【闲钱家】股债行情多变，资产配置怎么选？

（来源：长信基金）

9月末，宏观政策密集落地，市场预期与情绪快速走高，上证指数在随后几个交易日中迅速回归3000点以上，节后一度冲高至3674点。而截至10月24日，上证指数回归至3300点附近震荡，债券市场又再度展现相对优势。

在市场震荡中，二级债基以其“股债搭配，攻守兼备”的特征，再度获得市场关注。长信利保债券（基金代码：A类519947；C类008176）就是一只可投股票的二级债基，A类近1年收益率8.32%（C类+8.31%；业绩比较基准+4.35%），实力可见。五个问题，带你快速了解利保!

数据来源：iFind&基金定期报告，截至2024.09.30。长信利保债券成立于2015.11.16，原有基金份额为A类份额，C类份额增设于2019.11.11。截至2024.9.30，A类份额成立以来回报及业绩比较基准增长率为15.68%/45.85%，近5个会计年度回报及业绩比较基准增长率如下：2019年9.69%/4.34%,2020年1.60%/4.35%,2021年3.41%/4.34%,2022年0.40%/4.34%,2023年2.99%/4.34%。C类增设以来回报及业绩比较基准增长率为17.29%/23.11%,完整年度回报及业绩比较基准增长率如下：2020年1.60%/4.35%，2021年3.38%/4.34%，2022年0.37%/4.34%，2023年2.98%/4.34%。

1、什么是二级债基？

债券型基金通常限制投资于债券资产的比例不低于基金资产的80%，预期收益与风险低于混合型、股票型基金。根据对权益仓位限制的不同，又可细分为纯债债基、一级债基、二级债基：

债券型基金分类：

总结来说，二级债基可以部分仓位参与股票投资，在债券型基金中属于相对进取的品种，而波动可能相对小于更高仓位的混合型、股票型基金，是闲钱投资适当进阶的一类产品。

数据来源：iFind，截至2024.10.24。

2、长信利保债券是一只怎样的

二级债基？投资策略是什么？

长信利保债券是一只二级债基。根据基金合同规定，投资于债券比例不低于基金资产80%，投资于权益类资产比例不超过基金资产20%。

产品运作上，以纯债打底，转债与权益增厚收益。两位基金经理通力合作、股债搭配，以绝对收益理念管理产品，关注回撤控制，力争为投资者带来长期可持续的收益体验。

3、用实力说话

长信利保债券业绩表现如何？

长信利保债券A类近1年收益率8.32%，同类排名前5%（20/430），同期二级债基指数+2.60%。近3年收益率12.90%，同类排名前7%（18/287）。在多变的市场环境下，长信利保债券积极应对，求稳求进。

数据来源：iFind&基金定期报告，截至2024.09.30。长信利保债券成立于2015.11.16，原有基金份额为A类份额，C类份额增设于2019.11.11。C类近1年回报及业绩比较基准增长率为8.31%/4.35%，近3年回报及业绩比较基准增长率为12.85%/13.61%。排名来源：银河证券，A类分类为：债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(A类)，C类分类为：债券基金-普通债券型基金-普通债券型基金(二级)(非A类)，净值数据截止日期2024/9/27，评价时间2024/9/27。C类排名：近1年17/409，近3年13/242。A类、C类均为三年期五星评级。

4、两位基金经理实力如何？

基金经理冯彬，现任固收多策略部总监，厦门大学金融工程学硕士，拥有16年证券从业经验，15年投资管理经验。能力圈广泛，擅长信用债投资，在信用挖掘和风险定价上有丰富经验。

基金经理何增华，上海交通大学硕士，拥有11年证券从业经验，1.5年投资经验。对市场感知较敏锐，擅长择时。能力圈广泛，覆盖周期、化工、电子、汽车、电力设备等行业。

注：长信利保债券型证券投资基金A成立于2015.11.16，C类份额增设于2019.11.11，冯彬任职时间为2019.10.11至今，何增华任职时间为2022.9.14至今。截至2024.9.30，冯彬在管的开放式债券型产品有长信利保债券与长信利鑫债券(LOF)。其中长信利鑫分级债券成立于2011.6.24，2016.6.25起转型为长信利鑫债券（LOF），原有基金份额为C类份额，A类份额增设于2017.1.9，冯彬任职日期为2023.12.21至今。截至2024.9.30，长信利鑫债券(LOF)转型以来C类/业绩比较基准增长率分别为21.13%/39.80%，A类份额增设以来A类/业绩比较基准增长率分别为23.39%/39.38%，2019/2020/2021/2022/2023的A类/C类年度收益率及同期业绩比较基准收益率分别为：6.05%/5.71%/4.59%，5.14%/4.77%/2.98%，4.03%/3.68%/5.09%，-5.38%/-5.70%/3.31%，-0.10%/-0.41%/4.78%。截至2024.9.30，何增华在管的开放式债券型产品仅有长信利保债券。基金业绩来源基金定期报告。

5、展望后续市场

二级债基还适合投资吗？

2024年以来，债市一路高歌猛进，与此同时，权益市场在9月底迎来历史性交易量行情。展望后续市场，二级债基或仍具备较强的配置意义：

股市方面，9月以来，多领域的一揽子政策齐发力，市场情绪和信心大幅抬升，权益市场快速回暖。10月12日召开的财政部发布会“四箭齐发”，积极的发言基调继续提振市场信心。现阶段来看，股市上涨动能仍充足：美联储开启降息周期、我国货币政策空间打开；地产、财政政策加码，基本面有望持续向好，短期内市场情绪可能存在反复，但中长期具备上行动力。

债券类资产方面，纯债在基本面尚未出现显著逆转、货币环境维持一定平稳宽松的状态下，依然具备一定支撑。另外也需要理性看待股债资产的相关性：股市短期内迅速走高，或从资金角度对债市形成压制，但伴随市场逐步回归理性，相关压制也有望减弱。转债则在前期经历了较大幅度的调整后，有望伴随正股修复，展现一定的配置价值。

总体来看，债市依然具备中长期配置价值，权益也具备向上动力，二级债基或是股市回暖向好阶段的投资优选。

二级债基，把握权益回暖机会

长信利保债券

A类519947；C类008176

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