来源：招商期货 作者：招商期货
研报正文
【镍】
周二，沪镍04合约收197930元/吨，+0.70%，2月跌超10%。
电解镍现货价格报203450——206550元/吨，镍豆环比+1300元/吨至205050元/吨，进口镍现货对沪镍均升水3000元/吨，金川镍现货均升水5400元/吨。
镍矿方面，红土镍矿1.5%CIF均价环比持平至72.0美元/湿吨。
镍铁方面，Ni8%-12%高镍铁均价环比-10至1325.0元/镍点。
新能源方面，电池级硫酸镍均价环比持平至40150元/吨。外盘LME镍库存环比-294吨。
宏观方面，1月欧洲德法主要经济体通胀再度走高，国内市场关注重要会议后的政策变化，有色金属整体回调后有所反弹。
产业方面，对冲资金换月影响现货升水连续走低，纯镍对硫酸镍价格仍处于倒挂状态，相对于镍铁也仍有700镍点左右的溢价，近期下游不锈钢需求不振，镍铁价格也有所回落。
预计沪镍仍受交易因素扰动，继续关注短空。
【铅】
昨日铅价震荡下跌。现货方面不同地区现货贴水分歧较大。近期铅矿锭数据均显示偏紧，叠加下游节后开工基本符合预期但仍偏弱影响，供需双弱。
整体铅价在弱驱动下预计在15000-15500区间箱形震荡，目前铅价在下游消费大幅恢复前预计将保持轻微震荡，建议仍以区间操作为主要思路。
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