汇丰晋信基金陈平：坚定看好科技股

　　中国基金报记者 应尤佳

　　汇丰晋信科技先锋基金经理陈平是个“数码控”，在进入汇丰晋信之后，长期研究科技股，时刻关注科技市场的最新动态，对那些真正具有核心价值的科技公司如数家珍。在华为发布柔性屏手机之后，他第一时间发文详解其中各种“硬核科技”，包括苹果手机的每一次变革都深入研究，做好充分的投资准备工作。

　　对于目前的市场点位，他倾向于认为风险不是很大，某种程度上市场有点缺乏想象力了。在他看来，科技代表着未来，他会在消费电子行业的龙头、5G相关公司、光伏风电、以及网络安全等板块里面寻找优秀的公司。未来成长股有望给投资者带来丰厚回报。

　　仍是估值修复行情

　　看好成长股投资

　　回顾去年的行情，陈平表示，去年四季度是整个风险偏好最低的时期，当时的核心问题在于中美问题带来的外部不确定性，以及经济放缓的程度未能预估。但是现在看来，中美关系趋于缓和，经济的不确定性开始减少。“虽然经济下滑的趋势没有发生变化，但是调整的空间相对确定了，所以现在的情况变得不一样了。”

　　如果评价市场目前的位置，他倾向于认为风险不是很大。目前，风险补偿只是小幅回落，总体还在相对有吸引力的位置。即使到了3000点，也只是估值修复的行情，并没有泡沫化，某种程度上市场有点缺乏想象力了，不像以前那么敢想敢喊比如“8000点不是梦”之类的，因而风险也不是很大。对于接下来的投资机会，陈平倾向于认为成长股具有更好的投资机会。

　　他分析，一方面，在经济下行的大背景中，中小创公司和宏观经济环境的关系没那么大。另一方面，从前几年中小创公司并购重组的高峰期来测算，2018年可能是业绩集中“爆雷”的最高峰，可以预见的是，2019年、2020年，中小创公司商誉“爆雷”的情况将逐年减少。据券商测算，此前没有进行并购的创业板公司，其内生性增长的业绩增速在20%左右，较为可观。而在当下市场环境下，并购还可能会对企业提供正贡献，这也同样利好中小创公司。现在市场风险偏好正在逐步提高，货币政策也相对宽松，这对成长股公司来说都是利好。

　　此外，科创板的提速对成长股来说也是利好。在他看来，科创板对A股投资的影响主要体现在三个方面，第一个影响是会提升同行业公司的估值。“我们预计科创板公司的估值都不会便宜，与科创板同行业的A股公司，整体估值也会因此被拉升。”第二个影响是如果A股公司是科创板某公司的股东，这类A股公司可能会直接受益于科创板公司的上市。第三个影响是分流资金的问题。由于新规允许公募基金投资科创板，科创板的部分优质公司可能会吸引一部分资金去投资。

　　“此外，我们预计科创板公司初期估值都会较高。”他表示：“未来我们对科创板公司的投资依然会遵循现有的投资框架，仍然希望以合理的价格买到好行业里具有好格局的好公司。”

　　看好消费电子行业龙头

　　从行业发展来看，陈平更看好消费电子、光伏风电、部分计算机细分领域。他尤其看好的是消费电子行业龙头。他表示，消费电子产业在过去多年的发展中涌现出一批优秀的公司，而这些公司正在从成长股转变成消费股。“以前这些是成长股，但是现在的消费电子产品（例如手机）已经普及到我们的日常生活中，具备明显的消费属性。”他认为，在看待消费电子的投资机会时，不应再用成长股投资眼光来看待，而应该用消费股的眼光来看待，因为这些公司具备必选消费品的属性。

　　在陈平眼中，光伏、风电行业未来面临较大机会。“光伏、风电行业的基本面不错，短期海外光伏需求旺盛，同时国内风机需求较好。”他认为，这一领域的投资机遇在于，目前部分海外市场已经实现平价上网，这是具有划时代意义的。较之传统发电，光伏、风电显然更为环保，理论上，在实现平价上网之后，只要自然条件满足，未来新增电厂就不应该再使用传统火电了。

　　因而他预判，未来风电和光伏的需求可能将是爆发性的，而国内公司在光伏产业链上是具有全球竞争力的，涌现了不少好公司，这个行业未来可能会产生千亿市值的公司。

　　此外，他认为部分计算机细分领域也值得关注。“金融IT和网络安全目前都显著受益于监管放松，从长期投资逻辑来看，虚拟化的网络安全具有长期需求。”同时他认为游戏公司也同样具备政策放松的可能，具备长期投资价值。

责任编辑：高君