棉花下游情况较前期略有好转 白糖价格或难回前期高点

棉花下游情况较前期略有好转 白糖价格或难回前期高点
2023年12月07日 11:17 市场资讯

来源:新湖期货 作者:新湖期货

研报正文

棉花

昨日棉价有所反弹,一方面系临近交割成本支撑带来的回归,另一方面在于下游运行情况较前期有所小幅好转迹象,棉纱成交价止跌,贸易商降价抛货的举措暂缓,同时部分季节性春单和外单下达,虽然体量不大但企业运行情况略有好转。

上周纱厂和布厂开机有所回升,纱厂仍延续棉花去库,棉纱补库的趋势,布厂棉纱转去库为小幅补库,坯布仍旧累库为主。供给侧,新花采摘交售已至末尾,疆内新花累积加工389万吨,已经追平往年同期,日加工量放缓,下滑指6万吨。

据国家棉花市场监测系统预计,新疆新年度产量或524.9万吨,后续实际产量还需跟踪加工数据。综合而言,临近交割成本有所支撑棉价,叠加下游情况较前期略有好转,郑棉或震荡偏强,但上方套保也压力较大,短期或难以突破。中期,后续需关注交割逻辑走完后,下游情况是否真的好转以及贸易商是否继续降价抛货。

白糖

国内食糖新季上量压力叠加原糖大幅回落影响,郑糖期货持续超跌,主力合约移仓至05合约,跌至6350元/吨一线,广西新糖压榨上量,同时云南糖即将大量开榨,国内食糖新季供应增加,集团现货报价持续下调,盘面做空情绪较浓。

同时,国际糖方面,国际原糖昨夜大跌7%以上,投机资金大幅出逃引发恐慌抛盘,基本面看,印度新季食糖产量最新预估提高至3100万吨量级,泰国新季食糖产量预计在850万吨左右,均高于前期预估,国际原糖承压运行。

内忧外患,糖价或难回前期高点。但考虑到主力合约盘面接近新榨季食糖完税成本线,同时存在消费旺季补库预期,短期可能出现反弹,前低空单可关注技术位止盈,前高空单仍可继续持有,牛熊转势阶段,长期逢高布空主线不改。

玉米

隔夜美盘玉米基准合约收低1.4%,国际原油期货大幅下挫,南美农业产区降雨改善,拖累盘面。近期美农周度出口销售好于市场预期,美国农业部周一发布的单日出口销售报告显示,私人出口商报告对墨西哥销售267,044吨玉米,在2023/24年度交货。美国农业部将于周五发布12月份供需报告。根据对分析师的调查结果,分析师预测美国农业部在12月份供需报告中仅略微调整谷物库存预估。分析师预计2023/24年度美国玉米期末库存将上调100万蒲式耳,达到21.6亿蒲式耳。

国内方面,东北集中上量阶段卖压初步显现,东北产区近日报价小幅下调,关注卖压兑现情况,华北地区近日上量高峰阶段,价格跌势较大,已破新作年度新低。海关数据显示10月份进口玉米超200万吨,广东港谷物高位,供应端仍显充足,近期进口玉米拍卖市场关注度较高,底价下调亦加剧偏空情绪。

短期来看,01合下破后继续下行空间有限,仍需等待现货价格大跌配合,期间关注贸易环节和下游企业的建库意愿,以及政策动向和天气等对物流环节的影响,短期01合约空单可继续持有,关注止盈机会,再度逢高布局空单建议转向03合约。盘面远月合约价格预期相对乐观,可关注在近期卖压预期下盘面走弱阶段,逢低再度布局05或07合约多单机会,若12月份东北供应压力释放不及预期,建议布局多单倾向于07合约。套利方面,建议转向关注3-7反套,或5-7反套,风险点仍在于售粮压力的兑现情况。

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