研报正文
盘面情况:05合约今日开5972,最高5982,最低5890,收5914,跌74或1.24%。整体上,震荡运行。
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现货市场:
PX:2月19日亚洲PX市场收盘价1037美元/吨CFR中国和1014元/吨FOB韩国,较前一交易日-1.33美元/吨。
PTA:截稿为止,华东市场PTA现货价格整理,商谈参考5940附近,本周及下周主港交割05贴水15-平水零星成交,3月主港交割报盘05升水15-20,无实际成交。市场人士观望居多,实盘交易冷清。
PTA:周内逸盛海南1#提满负荷,福建百宏短停后重启,中泰重启,四川能投因故停车,本周PTA供应微降。隆众数据显示,截止1月25日,PTA周均开工率82.91%,环比减少0.39个百分点,同比增加7.62个百分点;周度产量135.37万吨,较前一周减少0.52万吨,同比增加29.59万吨。下周来看,逸盛新材料2#计划停车,PTA周度产量或小幅下降。
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逻辑与结论:上游看,地缘风险升温是推动春节假期油价上行的主要驱动,目前巴以冲突和谈未有进展,有消息称美国拒绝了俄罗斯的停战建议。剔除地缘政治因素,目前原油市场整体大致维持供需平衡局面,假期原油累库,目前原油市场需求端表现温和,很难推动油价大涨;PX处于高负荷、高利润阶段,目前国内PX装置计划检修不多,2-3月预计累库,持续向上驱动力有限,整体PXN受压制;PTA供需平衡来看,2月有一定累库压力,原油带动PTA预计高开,但加工费仍偏压制。后续关注终端企业开工情况,以及实际春夏订单情况或需求恢复进度。若3月需求能恢复,PTA的累库节奏也将减缓转为去库。建议观望。
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