产量增长显著。需求保持旺季水平，但高价格向下游传导需要一定时间。去库情况良好，在高价格高利润且压产政策未落地前，价格表现敏感，易受市场各类消息的影响大幅波动。近期唐山钢坯和其他地区钢坯的价格出现失衡，存在修复再平衡的预期。目前市场上充斥着各类限产相关的传言，落地的预期持续加大，价格大概率需等待确定的政策落地后，才能开启第二阶段的流畅行情。
策略：
单边：中期看涨
跨期：无
跨品种：多材空焦矿
期现：无
期权：逢低买入看涨期权
关注及风险点：
钢材消费强度、粗钢压减政策、货币政策等
铁矿石：横看成岭侧成峰，远近逻辑各不同
观点与逻辑：
昨日铁矿期货全天震荡，I2109合约收盘于1011.5元/吨，较昨日下跌4元/吨，现货方面，铁矿市场价格微涨1-4元，市场成交尚可。
昨日钢谷网数据，全国建材总库存2051.2万吨，降146.8万吨，产量527.2万吨，增10.4万吨，热卷总库存万吨，降14.6万吨。产量259万吨，增1.7万吨。目前成材端仍处于供需双旺的局面。
整体来看，一季度铁矿全球发运同比偏高而中国的占比不断下降，库存低位持续积累，铁矿价格高位震荡。目前唐山和秦皇岛已经开始落地严格的限产政策，近期，云南、江苏、武安等全国各个地方都传出限产消息，环保加严，部分企业可能面临压产可能，压产将会成为未来交易的主逻辑，铁矿供需呈偏宽松状态，但在工信部正式的文件出台之前，铁矿价格仍处于较大基差，以及成材高利润、强消费和海外复苏的影响，价格仍有一定支撑。
策略：
单边 ：短期中性观望 长期看空
跨品种：多成材空铁矿
跨期：无
期现：无
期权：虚值买入 09 看跌期权
关注及风险点：
成材端限产压产的力度不及预期，成材端需求表现强劲，海外生铁产 量大幅超预期等。
观点与逻辑：
焦炭方面，昨日汾渭讯：近日孝义市焦化行业压减过剩产能领导组办公室再次发文要求关停4.3米落后产能，涉及当地三家焦企分别为金岩、金晖以及楼东俊安，涉及合计产能145万吨。山西、河南等地区主流焦化企业宣布，焦炭价格每吨上涨100元-120元。今年以来焦炭价格经历8轮下降后首度上涨。港口方面，日青两港库存219.5万吨，较前日增0.5万吨，现准一级冶金焦2180元/吨，上涨30元/吨。考虑近期多重利好因素重叠驱动，以及原料煤不断探涨支撑焦炭价格，短期焦炭市场或继续向好发展。期货方面，焦炭主力09合约收于2485点，较前日上涨54点。05合约基差大幅走扩至150附近。
焦煤方面，受近期安全检查及各地矿难频发影响，影响主产地尤其是山西地区供应减量，叠加焦企适当补库，影响产地各煤矿库存持续下滑，供应紧张，炼焦煤各品种价格均出现不同程度上调，其中CCI山西低硫指数1554元/吨，较春节后低点累涨68元/吨。进口蒙煤方面，甘其毛都口岸有意推动通关恢复，贸易商接到通知，今日起入境蒙煤车数将增加到50台车，汾渭将对后期通关恢复进展进行持续跟踪，目前口岸蒙5#资源主流价格1150-1180元/吨，因可售资源已非常有限，多有价无市。期货方面，焦煤主力09合约1672点，较前日上涨14点。
整体来看，目前正逢旺季来临，钢材消费超预期，加之供暖期结束，仍有在途的产能去除，限产政策趋严，并有范围扩大预期，钢材利润重返千元，压缩焦炭动力不足，短期看焦炭反弹强势。但是，受政策方面影响，成材压产力度逐渐加码，目前仅局限于唐山地区，后面有望在全国范围内展开，这样极大的限制了焦炭价格的反弹高度，另外，随着后期焦化新投产能释放，焦炭的供应端有望得以缓解，甚至过剩。焦煤方面，澳煤进口无望，蒙古疫情趋严，通关量维持在20-30车低位水平。而需求端提升则来自于新增的投产焦炉，但最终会受制于终将出台的粗钢压产政策，焦煤后续的需求缺乏较大想象空间，价格方面的表现应略强于焦炭。
