爆款基金经理冯波：A股未来2-3年结构分化会加剧 看好这几大行业

　　重磅干货！爆款基金经理冯波：A股未来2~3年结构分化会加剧，看好这几大行业！

　　原创 每经记者 每经牛眼 

　　今天下午，A股大盘一度出现跳水，由于上升趋势正常，因此不用过多去关注。

　　这两天，港股有点火，恒生指数连续2天大涨，南下资金也挺多的。但是，大多数投资者也参与不了港股，主要渠道是通过基金参与，如恒生ETF。

　　就A股的结构性牛市来说，很多投资者最为关心的还是买什么。那些投资大佬的观点就值得借鉴了。昨天那个易方达基金一日认购超2000亿，简直太火了，那么这位基金经理在关注哪些行业和股票呢？牛眼君对此进行了一番梳理。

　　焦点热话

　　爆款基金经理冯波如何选股？看好哪些行业和个股？

　　昨天那个易方达基金太火了，易方达竞争优势全天募集规模突破2000亿元，创我国公募基金历史上首募规模纪录。

　　易方达竞争优势由易方达基金副总裁、研究部总经理冯波管理，该基金经理拥有逾19年基金从业经验，14年投研经验，其中投资经验11年。

　　牛眼君发现，目前他在管3只基金，以下是去年三季末的持股情况。

　　从上述个股来看，很多大牛股，可见其选股眼光独到。不过，目前涨幅已经十分巨大，显然不再适合谈介入时机了。

　　从冯波去年亲自参与调研的个股来看，包括海康威视、立讯精密、生益科技、杭可科技等。只有杭可科技累计涨幅不算大。

　　券商研报显示，杭可科技是专注于电化学技术的锂电后段设备龙头。公司深耕锂电池制造后处理系统，技术和产品布局完善、持续领先，深度绑定LG化学、SKI、国轩等国内外主流电池厂，未来将持续受益于下游客户的扩产进程。

　　近日，冯波做了一场直播，牛眼君梳理一些关键要点供参考。

　　1．关于投资逻辑，冯波表示，核心投资逻辑就是通过深度研究来认知企业的竞争优势，精选优质与估值合理的公司进行投资。

　　2．对于如何选股，冯波表示，我会关注三个方面：第一，公司所处的行业状况，如行业的成长性、空间、竞争格局、商业模式。第二，回到公司本身，看公司竞争能力、竞争壁垒到底怎么样。如果这家公司跟其他公司并没有很显著的差异，那么我们很难保证它能够持续稳定地成长。还有公司的管理层，优秀的企业家永远能超出市场的预期，去实现他的目标。第三，财务指标，现金流等也是我们比较关注的。

　　3．我对于今年市场的态度相对谨慎一点，过去两年整个市场的估值水平开始上升，意味着未来的预期回报率会下降。其次，很多投资者习惯了过去两年高收益，但是过去两年高收益是由很特别的原因造成，不能把它作为长期预期。我觉得在2021年整个市场的投资回报率会回归正常。

　　4．中国的股票市场从2016年下半年开始经历了一个估值重构的过程：从原来封闭市场估值体系开始向成熟的开放市场的估值体系的过渡。所以我们看到很多股票涨了很多，但是大家还认为不贵，我们开始用国际市场的估值体系来看待A股的行业和个股的估值。我相信2~3年之后，A股市场进入成熟阶段，会表现出两个明显的特征，即确定性的溢价与流动性的溢价，这两个特征会导致A股结构性分化进一步加剧。

　　5．后续会关注哪些行业？TMT、医疗、消费、高端制造、服务业，我认为这几个方向从长期来看都是我们投资的主要的方向。

　　6．如何看待新能源？不管是新能源车，还是新能源发电光伏风电，我们认为整个基本面都非常好。进入了平价时代之后，整个需求大爆发，中国的企业具有非常强的竞争优势。

　　7．我们认为军工行业的企业面临一个很大的发展机遇，我认为它们的收入和利润在未来也会有一个很显著的增长。

　　8．地产行业应该在很长一段时间之内，不太会成为我们业内投资的一个主要方向。

　　9．我们对金融行业的投资，特别是股价的涨幅，我们不能预期太高，一方面是因为整个银行业的体量已经比较大了，所以利润弹性并不会特别的大。

　　今天，牛眼君还注意到一个有意思的观点，长江策略认为，高估值龙头公司的溢价来源于“盈利溢价”和“估值溢价”的双重影响。“盈利溢价”的本质是龙头的竞争优势，也影响了其在行业内的“相对估值溢价”。“绝对估值溢价”的本质是利率中枢下移，DCF中的久期弹性。投资机会方面，通胀端重视铜铝，顺周期优选化工、机械等细分，成长领域聚焦半导体和军工，大金融关注保险。

　　游资情报

　　2021年首只“妖股”横空出世

　　10连板背后都是谁在导演？

　　今日大盘中阴调整，沪指收跌0.83%，创业板指大跌2.05%。赛马概念、烟草板块涨幅居前，稀土永磁、钴镍、航运概念跌幅居前。

　　从游资动向来看，2021年首只“妖股”横空出世，10连板妖股宜宾纸业背后都是一些三线小游资在主导。而今日TCL科技遭遇跌停板，深股通席位是砸盘的主力。

　　宜宾纸业10连板，背后都是谁在导演？

　　宜宾纸业

　　方正证券北京彩和坊路买入1125万；

　　东方财富拉萨团结路第二买入750万；

　　招商证券上海牡丹江路买入630万；

　　东方财富拉萨团结路第一卖出1037万；

　　信达证券沈阳黑龙江街卖出988万；

　　1月19日收盘，宜宾纸业股价再次封涨停，为1月6日以来连续第10个涨停。2021年首只“妖股”横空出世，从今日席位来看，都是一些小游资。数据来看，方正证券北京彩和坊路买入1125万，东方财富拉萨团结路第二买入750万，招商证券上海牡丹江路买入630万。而卖出席位来看，国泰君安南昌进贤军湖路卖出1785万，东方财富拉萨团结路第一卖出1037万，信达证券沈阳黑龙江街卖出988万。

