来源：冠通期货 作者：冠通期货
研报正文
期货方面：PVC主力合约2305减仓震荡下行，最低价6255元/吨，最高价6372元/吨，最终收盘价在6299元/吨，在60日均线下方，跌幅1.07%，持仓量最终减少25135手至637283手。主力2305合约持仓上看，前二十名主力多头减仓9701手，而前二十名主力空头减仓15649手，净持仓仍为净空状态，前二十名主力净空减少至29576手。
基本面上看：供应端，PVC开工率环比下降1.28个百分点至77.46%，其中电石法开工率环比下降2.35个百分点至76.30%，乙烯法开工率环比上升2.55个百分点至81.69%，开工率转而小幅下降，处于历年同期水平中位。
新增产能上，20万吨/年的山东信发1月份正式投产，10万吨/年的德州实华2月份正式投产，40万吨/年的广西钦州2月底正式投产，40万吨/年的聚隆化工仍在试车中。台湾台塑PVC3月份船货上涨40美元/吨，出口利润窗口小幅打开。
需求端，1—12月份，房地产开发投资累计同比跌幅扩大至-10.0%，房地产销售面积累计同比跌幅扩大至-24.3%，房屋竣工面积累计同比下降15.0%，较1-11月份的-19.0%缩小，当月竣工同比-6.57%，较上月缩小，房企融资环境得到改善，保交楼政策发挥作用。
据2月20日晚消息，为进一步发挥私募基金多元化资产配置、专业投资运作优势，满足不动产领域合理融资需求，证监会启动了不动产私募投资基金试点工作，房企进一步增加资金来源，利好房地产行业。
截至3月5日当周，房地产成交小幅回落，30大中城市商品房成交面积环比下降7.68%，处于近年来的中性水平，关注后续成交情况。
库存上，社会库存连续两周小幅上升，截至3月5日当周，PVC社会库存环比上升2.52%至53.36万吨，同比去年增加59.05%。
西北地区厂库环比继续下降，但依然处于极高位置，截至3月3日，西北地区厂库环比下降3.28%至25.65万吨。
基差方面：3月10日，华东地区电石法PVC主流价下跌至6299元/吨，V2305合约期货收盘价在6299元/吨，目前基差在0元/吨，走强8元/吨，基差处于低位。
总的来说，供应端，PVC开工率环比下降1.28个百分点至77.46%，处于历年同期中位水平。出口利润窗口小幅打开，节后兑现春节期间的出口订单，但新增订单不多。下游开工回升，但订单欠佳，社会库存和厂家库存分别小幅回升和回落，社库和厂库均处于高位，库存压力仍然较大。
房企融资环境向好，人民银行、银保监会发布通知，决定建立首套住房贷款利率政策动态调整机制以刺激销售，实施改善优质房企资产负债表计划，房地产利好政策频出，国内疫情管控逐步放开。
房地产最新12月数据显示竣工在保交楼政策下，环比改善较多，只是依然同比负增长。30大中城市商品房成交面积处于中性位置，中国2月制造业PMI升至52.6%，PVC现货成交量有所放量，关注6300元/吨一线支撑。
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