欧洲重启燃油电厂 低硫燃料油需求边际回暖

来源：建信期货 作者：建信期货

研报正文

一、行情回顾与操作建议

按收盘价计算，内盘高低硫主力合约价差1763元。现货价格方面，9月5日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价500.0-505.0美元/吨；低硫燃料油供船价格在730.0-735.0美元/吨，MGO船供油价格在1100.0-1120.0美元/吨。

供应端，海外天然气价格高位带动的柴油发电需求；俄罗斯柴油出口持续受到限制。柴油裂解价差快速回到俄乌战争后的高位水平，进一步分流低硫供应。

此外，天然气价格上涨对炼厂加氢成本的抬升也会增加低硫的生产成本。高硫方面，伊核协议谈判遇阻，预计短期伊朗高硫难以大量回归市场。需要继续关注俄罗斯高硫出口情况。

需求端，8月干散货以及集装箱运价指数持续回落，难言企稳。发电方面，伴随气温升高，中东以及南亚地区发电需求逐步回升，且俄罗斯持续削减对欧洲管道气供应，欧洲气价刷新记录。

欧洲逐步重启燃油电厂，低硫需求边际回暖。预计燃料油单边价格跟随油价震荡运行为主，套利方面由于柴油以及天然气价格同步上涨，预计低硫将重回强势。

二、行业要闻

隆众资讯9月6日报道：随着天气转凉，预计中东等地区的发电用燃料油需求将开始下降。但是欧洲地区燃料油库存下降为市场提供一些支撑。

库存方面，InsiahtsGlobal咨询机构公布的数据显示，截止9月1日的一周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)地区燃料油库存114万吨，比前周下降10%。

标书方面，台湾中油公司通过标书形式销售一批10月份装船的含硫量0.5%燃料油，每吨可能为比新加坡报价低25.00美元，此前8月末至9月初装含硫量0.5%燃料油每吨比新加坡报价高10.00美元以上。

新加坡现货市场，维多公司从中石油公司购买2.5万吨9月17-21日装船的180-cst燃料油，每吨比新加坡报价高8.00美元。新加坡180-cst燃料油评估价每吨464.84美元；380-cst燃料油评估价每吨427.73美元；含硫量0.5%的船舶燃料油每吨689.6美元。

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