　　而在此期间，宜宾纸业曾接连发布风险提示公告、实际控制人对股票异动的澄清、扣非净利润为亏损约1.69亿元以及公司董事长、董事兼总经理辞职等公告。宜宾纸业主要业务为制浆造纸，公司主要产品为食品包装原纸和生活用纸原纸，现已形成年产能25万吨食品包装原纸和年产能10万吨生活用纸原纸的生产能力，公司控股股东为宜宾五粮液集团。值得注意的是，历年财报显示，自2005年开始至2019年，宜宾纸业已连续15年扣非净利润为负值。     

　　面板龙头TCL科技遭遇跌停板，谁在砸盘？

　　TCL科技

　　深股通买入5.83亿；

　　方新侠买入1.92亿；

　　章盟主买入1.75亿；

　　金田路买入1.16亿；

　　深股通卖出11.27亿；

　　赵老哥卖出1.57亿；

　　章盟主卖出2.41亿；

　　TCL科技近期走势强劲，今年以来涨幅超28%，近期更是连续多日大涨，其中在1月18日，该股盘中曾触及涨停板，想不到的是，今日却遭遇跌停板。从席位来看，深股通席位是砸盘的主力，其中深股通卖出11.27亿，另外“赵老哥”所在席位也卖出1.57亿，“章盟主”所在席位也卖出2.41亿。而从买入席位来看，深股通买入5.83亿，“方新侠”买入1.92亿，“章盟主”买入1.75亿，“金田路”买入1.16亿。

　　值得注意的是，昨日就有机构资金开溜。1月18日，TCL科技大宗交易平台出现一笔成交，成交量187.00万股，成交金额1886.83万元，大宗交易成交价为10.09元。该笔交易的买方营业部为国泰君安宁波彩虹北路证券营业部，卖方营业部为机构专用。机构评级来看，近5日共有13家机构对该股进行评级，预计目标价最高的是华创证券，1月13日华创证券发布的研报给予公司目标价为18.25元。日前，TCL科技发布2020年年度业绩预告，预计2020年1月1日-2020年12月31日归属于上市公司股东的净利润为42亿元~44.6亿元，比上年同期上升60%~70%。

　　牛人重仓

　　汉王科技7款AI智能产品发布，

　　持股的牛人机构都有谁？

　　1月19日，《牛人重仓》栏目关注汉王科技。今日汉王科技股价放量上涨，主力资金净流入2489.98万元，量比2.47倍，涨幅6.18%，成交3.16亿元。

　　华泰证券研报表示，“公司是国内人工智能产业的先行者，深耕轨迹识别、大数据与OCR产品、人脸识别产品、智能终端。”2020年前三季度，扣非净利润6725.34万元，同比增长3388.43%。

　　今日，汉王科技发布公告，非公开发行A股股票已经完成，募集资金净额5.61亿元。此次增发的2746.54万股被同方投资、中金公司、国泰基金等多家机构和牛散瓜分，锁定期6个月。

　　增发之前，“交银趋势混合”2020年三季度增持该股559.99万股，截至三季度末的持股数559.99万股，目前名列该基金第6大重仓股，持股数量占了当时A股流通盘的2.58%。

　　值得注意的是，在机构持仓数据中牛眼君发现了摩根大通，其是美国最大金融服务机构之一。截至2020年三季度末，这家QFII持有汉王科技121.71万股，占流通股的0.56%。

　　据汉王科技2021年1月14日在深交所互动易中披露，截至2021年1月8日公司股东户数为3.54万户，较上期（2020年12月31日）减少1224户，减幅为3.34%。

　　牛眼君发现，在公告增发完成之前，近期汉王科技利好消息不断。

　　1月18日，在汉王科技2021春季新产品发布会的线上直播中，从自研芯片的仿生扑翼机器人，到戴口罩也能准确识别的人脸门禁终端，还有手写体识别率可达95%以上的手稿识别系统悉数亮相。6大类别7款全新智能产品覆盖仿生科技、智慧学习、智能办公、数字绘画、手写OCR识别等多个领域。

　　1月14日，汉王科技在互动平台上表示，公司设有团队研究应用嗅觉识别技术三年多时间，已经取得初步成果并找到商用前景。公司将嗅觉识别作为未来前沿技术的战略布局，电子鼻现在处于原始创新阶段，公司会从创新着手，兼顾市场开拓的相关需求。

　　华泰证券研报表示，公司是国内人工智能产业的先行者，深耕轨迹识别、大数据与OCR产品、人脸识别产品、智能终端。2019年通过整合汉王友基，布局数字绘画。从短期看，公司有望凭借一定的价格竞争力，不断挤压行业龙头Wacom份额；中长期来看绘画板向绘画屏转化的行业趋势，有望进一步打开数字绘画业务空间。预计2020~2022年EPS分别为0.66、0.93、1.42元，给予“买入”评级。

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责任编辑：杨红卜