今天跟大家分享的指数——标普中国A 股大盘低波红利50指数,反映的是中国A股大盘中股息率最高且波动率最低的50只股票的业绩。
标普中国A股大盘红利低波50指数采用了双因子策略,是红利加低波的强强联合。那么,这个指数目前成分股的分布和表现如何呢?
标普大盘红利低波50指数包含银行、电力、公用事业、交通运输等行业;其次钢铁、煤炭、建筑等周期性行业也占有较大的权重。这些行业估值较低、有一定防御性。
按指数权重的十大成分股 | ||
成分股 | 代码 | 行业* |
中国石化 | 600028 | 能源 |
金科股份 | 000656 | 房地产 |
雅戈尔 | 600177 | 房地产 |
大秦铁路 | 601006 | 工业 |
福耀玻璃 | 600660 | 可选消费 |
建发股份 | 600153 | 工业 |
重庆水务 | 601158 | 公用事业 |
上汽集团 | 600104 | 可选消费 |
上海石化 | 600688 | 原材料 |
宁沪高速 | 600377 | 工业 |
*基于GICS®行业分类
数据来源:标普指数中文官网,https://chinese.spindices.com/indices/strategy/sp-china-a-share-largecap-low-volatility-high-dividend-50-index-cny
从历史业绩来看,相比于上证50、沪深300、中证红利等指数,该指数具有高股息、低波动的特点。
数据来源:南方基金整理,2009.1.23-2019.11.29
最后,我们来了解一下标普中国A股大盘红利低波50指数的价值投资逻辑:
第一,公司分红(股息率)对未来的公司业绩具备良好的预测作用。
高分红公司的盈利能力强,现金流好,估值也较合理,因为股息率较高,而高股息率(=股息支付率/市盈率)意味着公司被低估。公司用真实的分红可以避免对中小股东带来的负面影响,可以较为有效地避免财务造假。
第二,投资高股息公司股票可以获得超额收益——有助于实现止盈的“狗股理论”。
狗股理论是美国基金经理迈克尔·奥希金斯于1991年提出的一种投资策略,自2000年以来,狗股策略取得了9%的平均收益率,高于道琼斯指数本身7%的水平。狗股理论选股策略:投资者每年年底从道琼斯指数中找出10只股息率最高的股票,新年买入,一年后再找出10只股息率最高的成分股,卖出手中不在名单中的股票,买入新上榜单的股票。红利类指数是狗股理论的改进版本。
使用股息率加权方式实现红利因子的进一步暴露。对于稳定分红的成分股,股息率与其估值呈反比例关系,使用股息率因子选股和加权有助于实现高抛低吸的效果。
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