来源:华龙期货 作者:华龙期货
研报正文
【行情复盘】
本周(3月10日)油脂期价走势疲弱,大幅下跌,全周豆油Y2305合约下跌5.31%,棕榈油P2305合约下跌6.01%,菜油OI2305合约下跌8.33%。
【重要资讯】
榈油方面:据2月官方供需数据显示,其中,2月马棕产量125.1万吨,环比减少9.35%,2月马棕出口111.4万吨,2月马棕进口5.2万吨,2月马棕库存212万吨,环比减少6.56%,相比MPOA产量数据公布后的库存预期低5-8万吨。数据基本符合市场预期。马棕榈油期价本周下跌5.94%。
美豆方面:据3月供需报告显示,美国2022/23年度大豆单产预估为49.50蒲式耳,产量预估为42.76亿蒲式耳,大豆年末库存预估为2.10亿蒲式耳。巴西2022/23年度大豆产量预估为1.53亿吨。阿根廷2022/23年度大豆产量预估为3300万吨。全球2022/23年度大豆产量预估为3.7515亿吨,期末存预估为10001万吨。报告利多,美豆本周下跌0.82%。
【操作建议】
两大报告出台基本符合市场预期,油脂的基本面相对偏暖。但在美国经济数据强劲,加息预期增强,以及美联储主席偏空的言论下金融市场整体偏空。
在全球菜籽增产产量因为澳大利亚和乌克兰增产而更加巨大,菜系价格下行压力更大,菜油期价率先破位,跌破前期震荡箱体,棕榈油和豆油则继续在原先的箱体内运行,但整体走势疲弱,后期是否会在菜油弱势带动下跌破震荡区间还有待观察。
一、现货分析:
截止至2023年03月09日,张家港地区四级豆油现货价格9,570元/吨,较上一交易日无变化。从季节性角度来分析,当前张家港地区四级豆油现货价格较近5年相比维持在平均水平。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230313/793/w629h164/20230313/8be4-eb5a19bb5ba44befb47986d4afe53db9.png)
截止至2023年03月09日,广东地区24度棕榈油现货价格8,100元/吨,较上一交易日上涨20元/吨。从季节性角度来分析,当前广东地区24度棕榈油现货价格较近5年相比维持在较低水平。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230313/788/w623h165/20230313/eb75-2ee5e6146185a3beefc44ec18b69273b.png)
二、其他数据:
截至2023年2月24日,全国豆油库存减少5.50万吨至79.20万吨。2023年3月8日,全国棕榈油商业库存增加0.70万吨至100.30万吨。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230313/86/w624h262/20230313/5240-a453b4112623e2a486538c038723c52b.png)
截至2023年3月10日港口进口大豆库6605230吨。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230313/125/w625h300/20230313/a1bb-8e8530b0cd1f13feb17ffc9afab06989.png)
截止至2023年03月09日,张家港地区四级豆油基差822元/吨,较上一交易日下跌2元/吨。从季节性角度来分析,当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较高水平。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230313/2/w632h170/20230313/16f8-f12d1218931ffa57f5f8cc8f2c305568.png)
截止至2023年03月09日,广东地区24度棕榈油基差30元/吨,较上一交易日上涨20元/吨。从季节性角度来分析,当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较低水平。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230313/797/w633h164/20230313/9a6d-dcaa091a343daa46a6f88863e74a944a.png)
截止至2023年03月09日,江苏地区菜油基差536元/吨,较上一交易日下跌149元/吨。从季节性角度来分析,当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较高水平。
![](http://n.sinaimg.cn/spider20230313/26/w659h167/20230313/bb59-b57461c63cfe25b5eab535ba890b6335.png)
三、综合分析:
本周(3月10日)油脂期价走势疲弱,大幅下跌,全周豆油Y2305合约下跌5.31%,棕榈油P2305合约下跌6.01%,菜油OI2305合约下跌8.33%。
榈油方面:据2月官方供需数据显示,其中,2月马棕产量125.1万吨,环比减少9.35%,相比预期产量,处于区间之内。2月马棕出口111.4万吨,相比预期出口数据非常接近。但2月马棕进口5.2万吨,此前机构预估进口9-10万吨,较预期低4-5万吨。
2月马来本土棕榈油表观需求33.8万吨,此前机构预估25-29万吨,相比预期高5-9万吨。这导致2月马棕库存212万吨,环比减少6.56%,相比MPOA产量数据公布后的库存预期低5-8万吨。数据基本符合市场预期。马棕榈油期价本周下跌5.94%。
美豆方面:据3月供需报告显示,美国2022/23年度大豆单产预估为49.50蒲式耳(持平于2月预估),收割面积为8630万英亩(持平于2月预估),产量预估为42.76亿蒲式耳(持平于2月预估),大豆年末库存预估为2.10亿蒲式耳(2月预估为2.25亿蒲式耳)。美国大豆产量为11638万吨(持平于2月预估)。
巴西2022/23年度大豆产量预估为1.53亿吨(持平于2月预估);巴西2021/22年度大豆产量预估为1.295亿吨(持平于2月预估)。阿根廷2022/23年度大豆产量预估为3300万吨(2月预估为4100万吨);阿根廷2021/22年大豆产量预估为4390万吨(持平于2月预估)。
全球2022/23年度大豆产量预估为3.7515亿吨(2月预估为3.8301亿吨),期末存预估为10001万吨(2月预估为10203万吨);全球2021/22年度大豆产量预估为3.5814亿吨(2月预估为3.5800),期末存预估为9900万吨(2月预估为9883万吨)。报告利多,美豆本周下跌0.82%。
两大报告出台基本符合市场预期,油脂的基本面相对偏暖。但在美国经济数据强劲,加息预期增强,以及美联储主席偏空的言论下金融市场整体偏空。在全球菜籽增产产量因为澳大利亚和乌克兰增产而更加巨大,菜系价格下行压力更大,菜油期价率先破位,跌破前期震荡箱体,棕榈油和豆油则继续在原先的箱体内运行,但整体走势疲弱,后期是否会在菜油弱势带动下跌破震荡区间还有待观察。
![](https://n.sinaimg.cn/finance/transform/340/w170h170/20220415/bd6a-a2376d5226aaa796dfdca62b1d9b1fcb.png)
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