卓创资讯：上半年蛋价多次反季节性运行下半年或回归季节性波动特点_新浪财经

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　　卓创资讯禽蛋市场高级分析师黄子轩

　　【导语】近年主产区鸡蛋价格多维持季节性波动规律，低点多出现在2月、6月，高点多出现在9月，下半年普遍高于上半年。2023年上半年供需关系变化异于往年同期，蛋价连续出现反季节性走势。预计下半年供应端逐渐宽松，需求端则由强转弱，鸡蛋价格将回归季节性波动特点，呈现先涨后跌走势。

　　上半年鸡蛋价格多次反季节性运行

　　我国鸡蛋消费有明显淡旺季，蛋价亦表现出明显的季节性规律。从图1中看出，过去三年主产区鸡蛋价格在上半年呈现高位下滑后区间震荡走势，下半年则先涨至年内高点后小幅回落，其中年内低点多在2月、6月，高价则多出现在9月。近十年产区鸡蛋价格的季节性指数特点显示（图2），2023年1-2月蛋价延续季节性高位下滑走势，3-5月却出现反季节性变化，根本关系是供需关系不同往年。

　　供需差变化导致鸡蛋价格反季节性运行

　　通过对近四年的数据进行分析发现，供需差与鸡蛋价格的相关性系数为-0.58，说明两者是中度负相关关系，供需差缩小蛋价上涨，反之蛋价下跌。今年3-5月份供需差先降后增，与往年规律发生偏差，鸡蛋价格出现反季节变化。其中3月份市场供需维持季节性增长，因需求量增幅明显大于供应增幅，市场呈现供不应求状态，蛋价反季节上涨；4-5月份需求低于正常水平，供需差持续扩大，环比增幅分别为7.69%、17.86%，供需矛盾突出，鸡蛋价格则反季节下跌。（备注：鸡蛋供需差=总供应量-总需求量）

　　下半年蛋价或延续季节性变化规律

　　下半年产蛋鸡存栏量缓慢增多。2023年2-4月养殖单位补栏积极性提升，卓创资讯监测样本企业鸡苗销量环比出现不同程度增加，其中2月增幅最大。通过养殖周期推算，6-8月新开产蛋数量逐渐增多，但由于高温天气影响，蛋鸡产蛋率或降至80%以下，鸡蛋供应量增速放缓。历史规律显示，5-7月因气温升高，育雏难度增大，养殖单位补栏积极性会逐渐降低，预计9-12月新开产蛋鸡数量或减少。但随着秋季气温降低，产蛋率提升，鸡蛋供应量依旧宽松。另外，二季度蛋鸡养殖收益降低，养殖单位积极淘汰生产性能较低的适龄蛋鸡，预计季度末450日龄以上蛋鸡存栏占比约9.10%，未来淘汰鸡出栏量有限。除此之外，下半年理论可淘蛋鸡为2022年1-6月补栏鸡苗，因当时饲料成本上涨，养殖单位补栏积极性略低，因此下半年可淘蛋鸡数量或正常偏低。综合评估下半年新开产蛋鸡数量或大于淘汰鸡出栏量，产蛋鸡理论存栏量仍有上升空间，其中8月在产蛋价存栏量有望突破12亿只，12月达年内最高位，约12.20亿只。因此下半年鸡蛋供应量整体相对宽松，对蛋价利多影响或逐渐减弱。

　　下半年需求由强转弱。近四年监测数据显示，下半年销区鸡蛋销量均大于上半年，环比增幅9.85%-14.65%，峰值多出现在8月。由于中秋节及开学季备货需求增多，下游各环节采购积极性提升，8月份市场需求量增幅明显；11-12月市场需求恢复平淡，加之缺乏节假日提振，市场销售量呈下降趋势。通过对往年季节性变化规律以及天气、节假日等因素归纳演绎，预计今年下半年销区鸡蛋销量先增后降，整体多于上半年。其中8-9月份鸡蛋销量或达到年内高位，10-12月销量逐步下降，对鸡蛋价格的利多影响程度将由强转弱。