【投资红绿灯】千古难题！A股投资要不要择时？|A股_新浪财经

大讨论：近期，爆款基金频现引起各方关注，爆款基金是否有利于行业发展？是否有利于基金投资者？

牛短熊长的A股里，投资者们七亏二平一赚。简单的真谛——低买高卖，对于普通人来说却是难上青天，但这也充分说明了投资择时的重要性和难度。

那到底要不要择时？我们具体该怎么做？读完本篇或许你会豁然开朗。

什么是择时？

“择时”的英文叫做Market Timing，也就是选择时间，选择时机，更准确地说，就是根据经济环境的不同，将资金配置到不同的资产上。比如当经济形式不好时，多数人会选择卖掉权益资产，留有更多“子弹”，期待市场反弹；反之当市场赚钱效应明显时，则会参与欲望强烈，试图更多的分享市场上涨红利。以上就是择时最典型的表现。

长期来看，择时很重要！

如果你没有直观感受，姐先来举两个例子：

其一：以中石油为例，假设你在2007年以48元的价格高位接盘，那么至今应该还被套牢；可换个角度看，巴菲特曾在03年入手了中石油，然后07年退出，这一票就净赚了三四十亿美金，也就是大约270亿人民币。你看，同样一个投资标的，投资结果却大相径庭。

其二：假设一个投资者在80年前用1元钱投资股市，经过市场多年涨跌，如果1元放着不动，那么过了70年，这1块钱会变成多少呢？结果是2300多元。可如果这个投资者能够准确择时，也就是熊则退，牛则入，同样经过70年，这1块钱，可就变成了17万元！所以，不择时和准确择时的差距是70倍。

在A股，择时也不可忽视。

首先，年度视角下A股波动很大。以万得全A为例，2005-2019年指数年度涨幅最大为166%（2007年），最小为-63%（2008年），平均数为24%，标准差为60%，标准差是均值的2.5倍。也就是说A股收益率高，但波动也大。

进一步来说，牛熊周期视角下，A股的波动也远高于美股。以上证综指为例，1991年以来A股已经经历了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替的过程，从时间上看，A股一轮牛熊周期为5-6年，而美股一轮牛熊周期近20年，换言之A股的周期轮回节奏更快。从涨跌幅看，A股也比美股更大。所以牛熊周期视角下，A股的波动更加剧烈，择时策略的性价比更高。

小结一下：择时很重要，尤其在A股。因为A股长期来看确实由基本面的增长贡献了绝大收益率，但因其波动太大，或会导致投资者短期持有产品回撤较大，稳定性不足。可换个角度讲，如果你能踩中牛熊拐点，短期收益可能出乎意料。因此在A股，择时的性价比明显高于美股。

你想精准择时？难！

虽说择时重要，但实操起来，很难！

我们还是用数据说话：

以赫赫有名的美股为例，从1998年1月1日到2017年的12月29日，在这20年间，如果你错过了市场表现最好的10天，那么这个惩罚是巨大的，年化回报率会一下子从7.20%跌到3.53%；如果你错过表现最好的30天，那么对不起，你是亏损的。

同样的规律在A股市场也会出现：

比如据choice数据统计，在2010至2019年间分别投资沪深300和中证偏股型基金指数，如果一直持有，沪深300的累计涨幅将达16%、偏股基金指数收益则更高，达51%。可在此期间，如果你错过其中单日涨幅最大的几个交易日，那么以上两者的投资收益都或将为负。

根据以上数据，我们不难发现，长期来看，投资市场提供的收益回报是非常不均衡的。对于普通投资者来说，择时难度实在太大，因为他们没有足够的专业度来进行信息判断和过滤，更别说推进及时有效的投资决策了。

这样的结果往往都是错过那些市场突然出现的回报非常好的时刻，最终大幅拉低自己的投资回报。所以短期来看，我们普通投资者很难通过精准择时获得超额回报。

放弃择时？还有获利可能吗？

看到这，可能有同学犯了难，既然精准择时那么难，投资路漫漫，我还有其他获利方法吗？

当然有。

比如，想要拿着不动，可以换个工具。

综合来看，上证综指虽然涨幅不大，但公募基金却是实实在在赚钱了。短期看，今年初截至6月18日，上证指数下跌3.63%，而同期却有近93%的主动权益基金获得正收益，平均回报达到13.29%。时间拉长，据wind数据统计，截至2020年5月31日，过去10年间偏股混合型基金指数复合年化收益为12.06%，总收益率为120.55%，表现亮眼。换言之，选择基金投资，持有一定时间，收益可期。

再比如，避免买在高点是起码要求。

投资要先立于不败，才能求胜，也就是避免更大亏损，才能在后续的复利中汲取力量。这点一般看市场估值，也就是尽可能避免买高估值产品或者是在估值高的时点入场。

最后一个方法就是定投。

投资者很难掌握正确的投资时点，而基金定投可以帮你淡化择时，分散风险。