亏麻了，基金经理破防：大家全部赎回吧！

半步3000点

今天，风（gu）险（shi）再（you）次（chuang）释（xin）放（di）。

在昨天美股大跌的背景下，A股开盘就拉了，之后一泻千里，涨起来扭扭捏捏，跌起来水银泄地，也是服了。涨的时候嘛从来不跟，光看人挨揍，不看人吃肉。

回想起来，去年10月初我们也打了一次3000点保卫战，之后计算机、医药大幅拉升，很多朋友也都回了一大口血，市场里洋溢着快活的气氛。

没想到的是，一年后，上证指数又接近之前的原点，光阴虚度。

这还不算，bo姐看了下，现在很多行业其实跌得更惨了，电力设备、商贸零售、房地产等跌幅都在20%以上，食品饮料也跌了15%。只有TMT、电子，以及金融、石化等还滋润些。

权重股护着，面子上还过得去，但这里子，真的是很难评了。

主打一个破防

行情这样，确实不好受，不光我们基民垂头丧气，最近一些业内人士也破防了。

前几天，一家私募公司给投资人的信在网上流传。

基金经理在信里先是表达了对未来几年市场的悲观，认为保守投资者没必要留守在风险波动最大的资本市场。

之后，又建议投资人全部赎回本公司基金的份额，因为他们作为基于企业基本面的长线投资策略已经失效。

不过，对于四季度市场的表现，这位基金经理还是蛮乐观的，认为四季度可能有小幅反弹，会争取在顶部将全部头寸变现。

这封信态度明确，非常真实，看的bo姐也是蛮震惊，这真的是摊牌了，一点不装了。

有意思的是，之后公司发了声明，说是因基金经理因身体健康原因和个人压力大，过度悲观，所以沟通中缺乏理性。

最后一句充分体现了说话的艺术：计划通过空档期，进一步加强和夯实团队建设和基础研究，等待机会的出现积极入场。

破防的还有上市公司董秘。

东方雨虹董秘张蓓在朋友圈表示：“股票这样一个跌法，已经完全超出我的预期，一遍遍刷新了我的认知底线。”

随后，她列举了公司业绩向好的种种事实和公司的各项经营亮点，并抱怨道：“在公司今年努力抓住市场机会提升市占率。。。收入利润均实现双增的前提下，股价已经跌的快接近去年10月底的低点了！”

很多媒体都关注了这件事，不少报道都认为这位董秘是在发朋友圈“喊冤”。

当基金跑不赢指数

这两件事放在一起看很有意思。

下跌中，基金经理认为策略失效，企业没办法靠基本面投资了，进而破防。董秘也认为，公司基本面明明很好，为什么要跌这么多？

其实，bo姐看了下，东方雨虹这段时间表现没有那么差，去年10月到现在，相对沪深300还有几个点的超额。

尽管张蓓连用三个“看不懂”来吐槽行情，但bo姐觉得，这番抱怨实在难以博得我的同情。

企业基本面好，就一定会涨吗？

如果是这样，那投资真的是天下最简单的事情。

我们先打个简单的比方吧。

这次考试比较难，班级平均分都刚刚好及格，只有62分，而小虹同学考了75分，是班里的第8名。

小虹回家后，妈妈严厉地问：“上次考试还有94分，这次怎么退步这么大，只考了75分！？”

小虹没有解释这次考卷比较难，而是委屈地说：“这次我答题特别认真，一笔一划写得都很清楚。会做的题目都做了，不会的也写了个解字上去。而且，考前复习的时候，老师讲了重点，我也认真记笔记了。”

如果小虹因此而吃了一顿竹笋炒肉，那她绝对是不冤枉的。

事实上，就最近两个学期而言，小新、小医等不少同学，都比小虹要更加认真学习，以前考试的成绩也更好，但他们都在本次考试中表现不好，分更低。

所以，小虹同学真的没啥可抱怨的，她这次只要跟小新、小医的成绩比一下，跟平均成绩对比下，妈妈自然也不会说什么。

一位网友的评论就更加犀利：从历史行情来看，大盘指数回调阶段，市场主要是进行所谓“杀估值”的过程，股价更多取决于流动性因素，而非业绩因素。指数的整体估值大幅降低，更何况个股呢？

股票价格，是EPS乘以PE。PE是什么？是大家的预期和信心。

你EPS上涨带来的增幅，不足以抵消预期和信心下滑带来的跌幅，股价跌就很正常了。

当然，如果小虹同学觉得自家公司的股价确实低于合理水平，现在应该有更多信心，有更高PE，完全可以建议大股东和高管增持股份。

毕竟，2022年下半年到2023年上半年，东方雨虹共有6名高管减持了约2000万股股份，套现超过5亿元。这5亿元拿来增持，大家的信心不就回来了嘛！

而对基金经理来说，也要避免投资信仰。

无论是对单个公司，单个行业，还是对自己的投资策略，都不要有太强信仰，没什么是一成不变的。

基本面看的是企业数据，预测不了投资人的行为。

量化产品这几年业绩好，核心之处就在于策略是不断迭代的。

市场确实很差，很难赚钱，但也是有基金经理能持续赚到钱的。退一步讲，基金经理连指数都跑不赢的话，还谈什么大环境呢。

可以看到，过去三年中，偏股基金指数只跑赢了沪深300指数。如果基金连指数都跑不赢，就先别谈策略失效的事情了，先想想自己以前是不是赚了太多认知以外的钱。

数据来源：同花顺iFind，截至2023.10.18

当然，基金经理更迭投资体系是一项浩大的工程，需要很多时间。相对来说，我们基民的转换还是要简单一些的。

现在银行存款利率2%上下，没什么花头，市场跌下来，肯定还是要布局的。

赎回业绩不好、跑不赢指数的基金自然是ok，但赎回完，在当下市场该买什么，是值得思考的。

Bo姐之前聊了主观均衡风格和量化的，此外，还有一些红利策略的也是蛮值得关注的。后面bo姐会给大家再展开聊聊。

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