宏观提振效果消退 铜价回落

宏观：英国方面，新首相选举尘埃落定，前外交大臣鲍里斯·约翰逊如预期当选，但市场仍担忧或将出现“无协议脱欧”情况。隔夜美元收报97.689，涨幅达0.42%。

现货与期货：7月23日现货报价47260元/吨-47360元/吨，均值环比跌300元，对当月合约升20元，升贴水升5元。沪铜主力合约价格下跌0.71%至46982元/吨。LME3月合约价格下跌0.72%至6020美元/吨。沪伦比值7.90，环比上升0.02。昨日早间持货商报价升水10~升水50元/吨，部分贸易商显现收货意愿，市场询价增多，压价氛围浓郁，除少量可压价至贴水10元/吨成交外平水铜普遍挺价于平水附近，好铜集中成交于升水30~40元/吨，湿法铜货源增多，下游消费疲弱，持货商主动下调贴水80~贴水70元/吨。期铜下跌后报价较昨略挺，贸易商有适量逢低买盘，但铜价未见企稳，市场仍多表现谨慎。

库存：7月23日上期所仓单环比减1024吨（-1.59%），同比减46319吨（-42.26%）至63296吨。COMEX库存环比增22吨（+0.06%），同比减176274吨（-82.12%）至38380吨。LME库存环比减2350吨（-0.79%），同比增38675吨（+15.18%）至293375吨。

消息：据海关总署周二发布数据显示，中国6月废铜进口量为17万吨，与5月基本持平，但同比下降15.8%。总体来看，1-6月废铜进口实物量为85.73万吨，较去年同期的114.3万吨大幅下降了25%。

逻辑：由于降息预期提振的铜价在情绪平复后，出现回调。当前下行的趋势尚未改变，终端需求依旧疲软，近期公布的中游开工率均环比下滑，铜市基本面短期内难有好转，难以支撑铜价走出趋势性上涨。目前处于铜消费淡季，当前价位下下游畏高情绪明显，不愿收货，升贴水持续下降，现货市场也不支持铜价持续走高。当前铜价已经回到47000元/吨以下，预计将维持在低位震荡，重心在46500-47500元/吨之间。

操作建议：建议观望，空单持有者可视情况止盈。