权益市场
01
上周市场回顾
上周市场调整，根据wind显示，上证指数下跌2.07%，深圳综指下跌2.84%，恒生指数跌幅更大，下跌4.83%。风格方面，大盘价值占优。中证红利下跌0.67%，中证1000下跌3.83%，成长比较弱，科创50下跌3.61%，创业板指下跌2.49%。
行业层面，涨幅前五的是煤炭（2.19%）、公用事业（1.59%）、农林牧渔（0.56%）、银行（-0.7%）、石油石化（-1.06%）。跌幅前五的是轻工制造（-5.71%）、房地产（-5.26%）、建筑材料（-4.21%）、汽车（-4.19%）和计算机（-4.17%）
02
宏观数据点评
1.全球主要经济体5月PMI回升，美国5月标普全球制造业PMI初值50.9，创两个月新高；服务业PMI初值54.8，创12个月新高；综合PMI录的54.4，为2022年4月以来最高。欧元区制造业PMI47.4，前值45.7，处于近一年的新高。日本制造业PMI50.5，前值49.9，处于近一年新高。
点评:
全球制造业PMI协同回升，全球主要经济体进出口增速回升，目前全球经济处于库存周期上行期，可贸易品景气度回升，对于国内的出口部门有拉动，同时对于当前供需较为紧张的上游资源品价格拉动更明显。
2.财政部数据显示， 2024年4月，公共财政收入同比-3.75%，前值-2.44%；公共财政支出同比6.07%，前值-2.91%。
政府基金预算收入同比-18.17%，前值-15.93%；政府基金预算支出-35.88%，前值-23.31%。
点评:
（1）税收收入-5%，土地出让收入-18.17%，一般财政支出有明显改善，但土地投资相关的政府基金支出的全面改善仍需一定时间。
（2）广义财政赤字是890亿元，去年4月是760亿元。
（3）整体财政赤字保持平稳，结合社融看，领先指标偏弱。
03
市场展望
股票偏乐观。上周市场出现调整，但指数波动不大，北向资金、杠杆资金都没有明显变化，没有看到大的变化。A股目前资金依然是增量，指数继续持偏乐观态度。5月全球主要国家的制造业和进出口数据比较好，预计本轮补库存周期仍将继续，出口景气度和上游涨价会持续。而本轮地产政策放松，但地产销量的回升或仍需一定时间，国内去杠杆继续。
继续看好资源品和红利板块，上游受益于库存周期回升，整体投资价值仍然值得期待。红利板块方面，近期央行取消手工贴息，推动了企业和金融机构存款利率的快速下降，而居民依然较偏好固定收益资产，在此背景下，红利的投资价值凸显。
债券市场
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债市回顾
债券收益率有所波动，十年国债在2.31%附近波动，短债也处于波动。
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债市观点
债券继续偏乐观。目前三十年国债收益率在2.55%，R007有所下行，银行间资金较为宽裕。我们也注意到，央行取消手工贴息后，货币基金和银行理财等收到大量申购，非银资金较宽裕。如果短端稳定，鉴于目前的情况，长债呈现一定投资机会。
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