国投安信：纸浆：复工加速短期反弹|国投安信期货_新浪财经

热点栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟交易

客户端

　　上周纸浆期现市场弱势下跌，主力5月合约放量减仓，跌幅3.13%，吞噬前一周全部涨幅。近月升水再次受到空头的持续打压，现货下行加重了期价的下行压力。周五现货市场不同品牌较前周五跌幅在25-50元不等：银星均价4425，环比上周跌25；乌针、布针4450，环比上周跌50；凯利普4600，环比上周跌25；金狮4600，环比上周跌25。

　　卓创数据显示，2月下旬，国内青岛港、常熟港、保定地区、高栏港纸浆库存合计约229万吨，较上月下旬增加28%，较去年同期增加10%。港口库存在2月持续走高，物流不畅、下游开工率低是主因。随着非湖北地区确诊人数下降，各省市放宽管控强度，促进民企复工、人员返城的速度将加快，各省纸厂预计在3月中旬前恢复至往年水平。

　　自去年初，纸企利润触底攀升后，近半年来纸厂利润始终高位。前期较为低迷的生活用纸利润，也在春节后出现明显上扬---近期生活用纸价格上涨明显，大概率与疫情刺激有关。

　　PPPC数据显示，2019年全球化学商品浆需求量为6420万吨，同比+4.8%（针+5.8%，阔+4.5%，本-1.8%），至中国同比+16%，西欧-7%，北美+0.6%；其中12月至中国的出运量为242万吨，同比+67.5%/+97.5万吨（针+25.9%，阔+102%）。2019年全球印刷书写纸需求（同比）-500万吨/-6.1%，所有地区均下滑，北美-12%，西欧-9.2%，拉美-10%，除日本外的亚洲-2.7%；其中，铜版纸-7.9%，胶版纸-2.6%，机械纸-11%；1-11月，全球生活用纸产量+1.1%，西欧、巴西增量领先。

　　复工加速，物流顺畅，上下游恢复对接，预计3月上旬市场交投明显增加。成交放大对现货价格有实质支撑作用，但仅是短期效应---因节前下游已进行一轮补库，2月停工致使库存出现积压，本月的补库规模预计有限。前期高位的库存套保建议继续持有。市场关注疫情对全球消费的影响，尽管海外限产的利好始终存在。

第一部分价格概览

　　【针叶浆报价】