受宏观乐观情绪提振 热卷延续偏强运行

受宏观乐观情绪提振 热卷延续偏强运行
2023年10月26日 11:09 市场资讯

来源:冠通期货 作者:冠通期货

研报正文

【策略分析】

盘面上,今日黑色系继续受宏观乐观情绪提振,延续偏强运行,热卷盘中上探 3800 上方,午后回落,最终收于 3800 下方。

短期宏观层面扰动暂时打破负反馈逻辑,但从产业层面看热卷高库存矛盾依旧较大,能否持续去化主要还得关注供应端的变动,钢厂盈利持续压缩下,负反馈风险仍未解除,但是成材供需总量矛盾不大,铁水下滑或较为缓慢,负反馈强度不宜过分期待,近期仍需观察铁水的边际走势,如果铁水继续大幅下滑,盘面上将仍有较大反复。操作上,短期谨慎追高,后续转入淡季后可关注逢低做多机会。关注减产情况和宏观层面政策落地情况。

【期现行情】

期货方面:热卷主力 HC2401 高开后偏强运行,最终收盘于 3794 元/吨,+63 元 /吨,涨跌幅+1.69%,成交量 63 万手,持仓量为 96.6 手,-1861 手。持仓方面,今日热卷 HC2401 合约前二十名多头持仓为 633134,-7828 前二十名空头持仓为 625867,+13541 手,多减空增。

现货方面:今日国内热卷价格普遍上涨,涨幅 0-50 元/吨,上海地区热轧卷板现货价格为 3790 元/吨,较上个交易日+40 元/吨。上个交易日热卷现货市场交投尚可。

基差方面:上海地区热卷基差为-4 元/吨,基差+0 元/吨,目前基差处于历年同期偏低水平。

【基本面跟踪】

产业方面:根据 Mysteel 数据,截止 10 月 20 日,周产量 309.37 万吨,-7.56 万吨,同比-1.94%;表观需求量 318.4 万吨,+2.72 万吨,同比-0.24%;厂库 91.64 万吨,-3.06 万吨,社库 299.65 万吨,-5.96 万吨,总库存为 391.3 吨,-9.02 万吨。

热卷产降需增,库存有升转降,供需格局边际好转。热卷产量有所下滑,处于近几年中等水平,热卷利润收缩较为明显,部分钢厂发布检修计划,预计短期产量稳中趋降。

热卷表需小幅修复,高频成交数据周度好转,下游刚需采购为主。9 月制造业 PMI 指数重回扩张空间,供需两端均有所修复,前期稳增长政策效果逐渐显现,国内经济景气向好回升;出口方面,近期内贸价格偏弱运行,国内钢厂出口意愿较强,出口至东南亚、南美及中东地区的订单仍有一定成交。我们认为短期供需格局难以发生较为明显的转变,高库存矛盾化解较难。

关联品种热卷所属公司:冠通期货
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