一周视点 |​ 港股估值仍处合理范围 三大积极因素不变

股市瞬息万变，投资难以决策？来#A股参谋部#超话聊一聊，[点击进入超话]

一、投资视点

港股估值仍处合理范围三大积极因素不变

今年以来虽然港股估值出现一定的回升，但依然处于合理范围内之内，从海外角度看，美国宏观经济、通胀水平出现明显的向下拐点，经济各方面需求不佳，油价自去年一季度的高点大幅回落，未来通胀的回落或比预期更快，美国加息大概率接近尾声。随着美国通胀回落，海外流动性大概率向好。从国内经济看，对于互联网和地产的支持政策频出，港股互联网企业众多，支持和帮扶政策将对其形成利好。优质的地产企业也得到不断的支持，未来企业资金的周转流动将会得到一定改善，在港股上市的央企物业公司有望受益。最后，疫情影响逐步减弱，随着政策的转向，互联网、地产、消费等板块的复苏趋势不变，经济复苏趋势向好，消费的复苏有望拉动企业盈利水平，对港股形成一定利好。

二、一周股市

上周指数冲高回落日均成交大幅放量

上周市场主要指数冲高回落，市场风格也逐渐从交易疫后复苏和春节的消费修复切换为高弹性的成长板块。上周市场日均成交金额大幅放量，大盘日均成交额9825.09亿元，较前一周均值增加2430.76亿元。截至上周五（2月3日）收盘，上证指数收报3263.41点，周跌0.04%；深证成指收报12054.30点，周涨0.61%；创业板指收报2580.11点，周跌0.23%。

注：数据起始日期2023/1/30，截止日期 2023/2/3

板块方面上周汽车、计算机、国防军工表现较强。

概念方面上周ChatGPT指数、AIGC指数、WEB3.0指数表现较强。

两融方面上周五（2月3日）融资余额14581.05亿元，较1月20日增加393.32亿元。

沪深港通方面上周北向资金合计净流入341.79亿人民币，南向资金合计净流出150.66亿人民币。截至上周末，北向资金累计买入金额18713.08亿人民币，南向资金累计买入金额22148.56亿人民币。

截至上周末，上证A股市盈率13.41倍，深圳A股市盈率39.6倍，沪深300市盈率12.00倍（以上均为TTM市盈率）。

（数据来源：大智慧、Wind资讯）

三、海外市场

欧美股市上周多数上涨

美国方面

截至上周五（2月3日）收盘，

1道指跌0.38%报33926.01点，周跌0.15%；

1 标普500指数跌1.04%报4136.48点，周涨1.62%；

1纳指跌1.59%报12006.96点，周涨3.31%。

欧洲方面

截至上周五（2月3日）收盘，

1德国DAX指数跌0.21%报15476.43点，周涨2.15%；

1法国CAC40指数涨0.94%报7233.94点，周涨1.93%；

1英国富时100指数涨1.04%报7901.8点，周涨1.76%。

亚太方面

截至上周五（2月3日）收盘，

1韩国综合指数涨0.47%报2480.40点，周跌0.13%；

1日经225指数涨0.39%报27509.46点，周涨0.46%；

1澳洲标普200指数涨0.62%报7558.10点，周涨0.85%；

1新西兰NZX50指数涨0.37%报12197.15点，周涨1.33%。

（引自：Wind）

四、理财锦囊

如何用好基金定期报告？

透过基金定期报告，投资者可以检验基金经理的调仓布局能力、对市场的前瞻判断能力、产品管理是否知行合一以及对行情的反思是否深刻、是否愿意与持有人真诚交流等。这或许才是投资者对基金定期报告的正确打开方式。

谈到如何了解和评估基金经理，晨星（中国）研究中心总监王蕊认为，主要从投资管理经验与能力、基金经理的工作量、性格特点以及与持有人利益一致性等维度综合分析。对于基金经理的投资管理经验与能力，除了从业经验，还需要从以下几个维度进行评估。比如，市场环境改变或者基金规模变动，抑或资源条件改变，基金经理是否仍能创造良好的超额收益？这些评估都需要定期回顾和跟踪，在资讯发达的时代，投资者可以通过基金季报、半年报、年报以及日常基金经理各类访谈等了解其投资理念、投资方法和偏好。

近年来，越来越多的基金经理开始重视基金定期报告中“投资策略和运作分析”章节的写作，将其视为和持有人深入交流的途径之一。一些基金经理甚至会定期撰写数千字的“小作文”，详细展现自己的投资逻辑、思考体会乃至心路历程。这些交流文字，成为投资者进一步了解基金经理投研思路和投资方法的重要渠道。

（引自：上海证券报）