南方基金做客Wind 3C会议直播间：ESG理念下的价值创造

在“双碳”战略的背景下，近年来ESG投资渐成风尚。它正在深刻地改变商业的价值逻辑，并重塑金融投资的生态体系。

新形势下，公募基金管理人该如何开展ESG理念下的信息披露管理、尽责管理工作，为企业带来更多价值创造？

10月20日，南方基金可持续发展部高级副总裁冼薇薇、南方基金可持续发展部副总裁张琬怡两位嘉宾做客Wind 3C会议直播间，就ESG理念下的价值创造进行深入讨论。

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信息数据是支柱，ESG投资需要多端发力

张琬怡：对于机构投资者来说，如何通过专业、可持续的投资活动，形成高质量资本，去更多地去兼顾利益相关方的利益，是一个未来需要持续探索的题目，执行层面上也需要考虑把ESG因素纳入基本面分析当中。

随着我国双碳目标的提出及全球共识的逐步建立，ESG信息披露的数据量和标准都在不断提升。截至2023年6月30日，A股上市公司ESG报告发布的数量从2018年的851家上升到1775家，占比突破至34%。

相信在我国监管和市场的同步、各个利益相关方共同持续推动下，中国上市公司ESG信息披露水平会再迈新台阶，主动进行ESG信息披露的上市公司数量和比例会逐步增加，ESG披露的完整性也会不断提升，ESG投资才能走得更远。

冼薇薇：信息数据是ESG研究和投资的一个支柱。虽然数据披露率在不断提升，但目前行业的披露差异较大，银行业上市公司实现近100%披露，非银金融、钢铁等共14个行业披露比例高于50%，相较2021年度新增3个行业实现了报告的过半披露；但仍有部分行业披露比例低于30%，分别为电子、国防军工、机械设备行业。

行业的对待ESG披露行为的异同主要来自三方面：政策、同行对标压力、企业内生动力。另外，市值与公司是否披露之间存在正相关的关系，头部指数的成分股的披露率远高于市场平均值。ESG信息作为上市公司非财务信息的重要补充，特别是指数成分股的ESG信息，可有效支撑ESG指数增强策略的构建，以及随着基金产品对标的ESG信息的关注，这也会倒逼上市公司不断完善ESG信息披露管理。

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好的ESG报告要体现主营业务和重点议题

冼薇薇：很多企业第一次做ESG报告总相关面面俱到，但由于一些客观原因无数提供足够的量化数据和目标，反而显得有点不够“脚踏实地”。我们发现好的报告共同点是有重点的表达，内容跟主营业务、其供应链和客户紧密关联的。

首先，我们提倡企业承担和公司主营业务紧密结合的社会责任，这样能够更好地辅助企业主业发展。

其次，ESG报告可以体现公司整体管理策略思维，如果企业能把每年2-3个重点议题及其管理流程详细表达出来，并且持续地更新细节和完成度，这就很不错了。

在这基础上，企业每年再拓展可持续发展的理念和议题，这样对企业而言比较容易执行，对投资端来说也能看到跟踪效果和管理层的执行力度。

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金融科技结合主动研究，赋能ESG投资

张琬怡：南方基金于2018年成为联合国责任投资原则组织 (UNPRI）签署成员，是国内公募基金中较早一批介入ESG投资领域的公司之一，目前已建立了完善的ESG管理框架和流程制度。

南方基金ESG评级体系是以“利益相关者”理论和“Doing Well By Doing Good”思想作为ESG评级体系构建的核心理念，我们也基于此，自主研发了具备中国特色且与国际标准相接轨的ESG评级体系，能将内部评级与交易风控系统打通，在日常交易中进行风控拦截和提示，切实帮助我们提前识别并规避黑天鹅事件，提高投资组合的风控管理能力和韧性。

同时，我们也要求研究员密切关注调研企业ESG的情况，与企业保持良好的沟通与交流，并在内部形成标准化的ESG问卷，将问卷与研究报告、调研报告一起入库。

此外，南方基金还基于信托义务，从 ESG 议题切入，通过行使投票权、沟通对话等方式，践行积极持有人策略，引导被投企业改善公司治理、加强风险管理、拓宽战略空间，进而提升企业的可持续价值创造能力。

凭借切实推动ESG投资的各项探索，南方基金碳排放数据库应用荣获PRI2022（联合国责任投资原则组织 ）年度“年度最佳ESG融合”和“新兴市场行动年度领袖”。这不仅是对南方基金深度践行ESG投资的充分肯定，更是我国ESG投资在国际舞台受到认可的一个重要标志。

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ESG是工具，也是内部管理的优化过程

冼薇薇：首先，需要明确ESG 角色定位，ESG是工具，是内部管理的优化过程而不是一个结果。我们可以对比国内外在ESG方面做得较好的同行企业，帮助企业对自身的管理体系做ESG要素梳理，了解评级机构出发点和关注点，从而自上而下地了解可持续发展框架。

张琬怡：在与企业的沟通交流中，我们发现许多企业都能做到把ESG纳入公司战略，但在执行细节以及业务上的职责与具体方法还不能做到很明确。

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ESG投资面临挑战更蕴藏机遇

冼薇薇：未来ESG对企业运营和投资评估的逻辑都会带来明显改变，这对各方来说都比较大的挑战。原来的投资方法论主要评估企业长期盈利的能力，但采用ESG理念后，我们还要评估盈利的逻辑，需要把排放成本、社会成本等一系列负外部性成本都考量进来。当然，我们认为未来企业通过研发创新、技术创新、商业模式创新等方式解决问题的情况也会不断增加。

另一个挑战是近期地缘冲突、能源危机等多重因素交织下，我们听到欧美对ESG投资出现一些质疑的声音，也有国内投资者对相关发展前景产生关注。但这些事件不会从根本上影响ESG的长期价值，短期的干扰不会动摇全球低碳转型的长期目标，也不会影响南方基金ESG战略布局的大方向，我们一直秉持的目标是赋能客户、员工和其他利益相关方，让ESG在当下和未来发挥积极的影响。

ESG 投资是体现价值观的投资策略。秉持人类命运共同体理念和责任，顺应时代发展的内在趋势。中国企业正以更加开放的心态拥抱ESG，探寻可持续发展新路径。

前行道路上，南方基金将一如既往履行使命担当，持续构筑资管领域的综合优势，将ESG理念贯穿于投资决策的每个环节。

南方基金以新时代中国特色社会主义生态文明思想为指导，努力为客户创造长期、稳健回报，为实现中国经济高质量发展，推动人类社会可持续发展贡献资管力量。

全文数据来源: Wind

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