大A，想说爱你不容易，聊一聊后续我的操作变化

网络上一直有类似这样的调侃“看多中国，买入纳指”，所谓一语成谶，现实越来越严重背离的大a和美股走势，不免也让人多了几分无奈与悲凉。

难道真的只能是投机取巧者盆满钵满，追风谄媚者平步青云吗？

所以，这样的思潮和逻辑究竟会导向一种什么样的结果呢？坚持投资大A，相信价值的终究要成为了一种笑话和自我感动的样本吗？不是因为在熊市底部失去了信仰，而是因为一些不能说的更深次的感受，让人看不到希望。

这是很少（或是在低谷区间时的绝无仅有），我在公号去表达对于市场的负面观点。当然，当我这样想时，体内的另一个自己也会觉察到并开启与自我的对话，“市场是中性的”。用物相、心相来解释或许确实更合理一些。一切都是无相。用人话解释就是，或许市场既没有那么差，也没有好，你认为它很差的时候就反过来想，你认为它很好的时候也反过来想。

只是，它或多或少还是会影响我的行为。之前，我会在公号上时不时写一写我的操作，以及整体思想，我的整体思想是做“财富管理端的资产配置”，简言之就是“资金配置”，具体方法是16字箴言，“仓位管理、均衡配置、长期投资、动态平衡”，当然这些方法在实际执行中涉及到很多细节，比如“仓位管理”有三层要件，涉及到第三层要件根据市场变化加减仓时，就是用战略择时来替代战术择时。在底部区域时持续买入便宜筹码，长期持有，等到市场回暖均衡回归后再慢慢卖出。

现在，可能会对以上做法，做一些微调。为了不让看过我文字的人不了解我这种思想的变化，所以我写下了今天这篇文章，与诸君同步。具体微调的做法是：

趁后续市场反弹（不是反转）到一定程度（比如到今年5月份的程度）时，做些减仓，减仓到什么程度呢？减仓到标配或适当超配的程度，我现在的股债比例是7:3，是从2021年慢慢开始从标配的4:6逐步加仓加到现在的。所以适合我的标配仓位就是4:6，适当超配可能就是5:5。

这样的做法，和我前面宣扬的16字箴言的区别有两个，一是减仓的时间提前了，二是在多数时间下的我的仓位比例调低了。

当然这里面又涉及到了两个现实问题，那就是：

1、如果在我减仓之后，市场又往下跌下去了，我会怎么办？抑或是在我减仓之后，市场没有跌下去而是涨上去了我又会怎么办？

也就是因为我对这个问题想清楚想明白了，所以我才确定，我要按照新的思路去操作。

如果减仓之后，市场又跌下去了，我会继续加仓，然后再在市场反弹到一定程度后进行减仓到标配，即我的战略仓位基本就是我的标配仓位，而之前我加上去超配的当做战略仓位的这部分仓位如果市场是这种走势，我会将其变成一种战术仓位。

而如果我减仓之后，市场没有跌下去，而是到达新的平台，或震荡或缓慢或快速上涨呢？没关系，我问过自己，如果真的是这样，我也不后悔，也不遗憾，这属于我能够接受和愿意接受的考虑完利弊盈亏后的结果。

2、如果市场没有反弹，持续在底部震荡甚至下行，也就是没有给机会去进行上述操作的变化呢？

如果市场短期甚至中期都没有给出这样的机会，我的操作层面也不会有任何看得出来的动作，比如我不会在这种情况下继续除定投以外的继续手动加仓，也不会主动卖出偏股产品。但我的思想其实已经变了，即只要市场后续给机会到达类似反弹的区间（这种情况，我认为只是时间问题，肯定会到的）， 之前到了我不会有任何卖出的动作，现在我会在一定范围内进行战术减仓。就是这个意思。

最后，基于能说的逻辑，我说一说我这样改变的逻辑，以及相信市场后续能够有反弹机会的原因。

1. 为何会做出这种改变？

改变后，我的操作依然是符合16字箴言的，只是在操作的细节上发生了细微的变化。之所以会有这样的改变，是我对经济增长的预期发生了改变。虽然如李蓓所言，任何zhidu下经济增长貌似都有机会，但是越是先进的生产力就越需要配套的生产关系，经济基础决定上层建筑，当经济发展到一定程度，一些避而不谈的东西就不能再避而不谈。如果继续甚至走回头路，必然会反噬经济发展。

以上，点到为止。

2. 为何相信后续必然会有反弹机会？

这在之前的文章中，我其实写过，哪怕是在日本失去的20年间，日本股市依然有数次超过30%的反弹机会，这是基于人性博弈和政策拉动带来的。

1992-1993年，在日本政府推出10.7万亿日元经济刺激计划的背景下，股指就曾反弹超过30%。

1995-1996年，日本通过公共财政扩张，推动投资和经济修复，股指再度反弹近30%。

1998-2000年，日本巨额财政支出推动GDP增长由负转正，叠加美联储降息和科技泡沫，日本股市在两年时间里涨超60%。

2003-2007年，随着雇佣过剩、设备过剩和债务过剩等结构性问题逐步解决，日本GDP增速恢复至长期增长路径上方，日经指数四年内实现130%的涨幅。

p.s. 日本1981-1990年，日经225指数涨了五倍，五倍之后开始走了“失去了二十年”的行情，所以，实际上，没有暴涨和大涨是不可能有极致的暴跌和大跌的（A股开始于2019、2020年的市场上涨是暴涨和大涨吗？显然并不是），而即便在暴跌和大跌之中，也不乏有多次30%-130%的大反弹的机会。

最后，聊点虚的。谈一谈什么是“正确的认知”。有没有“正确的认知”这回事呢？我们赚不到认知范围以外的钱，那认知范围以内的钱我们就能赚到吗？其实判断认知内和认知外的标准从来不是是否能够赚到钱，而是亏了钱之后我们认不认！社会科学领域的“正确的认知”往往都是后验的，我将其界定为正确的认知＝ 自洽的认知 + 至少取得长期结果的认知，我是抱有弱者思维的人，“活自在”和“活明白”，这件事往往得其一已属难得。两件事都得到的肯定是凤毛麟角，“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”。我现在追求的至少是前面的“自洽”，其次才是后面的“结果”。

关于详细的内容，我写过一篇文章，“正确认知的两重境界：自洽和实效”，感兴趣的可移步。

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（转自：巴蜀养基场）

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