策略：
焦炭方面：中性观望
焦煤方面：中性观望
跨品种：多材焦比价
期现：无
期权：无
关注及风险点：
山西更大范围焦化限产、钢厂压产及环保限产、进出口情况、货币政策等。
动力煤：市场观望情绪渐浓 政策影响有待观察
观点与逻辑：
期现货方面：昨日动力煤期货2105合约延续涨势，收盘于739.4元/吨，收涨2.61%；昨日CCI5500指数报于739元/吨，相比前一统计日上涨9元/吨；主产地方面，近期安检与环保不断加码，内蒙古开展第三轮安检生产大检查，煤矿严格按照核定产能生产。陕西展开超产大检查，煤矿供给进一步压缩。晋北地区环保组检查严格，影响洗煤厂与站台接货；库存低位，销售情况趋稳。进口煤方面，因后期政策不确定性，以及国际煤价处于高位，进口煤市场依然冷清，成交较少。运费方面，截止到4月13日，波罗的海干散货指数(BDI)有所回调，收于2140，较前一交易日下跌5元/吨。国内海运煤炭运价指数（OCFI）4月13日收于1353.82,上涨49.77个点，环比上涨3.82%。
需求与逻辑：近期受国内政策影响，煤价有所下跌，电厂采购有所放缓，观望情绪加重。随着期货上涨后市场又有所升温，沿海8省数据来看，后期电厂补库需求很大，而且非电煤企业并未降低热情，水泥、玻璃处于低库存时期，后期用煤需求依然很大。而且近期主产地受煤管票与环保影响，叠加产地安全问题的升级，产量不增反而有缩量预期，因此依然建议逢低做多。但也要注意近期不断的会议带来影响，随时注意政策的出台。
策略；
单边：看多，逢回调买入
期权：有现货企业买入看跌期权对冲政策风险。
关注及风险点：
重点关注政策方面调控，进口煤到港超预期，资金的担忧情绪，铁路再发事故，电厂采购力度放缓，煤矿安全检查放松，港口市场煤的价格下跌。
纯碱玻璃：纯碱等待盘面企稳 玻璃库存去化较好
纯碱方面，昨日江苏中盐昆山因省供电网调电，停机一天，现已开车，负荷达70%。青海盐湖一生产轻碱的设备出现小故障，国内纯碱装置开工率82.12%，有所减量。现货市场整体走势稳定，价格暂无调整。明日纯碱交流会召开，预计价格短期难有太大波动。需求端，下游采购谨慎，贸易商成交相对一般。综合来看，虽然企业待发量尚可，但市场压力有所显现，考虑光伏投产后供需格局改善，建议盘面企稳后逢低布局多单。
玻璃方面，贸易商库存正常去化，现货价格延续上行，场内交投气氛尚可，全国浮法玻璃均价2250元/吨，环比上涨0.29%。分区域看，华中湖北地区企业报价延续上行，企业心态积极向好；华南地区个别企业报盘价格上调1-2元/重箱不等，企业出货尚可；西南、西北地区企业价格稳中上行。需求端，新单签约略有延后，当前多以小单交付为主。综合来看，玻璃新增产能有限，但地产、汽车等行业消费韧性较足，低库存下有继续提涨可能，建议逢低做多。
策略：
纯碱方面，中性偏多，关注生产装置、库存变化及下游生产情况
玻璃方面，中性偏多，关注利润压缩程度及生产线的变动情况
风险：国外疫情恶化、下游深加工企业及终端地产改善不及预期
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