新浪财经讯 12月13日消息,由上海钢联电子商务股份有限公司(我的钢铁网)主办的首届大宗商品周农产品专场活动之“2019豆粕油脂市场展望研讨会”在上海召开。新浪期货全程直播。
镇江中储粮高级研究员陈德亮出席论坛并发表主题演讲。
![镇江中储粮高级研究员陈德亮](http://n.sinaimg.cn/finance/transform/170/w550h420/20181213/Ms9u-hqackac2300973.png)
陈德亮提到,美豆压榨表现最近一直不错,但是数据调整的空间与出口比,差距太远,其他国家买的速度一般,装船比去年同期快约500万吨,但是根本弥补不了中国留下的缺口。从美农平衡表调整趋势来看,之前一直是向着调高压榨调低出口的方向在发展,2600万吨的结转库存压力是非常大的。而南美的巴西大豆今年收割早,产量也大,出口超出预期,所以美国和南美的压力会出现叠加,南美升贴水仍有下跌空间。
他称,非洲猪瘟的影响,饲料配方的调整,需求不及预期加上价格预期的变化,共同影响了当前的豆粕市场;短期仍是减库存,但面临美豆进口变量。
接下来,陈德亮老师分析了2015-2018华东地区油厂豆粕提货量对比、库存水平对比以及周开机量对比,从今年华东油厂的提货量可以看出今年的需求明显低于2015以及2016年,并且发表了尽管最近的到港低于去年同期,但是一是库存高,二是需求弱以及终端库存变化预期,三是中国可能恢复美豆进口,另外3月到港巴西豆可能也会远超预期,所以并不担心后面会缺,基差也没有看好的理由这个观点。
他分析,目前南美天气正常,市场已经对巴西产量在做乐观预期,但离完全定产还有一段时间,阿根廷更长,最近巴西的中南部如南马托格罗索这一带是偏干的,下一周部分区域降水会有所增加但总体还是偏干,后面南美天气会如何发展还需要关注。万一南美天气后面出现大的异常,此前美国平衡表埋下的伏笔或许也会被关注。另外,巴西集中装运开始后,会不会出现物流问题,也需关注。万一南美后面天气出大问题,之前没有被市场关注的美豆单产低于之前预期也可能会被重新关注。他认为南美最终的收割面积跟收割单产会有小幅度的下调。
最后,他为我们详细讲解了豆粕期货交易的技术分析和交易看法。他提出美豆03底抬高,线走平并拐头向上,日均线及形态角度是看多的,与我们理解的基本面不一致,可能有我们未知的利多,但大周期仍是空头形态,总体判断是震荡,先反应一下情绪。他比较看好明年二季度之后的豆油行情,豆粕方面技术上看,仍是偏空的,但向下空间应该不会太大,而且震荡会比较多。对于2019年相对比较看好买油抛粕,即看好油粕比的套利交易,主要理由是不看好明年的豆粕需求。
责任编辑:张瑶
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