选一位好基金经理，让时间告诉我们复利的力量

来源：交银施罗德

市场反复震荡，基金投资的热情却不减。

今年来共成立了1285只基金，发行份额达28638亿份。（来源：wind，截至11月30日）

基金赚收益能力也不错，偏股型基金、标准股票型基金、灵活配置型基金今年来收益率分别为46.04%、43.7%、37.03%，超过同期中证500、沪深300、上证指数涨幅。

（来源：银河证券，截至11月20日，银河证券二级分类）

其中部分基金表现突出，超越同类基金和主流股指。交银股息优化就是之一，银河证券数据显示，截至11月20日，交银股息优化年内收益达84.62%，同类普通偏股型基金(A类)平均收益率为42.83%，也超过了同期中证500、沪深300涨幅。

如果我们将投资的眼光放长，交银股息优化成立于2017年8月25日，历经市场波动风险，长期回报丰厚,过去1年、2年、3年收益率均在同类基金中排名第4。

（基金业绩来源：银河证券，时间截至2020-11-20，同类基金为“普通偏股型基金（A类）”。基金有风险，投资需谨慎,基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。指数过往业绩不预示其未来表现，我国证券市场发展时间比较短，不能反映市场发展的所有阶段。）

从全市场看，短期业绩爆发的基金并不少见，难得是能够获取长期稳健投资收益的基金。交银股息优化投资成效显著的原因是什么？背后基金经理的作用至关重要，他用“时间熨平波动”，凭借靠谱稳健的投资理念，在长期投资时光中展现复利的力量。

交银股息优化是基金经理韩威俊第一只首发即开始管理的产品，在其投资管理中，他注重自上而下和自下而上相结合,寻找确定性成长的行业和公司，并耐心持有。

以交银股息优化过往持仓看，韩威俊专注消费行业投资，逐步在大消费领域内的投资涉及面拓宽，超额收益来源更具多元化。比如该基金过往重点关注食品饮料行业，从2019Q2开始，韩威俊主动增加了医药生物、家用电器、建筑材料的配置比重，在这些板块的布局增加了组合收益，也提高了组合整体的均衡性。

（重仓股行业分布数据来源：交银股息优化定期报告,按照十大重仓股占股票总市值比例换算成100%，计算每个重仓股的相应占比。以上所列标的为交银股息优化定期报告公布的个股。本持仓或行业仅根据基金定期报告披露的内容编制，不代表目前持仓或构成任何投资意向，也不构成个股推荐，投资需谨慎。）

在具体个股选择中，韩威俊构建了一套 “三阶段模型”，韩威俊认为，一只个股一般会经历三个阶段：

处于该阶段的公司，在财务报表上体现为收入增速大幅增长、利润大幅超预期，股价也得到了上涨。

处于该阶段的公司，收入增速放缓，利润增速大幅下滑，市场给予的估值也下降，股价下跌。韩威俊指出具体投资中会规避处于阶段二的公司。

处于该阶段的公司，收入增速小幅回升，净利润回升，市占率提高，现金回款好转，资产周转率加快，ROE回升，这一阶段的股票生命周期较长，可以多多关注。

在这样的投资大框架下，韩威俊又将出发了，执掌新基金——

在投资方向上，该基金重点关注受益于内需投资增长与内需消费增长相关行业中的优质上市公司，把握激发内需潜力，顺应消费升级的趋势。

而且该基金仓位比较灵活，股票投资占基金资产的比例为60%-95%，投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0%-50%。致力于捕捉A股、H股中内需增长主题的个股。

该基金每份份额至少需持有满一年，有利于帮助投资者克服“追涨杀跌”的人性弱点，而且对基金经理而言，基金封闭期内管理规模稳定，有利于挖掘中长期投资机会。

在未来基金管理过程中，交银内需增长也会遵循韩威俊控制风险的方法。

对于未来的市场机会，比如沉寂较久的港股，韩威俊怎么把握投资机遇呢？他指出关注消费、医药、互联网赛道，在更加注重流动性风险的前提下，寻找消费行业龙头的价值，不过港股投资也要注意风险，流动性全球定价可能导致部分公司可能会出现阶段性折价。

注：基金可根据投资策略需要或不同配置地市场环境的变化，选择将部分基金资产投资于港股或选择不将基金资产投资于港股，基金资产并非必然投资港股。

注： 交银股息优化/业绩比较基准（沪深300指数收益率*60%+中证综合债券指数收益率*40%），自2017年8月25日成立至2017年末收益率10.98%/4.69%、2018年-18.82%/-12.93%、2019年51.74%/23.09%、2020H1 31.12%/2.27%。（数据来源：基金定期报告）。

风险提示：本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。基金有风险，投资需谨慎。其它风险揭示详见招募合同书！本基金募集规模上限为50亿元人民币（不包括募集期利息），若募集期募集金额超过上限，基金管理人将采取末日比例配售的方式进行控制，详见基金发售公告。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国证券市场发展时间比较短，不能反映市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。投资人在投资本基金前，需全面认识本基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，自主判断基金的投资价值，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。投资人根据所持有份额享受基金的收益，但同时需要承担相应的投资风险。投资有风险，敬请投资人认真阅读基金的相关法律文件及关注本基金特有风险（本基金投资内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所有限公司上市的股票，将可能承担港股市场股价波动较大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险等。本基金并可投资资产支持证券、股指期货，并可能承担基金合同提前终止的风险），并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。本基金面临特定运作方式的风险：本基金每份基金份额的最短持有期限为一年，在最短持有期限内该份基金份额不可赎回，因此，对于基金份额持有人而言，存在投资本基金后一年内无法赎回的风险。

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