行情回顾：
周五（12月21日）国债期货走势呈抛物线型，小幅收跌。10年期国债期货主力T1903下跌0.07%，收报96.900元，减仓294手，成交44537手；5年期国债期货主力TF1903下跌0.03%，收报98.925元，加仓139手，成交5030手；2年期国债期货主力TS1903下跌0.03%，收报100.070，加仓16手，成交82手。
观点：
今日央行公开市场进行逆回购操作500亿元，本周央行连续五日逆回购操作共净投放6000亿元。周三央行宣布决定创设定向中期借贷便利，并决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元，维稳资金面以及拉低长端利率的意图非常明显。昨日国债期货T1903大涨，今日小幅回调属正常表现。
我们坚持国债期货长期牛市的观点不变，理由有五：一是中国经济下行压力凸显，货币政策有宽松需求；二是中美贸易摩擦不会很快结束，90天期并不乐观；三是相对于地方债、信用债，国债投资价值相对上升；四是政府债发行高峰已过，供给相对有限；五是A股市场底还未形成，近期回报率不佳。当前国债期货T1903下行风险大幅降低，建议多单继续持有，逢低加仓。
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