高艳滨：豆粕需求出现负增长 明年消费或将继续下降

　　新浪财经讯 12月13日消息，由上海钢联电子商务股份有限公司（我的钢铁网）主办的首届大宗商品周农产品专场活动之“2019豆粕油脂市场展望研讨会”在上海召开。新浪期货全程直播。

　　上海神凯投资管理有限公司投研总监高艳滨出席论坛并发表主题演讲。

上海神凯投资管理有限公司投研总监高艳滨

　　高艳滨首先谈到农产品的供需格局，他表示，目前大豆恢复增产，2018/19年度全球七种油籽总产量恢复性增产，总产量达到5.99574亿吨。全球大豆期末库存达11.208亿吨，再创历史纪录，同时世界三大主产国大豆产量全部增加。大豆成本与溢价，随着人均蛋白消费增长及养殖规模扩大，豆粕存在刚需。

　　关于豆粕需求方面，高艳滨认为，非洲猪瘟持续加剧，降低了蛋白粕消费。2018/19年度我国蛋白粕及豆粕需求量首次下降，出现负增长，明年豆粕消费或将继续下降。

　　高艳滨指出，2019年市场需要关注的以下几点因素：一是经贸摩擦影响大豆等农产品进口。二是关注是否有炒作题材，豆粕在蛋白供应中占比逐年攀升，厄尔尼诺现象巴西阿根廷大豆产量，这些因素不容忽视。此外，关于国内环保政策、国家临储政策、货币政策及汇率也是也是需要关注的重要因素。

　　油脂市场方面，高艳滨认为，目前油脂整体处于增产期，而消费表现平稳。现在油厂压榨处于亏盈边缘，油脂多空主要还要看CPI、消费和库存。2018/19年度全球豆油和棕榈油产量继续增加，菜籽油产量小幅下降，菜油已经去库存，所以操作上3-4月可以适当空油。

　　高艳滨还对白糖等软商品品种发表了自己的看法。他认为白糖转向平衡，国产糖供应持续增加。数据显示，产量增加38万吨左右，不过分看空，目前来看明年白糖交易是结构性的。今年玉米去库存明显，多方面刺激玉米消费，优质玉米还是不多。目前来看玉米还是偏有利的，短期可能有压力，但是长期玉米还是多头配置。鸡蛋具有季节性且短，变动频率快，养殖利润好，可能禽类养殖或弥补生猪养殖的空缺。

　　在具体操作和交易策略方面，高艳滨建议，首先要对交易有自我认知，要符合自己的条件状况；要注意期权现的结合，把握套利规律。

责任编辑：张瑶