一个错误决策,知名券商市值缩水2800亿。游戏、信创之后,还能布局什么?

一个错误决策,知名券商市值缩水2800亿。游戏、信创之后,还能布局什么?
2023年04月06日 17:15 市场资讯

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转自:望京博格投基

一、嘉信理财市值缩水2800亿

股票投资者大多都听说过,“金小宝”类的保证金货币产品。

股票账户里面(准备买股票或者卖出股票的)闲置资金,如果放在账户里面不管的话,只能获得一个0.3%的银行活期存款利率。

要是把闲置资金买成“保证金货币基金”可以获得一个货币基金收益,而且很多券商提供自动化服务,每天收盘前把闲置资金自动转换成货币基金,第二天交易前把货币基金再转化成账户可用资金。

在不影响交易的前提下,提高了闲置资金的使用效率,很多投资者都跟券商签订自动买卖的协议,券商通过扫入功能“Sweep Program”这个程序会把券商账户中客户暂时未投资的现金,“扫入”货币基金。

关键点:国内券商都把客户闲置资金“扫入”货币基金,没有进行期限错配,也就多赚一个货币基金管理费。

美国知名券商,嘉信理财这次玩的有点大了。

嘉信理财不仅有券商牌照、还有银行牌照。嘉信理财也有类似“Sweep Program”的功能,但是不是把客户闲置资金“扫入”货币基金,而是“扫入”银行账户。

货币基金是有严格的投资范围的,但是银行账户没有啊,嘉信理财获得大量客户活期存款。

嘉信理财心思,这些钱闲置也是闲置,还不如把这些钱买(通过期限错配)买成长期国债,可以给客户一个活期利率,自己买长期国债获得一个较高利率赚息差。

例如,Schwab在2020年购买了总额为2022亿美元的长期债券由于当时的低利率环境这些购买的债券平均收益率仅为1.78%。

后面的剧情就类似硅谷银行了,FED加息导致国债价格大跌。嘉信理财为了应对客户提现需求不得不亏钱卖出债券。

嘉信理财也算是家大业大了,这个错误决策并没有让其倒闭,但是市值缩水1/3,差不多400+亿美元,换成人民币的话,差不多就是2800亿了。

在这里,望京博格还是要给我们的监管机构点赞!

二、中药ETF(560080)规模快20亿了

大家最近都知道GPT概念涨得好,其实今年还有一个品种在独自强势,那就是中药。中药板块年初以来累计涨幅超13%,在全市场所有行业指数里,妥妥排进前1/5(申万二级)。博格确实也注意到有个中药ETF(560080)盘中时不时就蹿到全市场涨幅第一ETF。

中药不光今年强,实际上从2021年开始,相对大医药板块,中药就已经走出了独立行情。下图统计了2021年2月至今的中药和医药指数走势,紫线是医药指数,蜡烛线是中药指数,2年多时间里,中药相对医药跑出了近80%的超额收益,相当逆天!

从下图相关性上看,中药确实是大医药板块里那个“特立独行的仔”。这种显著的“非相关性”特征,使得中药具备了重要的资产配置属性,能显著改善投资组合的风险收益比,平滑组合波动,改善持有体验。

现在不少投资者也意识到了这一点,开始把中药ETF纳入组合中。我拉了下数据,目前全市场规模最大的是中药ETF(560080),最近份额开始加速增长,最新规模快摸到了20亿了。

大家买中药除了看中它和大医药板块的互补性,估计也是看好今年中药行情的可持续性。博格研究了一下,主要的逻辑一是政策面的中药“国改”带来行业焕新,二是业绩面,中药企业业绩超预期概率很高,三是板块估值在医药各子板块中性价比较高。这几个逻辑还是比较硬的,中药ETF(560080)现在属于相对低估值、高弹性品种。

博格买的中药ETF联接基金已经盈利接近20%了,再看看中药成分股主要是云南白药片仔癀同仁堂,其实中药有医药与消费双重属性。

三、市场温度与行业估值

前两天,有人问:游戏、软件都暴涨还有啥可以买的?

博格回答:芯片啊,还没有涨多少,没有配置的可以考虑。

没想到今天芯片又大涨5%+

另外,这周星球发车的机床不知道明天会不会继续涨。

统计数据不易,大家点赞支持。

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