全球基础设施投资之机遇篇

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机遇篇

全球基础设施投资

基础设施是支持人类生存和经济运转的关键行业和设施，它包括供水、供电、能源传输、交通运输、通讯网络、数据传输和社会性基础设施（医院、学校）等。

在当今全球政治经济波诡云谲、资本市场波动加剧的背景下，基建投资受益于其自身特点：现金流相对稳定、较少受到经济周期干扰、一定下行保护和能够抵御通胀，吸引越来越多的投资人进入。

图片来源：Brookfield Oaktree Wealth Solutions

时代变革过程下，全球基础设施投资正在迎来新的机遇：老化的公用事业设施无法跟上经济发展速度，亟待升级改造；全球数字化进程高歌猛进，海量数据需要传输、处理和存储；全球脱碳计划提上日程；“去全球化”带来的供应链重建等。在全球政府债台高筑的情况下，这些机遇将大量开放给私人资本。

Vol.01

全球公用事业设备老化

资金缺口增大

以美国为例，根据美国土木工程师协会 (American Society of Civil Engineers) 发布的 2021 年基础设施报告 (2021 Infrastructure Report)，美国70%的输配电系统已进入生命周期后半段，美国电网现状凸显基础设施资产普遍老化的问题。

与此同时，全球发达经济体背负的债务已达历史高位，早在新冠疫情之前，这种趋势就已经出现。人口结构的失衡（包括人口萎缩和老龄化）以及不断加码的福利计划，导致美国和许多欧盟国家出现前所未有的政府赤字，疫情之后政府财政压力进一步加大，使得这一问题更加严峻。

而在基础设施领域，目前美国很多公用事业由联邦、州或市政运营，面临巨大的系统维护资金缺口。美国土木工程师协会估计，美国基础设施在 2020 年至 2029 年之间的累计资金缺口将达 2.5 万亿美元。这一缺口将给私人资本的进入带来机会。

此外，世界各地都希望通过基础设施的现代化改造满足未来需求。我们正在目睹一个基础设施的超级周期，在未来几十年中，这轮周期将通过三个主要领域带来投资机会：数字化(Digitalization)、脱碳(Decarbonization)和去全球化（Deglobalization）。

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数字化（Digitalization）

据统计，全世界的数据量每18个月翻一番，这些海量数据需要大量存储、处理和传输设备，全球数据需求呈几何倍数增长，随着人类全面进入数据时代，这一趋势在未来将更加显著。

目前，全球大部分数据仍在通过老旧网络进行全球传输。电信业已开启百年一遇的从铜缆向光纤网络的变革周期，但随着各行业对数据传输速度和容量的需求不断增长，需要更多的资金投入。随着 5G 、物联网及人工智能在全球范围内普及，须建设更多移动通信塔和数据中心，仅未来三年就需要6,000多兆瓦的额外产能。预计仅在未来五年，全球5G数据基础设施升级就需要至少1.1万亿美元投资。

因此，电信公司开始将成熟资产出售给专业基础设施投资者，以为扩建项目提供资金。此举一方面使得电信公司能够与经验丰富的第三方运营商合作，享受更专业的运营服务；另一方面也为专业运营商提供了较为稳定的长期现金流入。

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脱碳（Decarbonization）

全球各国为减缓气候变化做出的努力为可再生能源带来巨大市场机会。面对全球脱碳的紧迫性，各国政府和机构纷纷制定在2050年实现净零碳排放的目标，据高盛预测，若要实现巴黎协定（The Paris Agreement）中气候目标，即在 2030 年之前将全球温升控制在 2°C 以内，总计需高达 16万亿美元的投资。

电力部门是世界上最大的碳排放源，以电力部门为例，为实现电力部门脱碳目标，全球正以前所未有的规模投资建设可再生能源发电设施。近年来可再生能源尤其是太阳能和风能的成本已出现大幅下降，如今即使没有政府补贴，可再生能源投资基本也能实现正收益。

大规模全球脱碳计划将为清洁能源解决方案领域的投资者带来机遇，预计未来30年将投资150万亿美元，以支持全球能源系统脱碳。可再生能源行业日益成熟，对私人资本吸引力日趋增加，收购并运营可以产生现金流的可再生资产具有广阔市场前景。

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去全球化（Deglobalization）

在经历了疫情和俄乌冲突带来的供应链中断困境后，越来越多关键行业在去全球化趋势下开始向本土回流。以在全球经济中发挥重要作用的半导体为例，在供应链中断和地缘政治冲突背景下，欧美宣布总额超过千亿美元的本土半导体产业链建造计划，为私人资本进入基础设施领域创造更多潜在机会。

去全球化趋势也凸显能源自主的必要性，以天然气为例，天然气作为过渡燃料在净零排放进程中发挥重要作用，在地缘冲突背景下，天然气更加成为能源安全中一项关键因素，天然气加工、运输和分配相关的基础设施受到持续关注。

此外，交通网络的中断凸显出消除低效率和提高运载力的必要性，交通基础设施必须具备更强复原能力，叠加全球电子商务快速发展下运输需求大幅提升，各国政府对交通基础设施的可靠性和韧性提出更高要求，并部署资金扩大交通基础设施系统的总体容量和承载能力。

正如文章开篇所述，基础设施是支持人类生存和经济运转的关键行业，在过去百年中是经济进步和发展的基石。当前基础设施领域正在自我迭代，拥抱时代召唤，在经济发展中扮演越来越重要的角色，为投资人追求相对稳定的回报不断创造机会。

参考文献

1、 Brookfield Insights - Emerging Infrastructure Opportunities The Three Ds

2、 Brookfield Infrastructure Investing in the Global Economy

3、 Brookfield Infrastructure Investing Why Now

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