来源:华融融达期货 作者:华融融达期货
研报正文
【市场动态】
1、部分地区二育仍在少量进场,同时多数二育已逐渐开始卖猪;
2、养殖端挺价情绪强,但白条涨价后下游订单成交差,抑制猪价上涨高度;
3、主力合约(LH2409)今日增仓2122手,持仓量8.15万手,最高价17880元/ 吨,最低价17610元/吨,收盘于17645元/吨。
【基本面分析】
1、供应端来看,三、四季度供应量有望持续减少;需求端来看,三季度需求环比二季度稳中略好,四季度需求增量明显,整体供需愈演愈紧;
2、目前猪价已处高位且饲料价格便宜,养殖端增重意愿高;
3、市场多空逻辑:
空头:
①产能虽有去化,但体重处于历史高位,能弥补部分产能缺口;
②消费替代的发生进一步削弱需求对猪价的支撑;
多头:
①生猪存栏创近4年新低,认为产能去化比较到位,体重弥补不了;
②季节性来看,需求环比会逐渐好转。整体来看,空头空的是涨幅不及预期,多头多的是上涨趋势。
【策略建议】
1、方向:短期偏空;
2、策略:9-11反套;
3、核心逻辑
1)部分养殖户开始卖猪,供应增加;
2)消费淡季,且经过最近一段时间猪价的上涨,白条价格也有明显上涨,终端需求跟进乏力;
3)目前养殖端出栏体重已处历史同期高位,短期有季节性降重的需求。
4、风险提示:现货难言顶部已现,后市或仍有上涨空间,期现或再度共振,需注意时机和点位的把握。
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