小联观察丨十张图，陪您开启龙年好运道！_新浪财经

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有朋友疑惑，虽然A股总能突破困境，但实际上也常围绕着某一点位反复盘桓，其间并没有提供显著的“价差”，投资A股真能赚钱吗？实际上，点位只是一个数字而已，但A股的成长有目共睹，酝酿了相当丰厚的投资价值。

上证指数自基日以来走势

数据来源：万得资讯，统计区间：1990.12.19-2024.2.19

格雷厄姆曾言，“市场短期是投票机，长期是称重机”。换言之，短期的涨跌或许受多项风险因素干扰，但长期的趋势依然受企业，行业，宏观经济的基本面影响。A股常风雨兼程，但在国民经济稳步增长的支撑下，长期向好趋势不变，投资价值毋庸置疑。

心态策略篇：

稳住，或许真能提升

“赢”的概率

面对震荡不休，持续下行的市场，损失厌恶心理总是成倍放大，裹挟着投资者进行一些不理智的操作。

在此时，我们需要参考一些市场指标和历史经验，来提振信心。

调整或能释放风险

布局空间可期

在过去的一年，国民经济复苏不及预期和诸多外围风险因素联袂而来，给权益市场带来不小的冲击。不过，事物常具有两面性，调整也让诸多市场风险充分释放，指数估值或许已来到了较低点位，为入场布局开辟了颇具“性价比”的空间。

上证指数近五年市盈率分位点与

风险溢价分位点走势对比

数据来源：万得资讯，统计区间：2019.2.22-2024.2.19

如上图所示，上证指数的市盈率分位点与风险溢价分位点，分别来到了近5年的较低区间和较高位置；两大指标的背离走势为入场布局开辟相当宽阔的空间。

在估值低位买入

或许能沉浸式享受“时间的玫瑰”

格雷厄姆曾言，“历次底部，有勇气相信自己的投资者都得到市场的丰厚奖赏”。如下图所示，普通股票型基金指数与上证指数的走势方向大致趋同，如果投资者能在历次底部申购该指数并坚持持有至今，或许能拥抱可观的投资结果。

数据来源：万得资讯，统计区间：2007.10.16-2024.2.19，基金的过往业绩并不预示其未来表现

坚持长期持有

一条制胜率更高的道路

如果想要提升投资致胜率，那么坚持长期持有是行之有效的方法。通过对真实数据进行模拟测算，不难发现，获得正收益的概率与持有市场呈显著正比。也许，时光永远不会辜负投资者。

数据来源：万得资讯，统计区间：2014.1.1-2024.2.19

股债搭配，构建投资组合

助力长期持有

巧妙地构建资产配置，能够有效地提升投资组合的稳定性，助力我们在云波诡谲的市场中稳健穿行。

数据来源：万得资讯，统计区间：2014.1.1-2023.12.31

近十年来，债券型基金年度收益均录得正数，在投资组合中加重此类资产的配置，无疑能有效地增强组合的防御能力，抗风险能力以及抗波动能力，让投资者更有信心坚持长期主义。

后市展望篇：

春节后，反弹或将延续

消费回暖，拉动内需

春节长假期间，出行人流显著增加，消费热度持续提升，商品和服务消费较去年同期增长可观。消费大力反弹，或为国民经济内生复苏注入动能。

图片来源：万得资讯，华泰证券，《2024春节消费为何超预期》，2024.2.19

从政策和宏观基本面来看

春节后预计市场或将延续反弹

罗春鹏

国联安首席宏观策略分析师

从基本面来看，全球经济或已于去年触底，OECD（经合组织）公布的G7综合领先指标已从99.1反弹至99.7，5个亚洲国家的领先指标已从99.3反弹至100.8，全球制造业PMI也反弹至50。

摩根大通全球制造业PMI

图片来源：万得资讯，截至2024.1.31

从价格数据来看，对企业盈利影响较为显著的PPI同比也从去年最低点-5.4%收敛到今年1月的-2.5%，而且后续还将持续改善。此外，国内民营企业的经营也在改善，长江商学院公布的中国企业经营状况指数已从去年底的47.8反弹至2月的51.6。

从政策面来看，今年会加大逆周期和跨周期调节，多出有利于稳增长、稳预期、稳就业的政策，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取。在今年1月市场最悲观的时刻，政策组合拳就及时出现：一是央行大幅降准，释放政策宽松信号；二是监管层积极表态，提出要让广大投资者有回报、有获得感；三是国资委提出将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业加大现金分红力度，通过增持、回购等手段传递信心、稳定预期；四是国家队入市干预市场。

综合以上因素分析，市场或已在探寻底部的过程中。可关注三条主线：一是AI带动的新一轮科技创新；二是服务性消费行业，如旅游等；三是央企和红利行业。

看完十张图，您是否对甲辰龙年的投资新程多了几分信心呢？市场探底筑基的信号或已十分明显。在此时，朋友们或许迎来了建仓布局的好时机。

当然，市场的风雨永不停歇，在结构性主线尚未明确显现时，深耕“方法论”“投资策略”或许是更适宜的选择。基于此，坚守投资性价比的国联安小盘精选混合（257010），国联安价值优选股票（006138）及以多元均衡策略笃行市场的国联安安泰灵活配置混合（000058）都是陪伴您开启龙年好“投”的好伙伴！

风雨兼程无所畏，何妨吟啸且徐行！

产品风险等级：国联安小盘精选混合、国联安价值优选股票、国联安安泰灵活配置混合风险等级为R3（中），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。

风险提示：

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