医药行业黑天鹅频出 买指数型基金还是主动型基金？

　　来源：西西定投

　　原标题：医药行业买指数型基金还是主动型基金的反思

　　我们在2019年年初的时候，在医药行业黑天鹅频出后不断买入医药100。基本上买在那个时间点的最低点，目前收益也是我们基金定投实盘最高的一只基金。但是最近三季度基金业绩出来，还是引起西西不小的反思。很多主动型医药基金的战绩霸占了排行榜的前几名。虽然西西一直不倡导大家看排行榜，但是医药行业的这次集体上榜是有其原因，值得我们反思。

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　　医药100

　　首先我们来看下医药100的策略。医药100采用的是医药行业选100家市值大的等权重买入，然后每年平衡一次。也就是不大做研究，只把头部的医药公司平均买。医药100也是医药行业类指数基金中，历史表现最优异的一只基金。所以我们的基金定投实盘选择定投它。

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　　医药行业主动型基金

　　我们从天天基金网上查询今年以来基金也业绩排行版前十名的如下图。

　　可以看到，前十名中有6只是医药类相关的，有2只是消费类相关的。西西一直倡导的消费和医药，基本上霸占了前十名的80%。值得注意的是这6只医药股中，全部是主动型基金，没有一只医药类指数基金。这一点就需要我们反思了。

　　医药这个行业和其他行业不一样在于，这个行业的细分领域特别多。比如有做牙科的通策医疗；做眼科的爱尔眼科；做疫苗的智飞生物；做创新药肿瘤的恒瑞医药等等。不同细分领域之间其实基本上没什么竞争，比如做牙科和做眼科根本不搭噶。而且医药行业非常专业，很多人可能都不知道通策医疗的背景，甚至可能连它是做牙科的都不知道。

　　正因为医药行业的细分领域多，对专业要求高，普通人现实生活中又很难接触到。这个时候基金公司的调研团队就发挥比较大作用。他们可以通过强大的团队深入公司，做全行业的分析调研，这点对投资就非常有帮助。

　　把基金经理“困”在一个很牛的行业里，通过公司的强大调研能力。主动型基金的业绩往往会比指数基金更加优秀。同样的案例可以放在消费行业中，易方达消费（110022）长期比消费类指数基金更加优秀。

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　　总结

　　虽然我们在医药行业遭遇黑天鹅的时候坚定买入，但是还是有很多值得我们反思的地方。我们在未来的基金定投实盘中会考虑更多的主动型基金，而不拘泥于指数基金。人是活的，我们应该在实践中不断改进我们的投资策略，不断进行反思、总结才能进步。

　　但是反过来说，医药100的指数基金相对于主动型基金会更稳健一些。如果基金经理押错了，那其实投资收益会变得非常一般。医药并不是整个行业所有股票的涨幅都很大。所以主动型基金对基金经理的依赖是比较大的，变数也就比较大。

　　如果之前跟着买医药100可以做部分止盈，把盈利部分卖掉。医药行业有比较好的机会我们会考虑主动型基金，具体买哪一只会做筛选后实盘公布。

责任编辑：陶然