AI技术进展及应用的逐步落地有望带来相关板块反弹

市场表现

上周上证综指-2.07%，深证成指-2.93%，沪深300指数-2.08%，创业板指-2.49%。表现相对居前的行业是煤炭（+2.19%）、公用事业（+1.59%）、农林牧渔（+0.56%）；表现相对落后的行业是轻工制造（-5.71%）、房地产（-5.26%）、建筑材料（-4.21%）。

事件回顾

1.  5月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一期贷款市场报价利率（LPR），本期LPR依然维持不变。其中，1年期LPR水平为3.45%，5年期以上LPR水平为3.95%，均与上月持平。

2.  5月20日，国家发改委、国家数据局、财政部、自然资源部四部门联合发布《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》，意见提出，要深入推进数字技术与一二三产业深度融合，鼓励平台企业构建多层次产业互联网服务平台。因地制宜发展智慧农业，加快工业互联网规模化应用，推动金融、物流等生产性服务业和商贸、文旅、康养等生活性服务业数字化转型，提升“上云用数赋智”水平。深化数字化转型促进中心建设，促进城市数字化转型和大中小企业融合创新协同发展。因地制宜发展新兴数字产业，加强大数据、人工智能、区块链、先进计算、未来网络、卫星遥感、三维建模等关键数字技术在城市场景中集成应用，加快技术创新成果转化，打造具有国际竞争力的数字产业集群。培育壮大数据产业，发展一批数据商和第三方专业服务机构，提高数据要素应用支撑与服务能力。

3.  5月23日，国家发改委等四部门发布《关于做好2024年降成本重点工作的通知》，优化税费优惠政策。落实好研发费用税前加计扣除、科技成果转化税收减免等结构性减税降费政策，重点支持科技创新和制造业发展，强化企业科技创新主体地位。适当降低先进技术装备和资源品进口关税。《通知》要求，推动贷款利率稳中有降。持续发挥贷款市场报价利率（LPR）改革效能和存款利率市场化调整机制的重要作用，在保持商业银行净息差基本稳定的基础上，促进社会综合融资成本稳中有降。

4.  5月23日，证监会综合司司长周小舟在2024年金融街论坛系列活动——“资本市场赋能新质生产力”主题交流活动上表示，证监会将抓紧推动资本市场“1＋N”政策体系落地实施，紧紧围绕服务新质生产力发展，进一步完善资本市场基础制度、进一步发挥资本市场功能，扎实做好金融“五篇大文章”，促进科技、产业和资本高水平循环，更好服务高质量发展大局。

市场观点

上周市场震荡分化。煤炭、电力等板块表现强势，超长期特别国债陆续发行，提振市场对煤炭等战略资源品的信心；地产链短期略有调整，中长期看各地方地产政策效果有望逐步体现；科技轮动加速，半导体、人工智能等方向分化调整。新质生产力中细分产业政策陆续出台，合成生物、低空经济等方向市场关注度较高。

从市盈率来看，上周主要宽基指数PE估值水平仍处在较低水位，上证指数、Wind全A、沪深300等估值多在历史10年的30%分位以下。在经历了大幅震荡调整后，当前A股估值处于底部区域，适合中长期布局。截至上周五，沪深两市动态PE约15.57倍，处于历史中枢以下水平。

在行业选择方面，建议持续关注：

方向一，业绩稳定类消费龙头在财报季之后增长估值性价比有所显现，当前时点来看建议关注医药、医美化妆品、食品饮料、农业等可选消费赛道；以旧换新政策下建议关注汽车、家用电器产业链。

方向二，政策落地背景下低估值高股息的国企央企进行价值重估，建议关注细分行业：基于股息率角度，股息率达到5%以上的行业主要分布在银行、通信运营商、交运、煤炭、石油石化以及公用事业领域，以及政策提振的地产、券商保险等。

方向三，建议持续关注科技创新突破的成长赛道，AI技术进展及应用的逐步落地有望带来相关板块反弹，如通信、计算机（人工智能、网络安全）、电子（消费电子、智能汽车）、传媒（AI+应用）、半导体（设备、存储）、高端制造（风电）等；关注低空经济、量子通信、设备机床等政策红利赛道，行业成长性高，盈利释放弹性较大，是中长期值得重点配置的方向。

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