渤海汇金量化成长混合型基金二季报解读——基金经理何翔|收益_新浪财经

2022年二季度，市场止跌反弹。4月在疫情等因素冲击下市场再度出现一轮恐慌性快速下跌，沪指一度跌破2900点。5月以来随着疫情防控形势好转、复工复产的推进以及稳增长政策持续发力，经济指标逐步修复，市场风险偏好有所回升，迎来一波反弹行情。具体来看，二季度上证指数、沪深300、创业板指分别上涨4.50%、6.21%、5.68%。行业方面，汽车、食品饮料、电力设备、美容护理大幅领涨，而房地产、计算机、环保收跌。

二季度，我们积极把握权益资产反弹行情，持续挖掘具有业绩高增速潜力的标的的超额收益机会。基金对标中证500指数，通过量化多策略选股构建中盘成长风格投资组合，并动态跟踪调整策略间配置比例，力争取得稳定超越中证500指数的收益。二季度在反弹阶段的策略阿尔法收益并未得到较好体现，而且低于我们的预期，我们仍努力对策略进行持续优化，期望策略阿尔法收益能够在市场波动中获得更好表现。

展望后市，流动性环境仍保持合理充裕，稳增长政策作用持续发挥有望助推经济弱复苏，四季度将迎来重要会议和政策推出窗口期，在此背景下对于中期市场不宜过度悲观。当然国内经济修复并非一蹴而就，海外需求收缩、地缘冲突演进及疫情变化也将带来扰动。市场上行空间需要等待更多积极因素催化，短期市场将在超跌反弹后演绎震荡分化下的结构性行情，逐渐由情绪修复转向业绩验证。在基金投资思路上我们将重点关注持续高景气度且盈利增速稳定的成长细分领域，受益于政策支持、具备估值优势的稳增长方向以及疫情好转预期下消费方向的边际修复机会。下半年在过于拥挤的部分方向上，由于存在短期估值消化的需要，涨势或者趋缓，或者进入震荡阶段，机会则会向景气产业链的纵深方向发展。一些此前关注度相对较少，且估值又具备一定相对优势的景气方向细分领域，可能会在下半年有产生超额收益的好机会，所以下半年可以向纵深去挖掘细分领域的中小成长类股票。我们将通过多风格多策略的量化选股模型，进一步丰富阿尔法收益来源降低阿尔法收益波动，同时对策略模型进行持续优化以期具备更好的市场适应能力从而获得更优的收益表现。

数据来源：wind。基金有风险,投资需谨慎。本资料仅供参考，不构成投资建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。