来源:先锋期货 作者:先锋期货
研报正文
【基本⾯情况】
供给端,国内新棉加⼯接近尾声。巴⻄棉花处于开花阶段。新⼀季美棉种植⾯积预计减少。供给端暂时没有驱动。消费端,美棉出⼝销售周环⽐增加,对中国销售增加,装运周环⽐减少。国内新棉销售周环⽐增加。纺企开机率周环⽐增加。轻纺城织物成交周环⽐增加。库存端,保税区棉花库存周环⽐增加,全国商业库存周环⽐减少。纺企棉花原料库存增加,纱线库存周环⽐减少。坯布库存⾼位。价差⽅⾯,内外倒挂,价差受外棉下跌缩⼩。即期纯棉纱利润略有减少,仍在盈利区间。
2⽉USDA供需报告偏空:期初库存调增19万吨,产量⽉环⽐调增15.7万吨,消费⽉环⽐调减12万吨,期末库存⽉环⽐调增45万吨,库销⽐⽉环⽐增加。供⼤于需,偏空。具体看,中国⼤幅提⾼期初库存。中国和澳⼤利亚产量的调增抵消了印度产量的调减。消费调降的主要是印尼、巴基斯坦、孟加拉、⼟⽿其,这些国家反映了欧美国家需求⾛弱。中国期初库存和产量调增,消费未作调整,期末库存增加。国内的平衡表体现的是偏空的。
⼩结及操作建议:供给端,中美种植⾯积预期减少。需求端,价格下跌,美棉和国内棉花销售量出现⼀定好转。同时,下游纺纱织布开机⾼位增加。库存⽅⾯,下游棉花原料库存低位回升,纱线库存下降,坯布库存还在⾼位。盘⾯⾛弱,多头退出观望。棉花⻓期看估值中性偏低,供给端暂⽆实质利好驱动,下游需求国内良性循环,仍处于复苏阶段。预计价格底部震荡,等待宏观⻛险退去,盘⾯企稳,逢低买⼊。
【基本⾯数据】
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【现货价格】
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【盘⾯价格及持仓】
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【现货基差】
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【现货基差及盘⾯价差】
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【盘⾯价差】
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【品种价差】
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【全球棉花供需】
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【全球棉花产量⽉度预测】
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【全球棉花库存消费⽐⽉度预测】
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【全球棉花库存⽉度预测】
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【全球棉花库存消费⽐⽉度预测】
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【未点价持仓】
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【CFTC美棉持仓】
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【CFTC管理基⾦持仓】
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【采摘交售加⼯销售】
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【开机率】
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【美棉出口】
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【美棉当前市场年度销售】
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【美棉下⼀个市场年度销售】
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【美棉未装船量】
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【棉花进口】
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【棉纱进口】
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【出疆棉公路运输周度统计】
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【出疆棉运输⽉度统计】
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【轻纺城短纤布成交量】
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【美国陆地棉成交量】
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【当⽉纱产量】
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230320/469/w778h491/20230320/6622-dc0463b4668291f8365cf5c57e065e42.png)
【当⽉布产量】
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【当⽉服装鞋帽、针、纺织品类零售额】
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【当⽉服装类零售额】
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【当⽉纺织纱线、织物及制品出口⾦额】
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【当⽉服装及⾐着附件出口⾦额】
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230320/477/w784h493/20230320/8601-ec48b6ca08a1186e1a2a4bccfaf2500e.png)
【郑棉仓单】
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【纺企库存周度统计】
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230320/353/w790h363/20230320/a953-2dafe5e1a215378a71a3c91269b8f3f5.png)
【棉花商业库存周度统计】
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230320/476/w782h494/20230320/12d5-2c0b72f8c5ecdcdbc4f120a2243dd21c.png)
【棉花周转库存⽉度统计】
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230320/467/w775h492/20230320/04ea-7ded99ca24272e2d4a45fcec3d0da080.png)
【棉花⼯业库存⽉度统计】
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230320/474/w780h494/20230320/d00f-1031ecfb5a8670d36d26099ee76ff3b9.png)
【纱线坯布库存天数】
![关联品种棉花所属公司:先锋期货](http://n.sinaimg.cn/spider20230320/353/w788h365/20230320/c9db-1e5580e95b9ca5a7ba3d5518029d4dc7.png)
![](https://n.sinaimg.cn/finance/transform/340/w170h170/20220415/bd6a-a2376d5226aaa796dfdca62b1d9b1fcb.png)
![](http://n.sinaimg.cn/finance/cece9e13/20200514/343233024.png)
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