【基金评级】兴全合宜LOF 163417

导读：本系列研究旨在为个人和家庭基金理财优选标的。分别从基金分类、投资风格、历史业绩、历任经理、回撤测试、择时能力、择股能力、绩效评估等方面进行研究作出评级，并于文末提供投资配置建议。关注评级为“A”级别及以上的基金作为实现个人和家庭投资理财目标的优选标的。（当前版本：8.4）

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本文提纲：

①基金图文透析；

②综合评述及建议；

③是否入选宏赫优选基金

01

图文透析

1

基金出镜：

注：成立日期最早取数据日为14-11-28日（沪港深系列规模指数启用日期）；对标指数：覆盖沪港深三地基金业绩对标指数为沪港深500指数，只投资A股的基金业绩对标沪深300指数，下同。

截止本文研究日，该基金成立以来5.1年，年化回报率9.23%；同期指数（沪港深500指数，下同）年化回报率为 0.46%。

近五年年化回报率 9.55%，同期指数年化回报率 2.16%。

现任经理上任以来5.1年，年化回报率9.23%；同期指数 0.46%。

a.基金季度规模趋势图:

当前规模7.3亿，比上季度增幅：-13%，近三年平均规模4.9亿。

契约规定开放期内股票仓位【0-95%】,(港股通0-50%）；

宏赫统计近七年历史仓位:【股票仓位范围：49-94%；债券仓位范围：0-46%】

成立以来季度平均股票仓位：【79%】

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成立以来年度收益一览

 基金整年度收益PK指数图表

[注]：五年复利*值为截止到当年度末时点近五个整年度时段的年化收益率

自2019以来至今4.2年时间，该基金累计收益率89%，同期指数累计收益率为36%；平均股票仓位为83%，债券仓位2.0%；实现年均复利收益率为16.39%，同期指数为 6.43%。经指数收益调节后长期可实现年化收益率水平参考值【16.63%】。

历经4个整年度评测战胜指数2年，胜率【50%】;今年以来收益率3.06%，暂落后于指数。

3

历任基金经理业绩宏赫评级

a. 历任基金经理业绩一览

该基金成立以来，历任1位经理。

当前经理管理起至今5.1年，实现年均复利回报率9.23%，同期指数0.46%；宏赫业绩评级【B+】

b.现任经理简介

谢治宇先生，经济学硕士。2007年加入兴证全球基金管理有限公司，历任行业研究员、专户投资部任投资经理。

• 2013年1月29日任兴全合润分级混合型证券投资基金（2021年1月1日起转型为兴全合润混合型证券投资基金）基金经理，
• 2014年12月8日至2018年5月3日任兴全轻资产投资股票型证券投资基金（LOF）基金经理。
• 2015年3月27日起任兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）基金经理。
• 2018年1月23日起任兴全合宜灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
• 自2019年12月26日起任兴全社会价值三年持有期混合型证券投资基金基金经理。
• 自2021年10月20日起任兴全趋势投资混合型证券投资基金(LOF)基金经理。

• 从业年限：10年40天

• 学历：硕士

  在任管理基金数：4只在任管理基金规模：698亿。平均换手率：127%

  调研次数：62次

c.现任经理同时在任管理主基金一览

注：列表展示该经理同时在任管理的初始基金（一般基金名称后面显示A）；基金名称为红色表示为行业基金；绿色表示业绩基准制定的港股仓位>=A股仓位；灰色表示是定期开放型基金（适合养老基金定投）。

四只基金合计管理规模达687亿。

4

基金净值回撤压力测试

近十年最大回撤率为：---%，近五年最大回撤率为：43.85%。

宏赫臻财选取了沪港深历史上的几次典型的市场系统性风险释放的时间段，看看该基金所经历大跌时净值的下跌程度。

沪港深500指数启用以来市场下跌期间该基金的回撤考验表

市场短期回撤测试

市场长期回撤测试

综合回撤得分【0.92】分。（5分以上表示有较强控制回撤能力）

短期忽略或淡视回撤，着眼长期型。

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基金经理择时能力分析

a. 近七年基金仓位变化&指数走势图

注：上图为近七年该基金仓位（柱线）与指数（折线）对比。

建仓其仓位缓慢提升，提升后维持高仓位运作。

b. 近七年仓位数据和按季度验收调仓效果参考

♦基金20个可考量季度期间，平均股票仓位79%；前十仓占投资比均值51%；

♦现任经理管理18个可考季度期间，平均持股88只，平均股票仓位89%；前十仓占投资比均值40%。

6

现任经理择股能力分析

考察1：特殊行情年度该基金持股明细（见定制版）

考察2：该基金近2-3年持股明细

近2-3年本基金持股明细表

注：左下角黑色个位数字为本季度十大重仓股相比上季度调换个数，比如数字“5”表示本季度相比上季度十大重仓股有5个成员更换。

近12个季度，本基金平均每季换股【2.9】只

频度：十大重仓股换股频度：【低】

持股特点：聚焦逆市场热点有盈利周期向上趋势的中小市值公司。行业较分散

近四季择股之高价值企业基因：【中+】

近四季择股之价值成长偏好：【价值+成长】

7

宏赫公募基金评分及全景图

宏赫臻财公募基金评分涉及下面五项评分内容，其中1、2项为纯定量分析评分；其他项为定量+定性分析综合得分。打分标准涉及所属公司、历史业绩、现任经理、契约配置、风险调控、前景展望等内容，本基金具体五项得分如下：

……

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