新能源板块持续调整，新能源相关的投资应该如何操作？

在众多热门赛道中，新能源板块的表现依然持续地吸引着投资者关注。

回看数据，我们发现新能源板块持续调整的时日已经颇久，近一年以来，中证内地新能源主题指数 (000941.CSI) 回撤39.83%，行业主题新能源汽车指数 (930997.CSI) 回撤32.38%，而光伏指数（866023.WI）回撤幅度更是达到 41.94%。（数据来源：Wind，截至2023-10-18）。

与此同时，由于板块整体陷入较为低迷的状态，因此市场上很多新能源相关产品均有不同幅度调整，特别以新能源车、光伏为主的细分领域赛道基金更为承压，大大影响了投资者对于赛道的信心。那么对于持有新能源相关主题基金的投资者，后续投资应该何去何从呢？新能源赛道后续的投资机会应该如何看呢？且听添小富一一分析：

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新能源持续低迷的原因

是什么造成的呢？

添小富认为由三个层面的原因导致：第一，从宏观上看，由于我国今年经济的发展呈现波浪式前进的特点，通过上半年部分高频经济数据，市场认为修复进度或不及预期，一定程度上影响了投资信心，叠加海外的高利率环境压制成长风格资产表现。第二，在行业方面，一方面新能源车板块，经历了龙头价格战；另一方面，市场开始担忧行业景气度是否能够持续，以及新进入者加剧整体行业的竞争格局。第三，在资金方面，今年上半年存量资金的博弈环境中，热门赛道吸金效应加剧，机构投资者在TMT板块的增配而对新能源赛道的减配等都是导致调整的原因。

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后续新能源行业的机会如何看呢？

（1）新能源车方面：

国内增长速度有所放缓，海外出口数据亮眼。据乘联会数据，上半年销量达到308万辆，同比增长37%，边际速度虽然较过去两年明显降低，但国产新能源汽车的品牌力持续跃升，市场份额达到49%。今年上半年新能源汽车出口数据表现亮眼，同比翻了1.6倍，占汽车整车出口量的1/4。（数据来源：乘联会，截至2023-06-30）

原因在于需求方面，海外需求仍有较大空间；供给方面，锂电产业链在全球优势，包扩产品、成本等等，市场份额不断提升，锂电产业链前十大企业中有6个是国内企业。整车“价格战”之后，对于零部件来说，是危中有机，关注能帮助整车提升产品力、降本、份额有望扩大的强α零部件公司。

此外，新能源汽车产业逐渐拥有成熟汽车工业的特征，行业增速走向平稳是大概率事件。此外，目前新能源车的市盈率已经降至13倍，位于2019年以来0.39%的分位点，而市场对该产业2023年、2024年净利润增速的预期约25%左右，估值和业绩匹配度已经较高。

在政策上，智能电动车产业或成为提振宏观经济最重要、最可行的抓手之一，政策或有继续期待的空间；而一些新技术、汽车的电动化、智能化前景更加广阔。

（2）光伏方面：

光伏整个板块今年以来表现相对平淡，主要因为光伏板块缺乏热点，行业一直处于高景气度区间，市场开始担忧行业景气度是否能够持续。同时光伏主产业链由于盈利水平处于高位，市场担忧新进入者加剧整体行业格局的恶化，供给大规模扩张带来的盈利能力的压制。

但是当前积极因素正在扩大：1）价格企稳，上游原材料价格企稳，6月硅料见底明确，近期硅料、硅片、电池齐涨，8月玻璃、胶膜亦涨价（数据来源：Wind）。2）目前光伏下游需求态势良好，国内方面，1-8月新增装机113.16GW，同比增加154.46%，海外组件出口方面，1-8月累计组件出口128.33GW，同比+13.20%。9-11月欧洲走出假期，国内开工旺季，起量或已明确（数据来源：Wind）。3）盈利方面：23Q4-24Q1预计探底重点关注组件价格见底。目前组件价格下行空间已经非常有限，近期企稳或反弹可期。4）行业当前处于估值底部：当前光伏产业 PE 估值仅为14倍。横向比低于大部分行业，与化工、钢铁、建筑建材等处于同一估值水平。纵向比基本处于历史最低估值水平。（数据来源：Wind）

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目前或已具备

成长风格占优的四要素

通过本文的分析，我们可以看到，不管从行业基本面、未来市场前景以及所处的估值水平来看，新能源赛道从中期来看前景依然较好。正如刘昇博士所言，总体来说，新能源行业的长期发展逻辑仍然坚实，远期成长空间有增无减，行业长期仍然有望维持高增长。

对于目前坚定持有新能源，依然看好后续机会的投资者来说，或可以采用定投的方式进行分批加仓，来淡化择时、平滑波动。

您或者可以选取低估定投法与金字塔式加仓相结合的方式进行补仓，也可以使用现金宝APP的加仓宝功能来提高定投效率。具体操作建议可详询您的专属客户经理。

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