景顺长城詹成:A股普涨阶段已结束 看好5G龙头

景顺长城詹成:A股普涨阶段已结束 看好5G龙头
2019年03月20日 16:55 新浪财经

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  近日,景顺长城沪港深领先科技股票基金经理詹成做客新浪财经《新锐基金经理》,就科技行业趋势、A股走势以及新基金建仓策略等,与投资者进行了交流。

  谈市场

  普涨阶段已经结束——今年以来市场大幅反弹主要还是2018年跌幅太大,投资人情绪受到外部事件影响较大,大部分公司估值已经接近历史底部。随着外部事件逐步消除,投资人情绪有明显恢复,风险偏好提升较快。

  目前从指数来看,A股整体估值还在历史均值以下,同时在新兴市场国家比较来看,A股整体估值也不高,指数整体还有进一步向上的空间。但我们认为普涨阶段已经结束,随着季报的发布,市场将进行去伪存真,没有基本面的公司可能存在回调的风险。

  更看好A股——我们更看好A股,港股估值已经修复到历史中值,并且从增量资金的角度上看,港股的增量资金明显没有A股多。

  经济是有底线的下行——宏观经济下行已经是市场的一致预期,这一利空已经大幅反映的股价里面。虽然宏观有下行的压力,但政府也在做出一系列积极的举措,比如加大信贷投放,减费,降税等,我们认为宏观经济也不会出现之前市场预期的断崖式下降的风险,应该是有底线的下行。

  看好科技创新和消费升级——科技创新,原因:1.依托庞大的内需市场;2.制造业长期沉淀下来的产业链和技术优势3.不断释放的工程师红利。

  消费升级,原因:1.居民在休闲,娱乐,教育,医疗领域的支出增加;2.居民更加注重品质消费,为品牌支付溢价的意愿不断提高;3.中国消费市场有不可比拟的广度和深度。

  看好5G龙头公司——5G不是纯粹的主题,不仅中国的运营商在加大5G相关的投资,而且全球主要发达国家也在加大5G的投资,我们依然看好5G产业链上龙头公司。

  OLED目前还属于主题投资阶段,对上市公司基本面的贡献不大,情绪消失以后,股价自然会回落。

  谈科创板

  是我国多层次资本市场的重要补充——从功能和定位上看,科创板与2015年在上海证券交易所筹划建立的战略新兴板最为相似。从征求意见稿的内容上看科创板+注册制很有可能是战略新兴板的升级,成为高新技术企业融资平台,同时承担中概股回归和扩大金融业对外开放的职能,是我国多层次资本市场布局的重要补充。

  加快科技股估值与国际接轨——如果能够获得成功,可以加速推进A股科技股与海外市场的估值体系接轨,持续推动成长明确、基本面扎实的优质科技企业获得溢价,孕育出本土的科技龙头,符合经济高质量发展的内在要求。

  此外,我们预计科创板对A股的有基本面的科技股估值应该不会有明显的压力,反而对缺乏基本面支撑的公司会带来明显的分流左右。

  谈投资

  以确定的产业趋势应对万变的市场——核心的投资理念是赚产业发展的钱,赚公司业绩成长的钱,精选顺应产业发展趋势的受益者,以确定的产业发展趋势应对万变的市场。

  同时在组合构建的时候,尽量分散个股和行业配置。

  对待个股会采用一定的波动操作,具体参考公司上市以来的PE band和PB band,对于涨到band 顶部的个股会做一定的减持,会调整为在band底部的个股。

  产品前十大重仓股变化快的原因——前十大持股占组合的比例不高,1%的买卖都会影响前十大持股,参考前十大其实意义不大,应该分析整体组合的变化。

  新基金建仓方式——新基金一般会采取比较稳健的建仓策略,以绝对回报的思路,先用小仓位建立安全垫以后,再逐步加仓。

  职业与生活

  新浪挖掘基:您进入投资领域多少年了?

  詹成:2010年底加入景顺长城基金,快9年的时间。

  新浪挖掘基:您担任基金经理之前的经历主要有哪些?

  詹成:2011.2~2016.7 研究员。覆盖行业:电子,通信,房地产,医药,旅游,轻工,建材等,涵盖新兴成长和价值蓝筹;2014.7~2015.12 专户投资经理,协助投资总监管理保险专户。

  新浪挖掘基:您最欣赏基金经理这个职业的是什么?

  詹成:为大众提供卓越的理财服务的使命感。

  新浪挖掘基:您工作经历中最难熬或者苦闷的是什么?

  詹成:投资业绩不佳与客户赎回。

  新浪挖掘基:您认为做一名基金经理需要具备的条件有哪些?

  詹成:对新鲜事物的好奇心,不断学习的上进心,强烈的责任心和风险意识。

  新浪挖掘基:您是什么星座的?

  詹成:双子座。

  新浪挖掘基:您最大的业余爱好是什么?

  詹成:游泳,网球。

  新浪挖掘基:您最爱看的书或者电影是什么?

  詹成:人物传记和历史书。

  新浪挖掘基:如果有时间的话您最想做什么?

  詹成:多和家人在一起。

  新浪挖掘基:您最欣赏的投资人物是谁?

  詹成:彼得林奇,我司的刘彦春和余广也很欣赏。

  新浪挖掘基:您最欣赏的企业家是哪位?

  詹成:任正非,何享健。

  新浪挖掘基:您觉得生活中哪些体验或感悟,对您的投资影响较大?

  詹成:一个人的一生中,绝对不会是一帆风顺的,都会经历不少的挫折。投资也是一样,遇到挫折的时候,一定要勇敢地去奋斗,不要选择逃避。

  詹成先生,通信电子工程博士。曾担任英国诺基亚研发中心研究员。2011年7月加入景顺长城,历任研究部研究员、专户投资部投资经理,自2015年12月起担任股票投资部基金经理。具有8年证券、基金行业从业经验。

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责任编辑:高君

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