Mysteel解读：饮料消费淡季，果葡糖浆库存高位_新浪财经

导语：近期果葡糖浆出货情况一般，下游饮料需求淡季，虽然月初有一定补货现象，但时间较短，企业走货情况一般，压制成交价格，部分高价向低价靠拢。

图1 F55果葡糖浆开工和库存情况

对于果葡糖浆来说，春节后到6月份之前基本处于饮料的传统淡季，整体生产部佳下，对果葡糖浆消耗有限。进入3月份，春节期间停机企业陆续恢复生产，果葡糖浆开工增加，但由于下游消费淡季，货源消耗较慢下，企业库存增加，开工也并未恢复到节前水平。截止到目前，国内果葡糖浆开工达到52.7%，较春节期间低位18.18%增加34.52个百分点，整体开工明显恢复，但较节前旺季的76.12%，仍有一定差距，但随着开工恢复，下游需求淡季下，企业库存增加，近期库存达到12.13万吨，与春节期间相比，库存增加2.89万吨。整体来看，近期企业走货有压力，各厂家根据出货调节生产。

出口方面来看，据海关数据显示，2024年2月份我国果葡糖浆出口量为18865吨，均价457美元/吨，出口环比下滑39.09%，同比下滑11.94%；但2024年我国累计出口果葡糖浆49838吨，累计同比增加29.4%。整体来看，2024年果葡糖浆1-2月份出口量仍是增加的，对企业出货也起到一定支撑。国际白糖虽有下滑，但与淀粉糖仍有一定差距，淀粉糖替代成本节省较为明显，预计2024年果葡糖浆出口量将继续增加，对国内果葡糖浆销售压力有一定缓解作用。

图2 山东地区F55果葡糖浆市场及盈亏平衡价格

3月下旬，部分下游二季度招标基本结束，市场玉米价格低位，企业近期盈利较好下，签单意向较强，对于招标价格有一定压缩空间。根据Mysteel数据显示，目前果葡糖浆盈利为300元/吨左右，整体来看，处于近一年以来的最高位，整体盈利情况尚可，企业停限产较为谨慎，开工难以下滑，但偏高开工下，将导致货源供应较多。

对于后期市场来说，果葡糖浆需求短期难有好转，企业走货不畅持续，后期库存继续增加下，开工将有下滑预期，并且供应过剩下，市场或有竞价出货现货，压制果葡糖浆价格震荡偏弱运行。

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