大力发展耐心资本正当时

　　今年以来，资本市场革故鼎新，新政迭出，激浊扬清。从投资收益源头的上市公司，到作为中介的投资银行，再到投资端的公私募基金，均迎来了相应的监管新政，强调要正心正念，切实践行高质量发展。

　　站在当前时点，业内人士认为，大力发展耐心资本正当时。

　　南方基金权益投资部总经理张延闽表示，当前提倡大力发展耐心资本有以下几个原因。首先是国家经济转型需要。在经济转型和产业升级过程中，新质生产力的培育不可能一蹴而就，需要长期的研发投入和技术积累，只有耐心资本才能以十年磨一剑的韧性去陪伴企业成长。其次是稳定市场信心。在交易方面，耐心资本倾向于“人弃我取”的逆周期操作。其在市场低迷时的投资，对于改善企业融资环境、减少市场波动、稳定和提振投资者信心具有非常重要的示范作用。最后是培育长期投资的文化。发展与壮大耐心资本有助于引导投资者更多地关注企业的长期价值，而非股价的短期波动，有助于提高机构投资者占比，提升投资体验，营造鼓励价值投资、责任投资的长期投资文化。

　　从社会发展规律来看，科技创新越来越成为推动社会发展的主动力，但在高科技领域，技术进步一日千里，科技创新日新月异，导致相关标的市场价格波动巨大，这使得投资难度大幅增加。

　　在科技股的投资上，不仅要有洞察未来的眼光，还要有足够的耐心。以海外知名的“木头姐”为例，她以对创新科技和颠覆性技术的投资闻名，专注于投资那些能够引领行业变革的公司，过去几年，在特斯拉、英伟达等公司上的投资斩获颇丰。早在2015年，“木头姐”就判断GPU会成为数字基建，大手笔买入英伟达股票。

　　毋庸置疑，面对新兴科技浪潮，要想在投资中获得较好回报，耐心变得十分重要。从社会资源的配置角度来看，耐心资本同样具有十分重要的社会意义。

　　目前我国大力发展新质生产力，由于科技创新活动具有高风险、长周期、强投入等特点，不可能在一朝一夕实现技术突破。由于耐心资本的考核周期较长，坚持价值投资，能够为技术创新提供长期稳定的资金支持，从而有效解决了发展新质生产力中遇到的融资难问题。

　　在安信基金总经理刘入领看来，耐心资本往往掌握在价值投资者手中，通过长期配置优质上市公司，让创造价值并重视投资者回报的优质企业获得估值溢价，让优质企业得到更多的发展资金，促进实体经济的健康发展。另外，耐心资本若能成为上市公司的重要股东，就可以在关键问题上通过行使表决权等方式，促使上市公司的经营决策更加正确、更具有前瞻性，带来正面的社会意义。

　　从现实的发展情况来看，大力发展耐心资本势在必行，但过程不可能一帆风顺。不过，随着耐心资本的不断壮大，市场终会理解长期价值的真义。

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