成长和价值，能否兼得之？

如果让你选一只指数辅以蓝筹和创新的标签，你会如何选择？

如果让你选一只指数来代表咱们国家过往经济转型升级的激荡风云，你会如何选择？

如果让你选一只指数来辅证企业从小到大的市值进取之路，你会如何选择？

我想很多人的答案都会是沪深300，但其实有一个更为贴切的答案：深证100指数。

深证100指数似乎有些低调的过头了，很多年轻的投资者们并不了解，我想当你认识到它的实力之后或许会爱上它。

以基日来算，深证100指数出生于2002年12月，选取了深交所市场市值大、流动性好的 100 家公司为样本，是深市优秀企业的代表，也可以说是代表深市核心优质资产的旗舰指数。

深证100指数的成立之初，是房地产、机械、有色金属、煤炭、钢铁等传统经济行业矗立潮头；但随着我国经济源源不断的散发活力、迈向新的阶段，深证100指数的行业权重也悄然的发生着改变，以电力设备及新能源、电子、计算机、医药等新为代表的新经济行业开始挑起大梁，高奏经济转型升级之歌。

（数据来源:WIND, 数据截止日期：各年年末,2023年截至0904）

在成分行业的更新迭代之中，是和中国经济转型升级方向的高度契合，是和结果的不期而遇。分板块来看，随着深市战略新兴产业的快速发展，新能源汽车、高端装备制造、生物医药、新材料产业等规模的快速扩张，不断推动行业结构优化转型。自2013年以来，成分股行业持续向TMT、中游制造、消费等板块集中，打造新经济聚集高地，成为深市新经济的代表名片，自我优化之中具备着长期发展潜力。

在成立之初，深证100指数的总市值为5416.35亿元，截至2023年9月4日，总市值是12.78万亿元，这其中是足足23.6倍的差距；2010年深证100成分股的市值中位数是196亿元，仅仅过去10年之后的2021年便已突破1000亿，这是成长性在市值层面的反映，也代表着新兴产业随着产业周期演进实现价值化。

如果我们再进一步拆解深证100指数，我们可以看到它的成长属性支撑着业绩，价值属性支撑着盈利能力。表观层面，深证 100 比一般价值类宽基更能捕捉科技产业上行期的业绩高增红利，比一般成长类宽基拥有更稳健的盈利能力，业绩增速和 ROE 的中枢水平在主要宽基中有明显优势。

如果再说起权益市场的长期表现，深证 100 可以说是兼顾防御与进攻。较高的盈利能力可抵御宏观走弱或产业周期下行的冲击，较高的业绩弹性则在宏观或产业向好阶段转化为市值弹性。

 （深证100指数近5个完整会计年度涨跌幅分别为2018年：-34.66%，2019年：55.18%，2020年：49.58%，2021年：-1.27%，2022年：-26.13%。指数过往业绩仅供参考，不代表未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。指数运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段）

从年化水平来看，近五年、近七年的年化收益率分别为2.10%、2.29%，位居主要宽基指数收益前列。

（数据来源：wind，截至2023年7月31日，指数过往业绩并不代表其未来表现,敬请投资者注意投资风险。）

如果把时间线拉长到2003年至今，深证100指数的年化收益率领先大多数的全球核心指数，超过同期的韩国综指、日经225、欧洲等市场主要指数，更是超过上证指数4个百分点！（数据来源：wind，国证指数官网，截至2023年7月31日）

这也恰恰说明，对于长期投资者、低频交易者来说，深证100指数可以弱化对宏观与产业周期的敏感度，提高容错率，以低于一般成长风格的风险、获取高于一般价值风格的收益，这也是以纯粹的成长或者价值不能比拟的优势。

深证100的历史优异表现，刻画了中国企业融入全球化发展的快速成长，体现了中国经济对世界经济增长的重要贡献。

深证100指数或许也表达了国内产业结构转型的“诗和远方”，集中分布在新经济板块（中游制造、消费、TMT），占比高达70%；重仓股行业为电力设备、电子、食品医疗、生物医药、计算机等热门新经济行业龙头，深证100指数成为中国新经济资产的风向标之一。随着国内5G产业链布局深化、国产替代提速，碳中和能源结构转型为行业注入新动力，在TMT、中游制造、消费等板块发展势头迅猛的带动下，新经济产业进一步深入发展，深证100前景可期。

从估值水平上来看，Wind数据显示，截至2023年8月30日，深证100指数市盈率水平为20.39倍，近5年历史估值分位水平为13.73%，低于近5年平均水平，具有较高的安全边际和长期投资价值。

深证100指数在编制方案中提出，按照最近半年的 A 股日均成交金额从高到低排序，剔除排名后10%的股票。或许这就是过去接近二十年的时间里深证100指数不断吐故纳新，创出新高的原因。

我想，这样一只长期投资价值突出，历史业绩优秀的好指数，值得大家关注。

风险提示：投研观点不代表公司立场，不构成投资建议，不代表基金实际持仓或未来投向保证。观点具有时效性。文章数据来源：天风证券《深证 100：成长与价值并济，攻守兼备》发布时间：2022年12月05日。方正富邦深证100ETF联接基金目标基金属股票型基金，预期风险与预期收益高于混合型基金、债券型基金与货币市场基金。本基金目标基金采用完全复制法跟踪标的指数的表现，具有与标的指数、以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。本基金主要投资于标的指数成份股及备选成份股，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数的流动性风险、标的指数波动的风险、标的指数变更的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等指数化投资风险。基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者在做出投资决策前应全面了解基金的产品特性并充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，投资者自行承担基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险。投资有风险，选择须谨慎。敬请投资者于投资前认真阅读基金的基金合同、最新招募说明书、基金产品资料概要及其他法律文件。

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