【AI指增课堂】（五）：最近备受关注的中证1000指数增强，“强”在哪？

理论上，市场上有多少种指数，就至少有多少种指数增强产品。在这么多种指数增强基金中，中证1000指数增强基金在今年迎来市场关注。同为指数增强基金，中证1000指数增强又有什么过人之处呢？为什么大家都在投资中证1000指数增强基金？

一、成分“强”——高成长，高弹性

中证1000指数由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，这些小盘股往往具有更大的成长空间和弹性。在沪深300，中证500，中证1000中，中证1000成份股中属于科创板及创业板、专精特新企业的数量占比是相对较高的。未来随着我国企业不断科研创新和产业升级，相信专精特新的成分也会不断增加，这样中证1000指数的成长特性也会愈发明显，其高发展优势也会继续发扬光大。

中证1000指数具备很强的成长属性。指数本身就是一系列股票的组合，而中证1000指数更是1000家具有更强的科技创性的股票的合集。相比于那些规模庞大且成熟稳定的企业来说，这1000家公司虽然规模较小市值较低，但正因为其处于发展的初级阶段，其往往具有那些大企业没有的成长空间和增长活力。就好比相比于成年人，青少年有更快的成长速度和更旺盛的生命活力。历史统计数据就是一个很好的证明，自2004年12月31日基准日以来，截至2023年3月28日，中证1000指数涨幅达582.56%；而同期中证500的涨幅为527.99%，沪深300指数的涨幅为298.36%。

中证1000指数同时也具有更高的弹性。Wind数据显示，自中证1000指数上市以来至2022年底，年化波动率为31.7%，同期中证500指数的波动率为29.61%，沪深300指数的波动率为25.51%。这是因为构成中证1000指数的这些公司规模较小市值较低，更容易随市场涨跌而发生较大幅度的变动。当市场低迷时，中证1000指数回撤较为明显；但当市场上扬时，其增幅也往往更加显著。与此同时，中证1000指数也较容易享受到中小企业创新发展和相关支持政策的红利而产生有利波动。这样高弹性的波动风格，使其往往能较为灵敏地捕捉市场讯息，在复苏时能反应较为迅速，适合一些喜爱这种风格的投资者作为市场风向标来进行资产配置。

二、模式“强”——新赛道，大空间

中证1000指数增强基金不仅仅只是被动跟踪中证1000指数，更是采用量化增强方式，主动出击来寻求超额收益。它既拥有指数基金的优势，跟踪中证1000指数，购买一篮子股票，平滑个股风险，既省时又省力。又能利用基金经理的选股能力和择时能力，量化选股策略来赚取α超额收益。而相比于成立于2005年市场上增强产品已经十分拥挤的沪深300和中证500，中证1000成立于2015年，它成立时间更晚，赛道更宽，可操作空间更大，更适宜基金经理寻找超额收益。面对这样一只较为年轻的指数，基金经理可以充分发挥研究优势，吃前人还没有发现的螃蟹，深度挖掘市场上还未被发现的超额收益机会。同时相比于沪深300、中证500，中证1000指数成分股中的行业分布更加分散，风格暴露更加均衡，股票市值更小数量更多，这就意味着从主动策略的角度来说，中证1000指数增强所能获取的α收益的空间更大机会更高。总的来说，持有中证1000指数增强基金，投资者既能努力捕捉指数增值的长期β收益，又能尝试获取超额α收益。

三、时机“强”——市场底，政策底

虽然目前一段时间市场处于低迷状态，但从投资者的角度来看，投资者在进行价值投资时，应该坚持选择好的行业、好的公司和好的价格。但是通常情况下好的行业和好的公司的价格并不便宜。如果投资者想以理想的价格买到好资产，那么在市场信心低迷时，尤其是在持续下跌之后，或是一个低价买入节约成本的好时机。Wind数据显示，截至2023年8月22日，中证1000指数的静态市盈率中位数为31.19，处于上市以来14.80%的分位。值此历史地位时期，适合有需求的投资者买入加仓。

同时，今年以来我国政府也陆续地出台了一系列政策协助市场恢复和刺激经济发展。6月以来，和住房相关的消费数据首先迎来了改善。一系列反映政府“加大宏观政策调节力度”稳经济的政策落地，市场上大多数观点都对下半年经济复苏加强呈积极态度。7月24日，“要活跃资本市场，提振投资者信心”的口号首次被中央提出。8月3日，经济日报发文《让居民通过股票基金赚到钱是扩大消费必要之举》。总的来说，当这些利好政策不断出台时，人们既看到了政府救市的信心，也相信量变终将引起质变，由政策底进化到市场底。

资本市场作为反映经济状况的晴雨表，不仅仅是反映当前的经济形势，更重要的是反映未来中长期经济增长的预期。中证1000指数作为一个充满生命力和发展潜力的指数组合，相信其长期发展趋势应是向好的。在当前市场情况下，投资者建立投资信心，抓住时机，提前布局，也许能事半功倍！

注：参照 Wind 专精特新板块分类，截至2023年一季度，中证1000指数成分股中包含了184家专精特新上市公司，市值占比 18.40%，远高于沪深 300包含的44家占比14.67%和中证 500 指数包含的75家占比15%。

风险提示：人工智能投资存在固有缺陷，投资者应当充分了解基金运用人工智能投资的风险收益特征。基金有风险，投资须谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本材料仅为宣传材料，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。投资人应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。投资基金应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买和赎回基金，基金销售机构名单详见基金《招募说明书》以及相关公告。

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