宏观局势动荡，基本面支撑铜价企稳|期货_新浪财经

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【宏观局势动荡，基本面支撑铜价企稳】

周三，国内有色金属市场呈现出涨跌互现的复杂态势，其中沪期铜价格继续跌势调整为主，15：00收盘，报收76720元/吨，下跌0.22%。主因受累于宏观风险偏好不稳、政治局势紧张以及美联储货币政策预期变化等多重因素的影响。

从宏观层面来看，全球地缘政治局势的持续扩大给金融市场带来了极大的不确定性。从俄乌冲突后演生到中东，且中东局势存有扩大的风险，而目前的朝鲜半岛出现政治局势紧张，这些政治因素都在不同程度上影响了市场的风险偏好。此外，美联储货币政策的宽松预期出现变化，以及美国总统大选带来的经济不确定性，也进一步加剧了市场的波动，使得风险资产价格受到打击。此外，周三SC原油主力合约2412跌势不改，继续大幅下挫2.84%。以色列袭伊概率降，中东局势趋稳，地缘溢价回吐。OPEC增产预期强，全球需求增长预期下调，中国需求拖累大，油价承压回落，沪期铜震荡续挫。

基本面方面来看，国内电解铜产能整体维持高位运行，但后续供应端存在减产预期。市场普遍预计在本月和下月会有检修计划，且规模有扩大趋势，这将限制产能的释放。同时，库存方面也存在回落预期，目前库存量不及29万吨，已经创下两个月新低，继续关注库存的变动情况。在需求端，当前进入传统消费旺季的尾声，下游需求整体有所改善，部分加工材的开工率也有所回升，但整体消费复苏仍然不及市场预期。这表现为旺季不旺的现象，对铜市价格构成了一定的压力。

不过，新能源领域的亮眼表现给铜市带来了新的增长点。国内9月新能源车的产销数据均表现出色，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的比例也在不断提高。此外，楼市方面，一线城市房地产新政的落地以及家电领域“以旧换新”政策的助力，也在一定程度上刺激了铜市的消费，对铜价产生了支撑作用。

在现货采购方面，由于原料采购不佳，当前市场多持观望态度。市场报价坚挺，下调意愿偏弱，升水弱势企稳。同时，下游加工材在国庆前夕多已完成备货，当前在高价前更不愿意继续采购。这使得市场整体成交偏冷，对铜市价格构成了一定的压制。

对于后市展望，沪铜近期受到宏观偏空情绪的拖累而走软。全球地缘政治局势的扩大以及金融市场的不确定性使得市场情绪谨慎。尽管国内金融政策积极，但具体细化政策尚未明确，市场对此感到失望。此外，美国总统大选在即以及美联储降息预期的降温也使得市场风险偏好承压。因此，短期预计近期铜市价格将以区间振荡为主。中长线来看，仍然建议维持逢高卖出套保的思路以应对市场的不确定性。技术面关注，沪铜下方75500的支撑情况，以及77500上方的压力情况。

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